Деятельность финансового менеджера в международной корпорации

Специфика деятельности финансового менеджера международной корпорации, прежде всего, состоит в том, что он должен:

1) использовать в своих расчетах тенденции валютного рынка, поскольку операции такой корпорации осуществляются в разных валютах. В частности, обоснования инвестиционных решений должны производиться на базе долгосрочных прогнозов валютных курсов;

2) уметь пользоваться дополнительными возможностями по устранению финансовых рисков, которые возникают на международных рынках;

3) структурировать финансирование своих проектов с учетом возможностей привлечения капитала за рубежом;

4) учитывать в своем анализе положения законодательств и политическую ситуацию в других странах.

2. При осуществлении операций на международном рынке и обосновании между­

народных инвестиционных проектов необходимо уметь предсказывать будущую

динамику обменных ставок. Для составления долгосрочных прогнозов валютных курсов часто используют теории паритета процентных ставок и паритета покупательной способности.

Теория паритета покупательной способности увязывает уровень инфляции различных валют с динамикой их курсов. Согласно этой теории, обменные ставки различных валют изменяются так, что прирост курса любой валюты 1 отражает изменение ее покупательной способности относительно покупательной способности другой валюты (валюты 2).

Согласно теории паритета процентных ставок, более высокая доходность, получаемая в одной валюте (валюте 1), должна обеспечивать сложившийся на рынке уровень доходности в другой валюте (валюте 2) и компенсировать ожидаемое падение стоимости валюты 1 по сравнению с валютой 2.

3. Международные инвестиционные проекты можно оценить двумя способами:

все денежные потоки проекта выражаются в иностранной валюте, а затем дисконтируются по средневзвешенной стоимости капитала, также выраженной в иностранной валюте;

денежные потоки проекта выражаются в рублях с учетом прогноза рублевых цен, а в качестве дисконта принимается номинальная ставка доходности (стоимость капитала) в рублях. Результат (NPV) может быть затем переведен в иностранную валюту с использованием спот-ставки рубля к доллару. Теоретически оба метода должны дать одинаковый результат.

4. Предприятие, столкнувшееся на международном рынке с повышенным процентным или валютным риском, может избрать несколько вариантов поведения. Оно может:

при определенных условиях проигнорировать риск;

переложить его на партнера;

приобрести естественный или искусственный “иммунитет” по отношению к этим видам риска, осуществив определенную стратегию на денежном рынке;

хеджировать эти риски с помощью форвардов, фьючерсов, опционов или свопов, процентных или валютных.

5. Рассматривая условия страны, в которой предстоит осуществлять деятельность, международная корпорация наибольшее внимание уделяет следующим трем факторам странового риска:

условиям налогообложения;

возможности вывоза (репатриации) валюты;

политический и правовой риски, свойственные данной стране.

Каждый из указанных факторов способен существенно повлиять на эффект международных инвестиционных проектов и текущих операций.

Сущность, цель и задачи налогового финансового менеджмента

Налоговый финансовый менеджмент представляет собой комплекс организационно-экономических мероприятий по исполнению налоговых обязательств при учете необходимости оптимизации налогообложения с использованием предоставляемых законом льгот и приемов сокращения налоговых обязательств.

Возможность управления налогами заложена в налоговом законодательстве, которое предусматривает те или иные налоговые режимы для разных ситуаций, допускает различные методы для исчисления налоговой базы и предлагает налогоплательщикам налоговые льготы. В практической сфере управление налогами можно подразделить на текущее исполнение налоговых обязательс тв и налоговое планирование.

Для текущего исполнения налоговых обязательств важное значение имеют:

• такое состояние бухгалтерского учета и отчетности, которое позволяет получать актуальную и достоверную информацию и для налоговых целей. При принятии управленческих решений менеджер должен быть уверен, что обладает всей полнотой налоговой информации, а также в том, что используемая информация вполне надежна;

• налоговый календарь, необходимый для контроля правильности исчисления и соблюдения сроков уплаты налоговых платежей, а также представления отчетности, что снижает высокие риски, вязанные с несвоевременной уплатой налогов. Нарушение установленных предельных сроков влечет за собой штрафы, санкции в виде пени. Кроме того, необходимо учитывать и надежность банка. Если банк внушает опасения, от его услуг надо отказаться, а налоги следует платить заранее;

• своевременное исполнение обязательств, что позволяет избежать финансовых потерь в виде пеней и штрафных санкций за неуплату налогов.

Налоговое планирование основано на признании за каждым налогоплательщиком права применять все допустимые законами средства, приемы и способы (в том числе и пробелы в законодательстве) для максимального сокращения своих налоговых обязательств. Налоговое планирование в организации является составной частью стратегического, финансового планирования предпринимательской деятельности и бизнес-плана. Его важнейшая цель - минимизация налоговых платежей путем использования всех особенностей налогового законодательства.

Налоговое планирование включает:

• стратегию оптимального управления предприятием и план реализации этой стратегии. Наиболее эффективный способ увеличения прибыли — не механическое сокращение налогов, а построение такой системы управления и принятия решений, чтобы оптимальной (в том числе по налогам) оказалась вся структура бизнеса. Такой подход обеспечивает более высокое и устойчивое сокращение налоговых потерь на долгосрочную перспективу. В этой связи важное значение имеет выбор вида деятельности, поскольку ряд видов деятельности имеет существенные льготы по ряду налогов, и выбор организационно-правовой формы организации бизнеса. Например, функционирование бизнеса в форме ПБОЮЛ позволяет более легко использовать упрощенную систему налогообложения с существенной экономией по ряду налогов, а в форме ООО предоставляет определенные преимущества в части выплаты долей участникам;

• учетную политику — выбранную предприятием совокупность способов ведения бухгалтерского и налогового учета. Учетная политика охватывает методы группировки и оценки фактов хозяйственной деятельности, приемы организации документооборота, методы погашения стоимости активов, способы применения счетов бухгалтерского учета и обработки данных.

В рамках учетной политики предприятия возможности получения налоговой экономии достигаются за счет:

• применения ускоренной амортизации и повышающих амортизационных коэффициентов;

• сокращения срока полезного использования нематериальных активов;

• оценки товарно-материальных ценностей способом ЛИФО в условиях инфляции;

• создания резервов, что минимизирует текущие обязательства по налогу на прибыль;

• списания на финансовый результат положительных курсовых разниц единомоментно в конце года;

• определения выручки по мере оплаты расчетных документов, что приводит к отсрочке уплаты налога на прибыль по остатку дебиторской задолженности за отгруженные товары и позволяет имел реальный источник уплаты НДС.

С практической точки зрения управление налогами включает в себя три ступени:

1) организацию надежного налогового учета;

2) контроль за правильностью расчетов налогов;

3) минимизацию налогообложения в рамках действующего законодательства.

Работы на первых двух ступенях могут быть выполнены силами самого предприятия, тогда как оптимизация налогообложения может потребовать привлечения квалифицированных сторонних специалистов. Консультирование предпринимателей и руководителей достаточно крупных компаний по вопросам легального уклонения от налогов превратилось в последние годы в процветающую самостоятельную отрасль бизнеса, охватывающую сотни мелких юридических фирм и тысячи частнопрактикующих экспертов из числа экономистов или юристов.

Дата добавления: 2014-12-08