Метод прямої капіталізації

Метод порівняння продажів

Цей метод є основним при порівняльному (ринковому) підході. При наявності відповідних вимог метод позволяє визначити найбільш точну, так звану справедливу ціну. Однак, незважаючи на свою простоту, його використання пов’язано з певними труднощами.

Перш за все, це зумовлено індивідуальним характером ОІВ, різноманіттям і розходженням комерційних угод на передачу прав ОІВ, що укладаються за науково-технічними характеристиками, правовими та комерційними умовами, а також найчастіше із конфіденційним характером угод, що укладаються. Це не дозволяє підібрати повні аналоги на ОІВ, що оцінюються і дає змогу здійснити порівняння лише за окремими розрахунковими параметрами. У практиці оцінки ОІВ можна говорити про два напрямки використання даного методу.

Перший напрямок передбачає збір, аналіз і систематизацію даних про комерційні умови укладених ліцензійних договорів на передачу прав на ОІВ на світовому та внутрішньому ринку за галузевим принципом і створення на цій основі баз даних із використанням ЕОМ.

Значення цих баз даних складається з використання конкретних матеріалів, які в них є для більш точного визначення розрахункових параметрів, що використовуються при оцінці ОІВ на підставі раніше розглянутих методик, у тому числі строків договорів, розмірів роялті, цін продажів та інших. Визначення ринкової вартості ОІВ на підставі аналогів, що вже існують, можливо лише при правильному зіставленні цілей, параметрів, обсягів і умов надання прав, а також для умов виплати винагороди (наприклад, тільки на базі роялті), що були прийняті.

Другий напрямок полягає у використанні даного метода для визначення одного з основних параметрів, що аналізується при оцінці ОІВ, ціни продажів продукції, яка випускається із використанням ОІВ. Порівнянні продажів здійснюється на підставі складання конкурентних листів об’єктів, які порівнюються, зіставлення комерційних умов і технічного рівня ОІВ, що оцінюється, з аналогами, які вже існують. При порівнянні за технічним рівнем використовуються коефіцієнти вагомості ОІВ, що розглядаються.

Метод прямої капіталізації доходу використовується в тому випадку, коли прогнозується постійний за розміром та рівний за періодичністю прогнозування чистий операційний доход, отримання якого не обмежується часом. Капіталізація такого доходу здійснюється шляхом ділення його на ставку капіталізації, яка характеризує норму доходу на інвестованій капітал (власний або запозичений) і норму його повернення.

Розрахунок вартості прав на ОІВ за цим методом роблять за формулою:

,

де: PV – дійсна вартість об’єкта оцінки;

CF – грошовий потік середньорічного

доходу;

К – коефіцієнт капіталізації.

Характерним випадком застосування методу прямої капіталізації доходу при оцінці прав на ОІВ може бути оцінка ОІВ, що належать підприємству та постійно використовуються у виробничій діяльності на протязі необмеженого часу, наприклад, виробничих технологій, торговельних марок, комерційної таємниці.

Дата добавления: 2014-12-16