Задачи для самостоятельного решения. Перечень вопросов и ситуаций

Перечень вопросов и ситуаций

1. Поясните экономический и физический смыслы показателя NPV.

2. Какова методика принятия решений по критерию NPV?

3. Что вы понимаете под ценой капитала инвестиционного проекта? Как она определяется, и в каких ситуациях ее необходимо рассчитывать?

4. Что такое доходность инвестиции и как ее определить в общем случае?

5. Перечислите известные вам недостатки показателя доходности.

6. Поясните, что такое точка Фишера, и для чего она используется в финансовом анализе?

7. В чем смысл свойства аддитивности? Какие критерии оценки инвестиционных проектов обладают этим свойством, а какие не обладают?

8. Дайте определение сроку окупаемости. Какие виды сроков окупаемости вам известны?

9. В чем заключаются основные недостатки показателя «срок окупаемости»?

Задача 140

Пакет ценных бумаг текущей рыночной стоимостью 150000 долл. обеспечивает своему владельцу доходы на уровне 30000 долл. в течение первых трех лет и 40000 долл. в течение последующих четырех. Процентная ставка составляет 10% годовых. Чему равна NPV такой инвестиции и следует ли рассматривать ее как пригодную для реализации?

Задача 141

Выберите из предложенных шести вариантов инвестиционных вложений приемлемые к внедрению, если уровень процентных ставок составляет 15%.

Показатели	Варианты инвестиционных вложений
1-й	2-й	3-й	4-й	5-й	6-й
Инвестиции
Доходы по годам:

Задача 142*

Предприятие рассматривает два альтернативных варианта приобретения нового оборудования. Согласно первого варианта, стоимость покупки и установки составит 1,5 млн. долл. Прирост текущих затрат, связанных с амортизацией и техническим обслуживанием, составляет 10 тыс. долл. в месяц. Прирост доходов от реализации продукции вследствие роста производительности производства – 30 тыс. долл. ежемесячно.

По второму варианту аналогичные показатели следующие: стоимость приобретения и монтажа оборудования – 1,3 млн. долл.; увеличение текущих расходов – 11 тыс. долл. ежемесячно; ожидаемый рост доходов – 330 тыс. долл. в год. Срок службы оборудования в обоих случаях составляет 10 лет.

Приемлемы ли эти проекты для реализации, и какой вариант следует предпочесть, если стоимость привлекаемых финансовых ресурсов равна 8%?

Задача 143

Решите задачу №140, исходя из условия, что приобретение пакета финансируется из трех источников: 30000 долл. привлекается в виде займа под 9% годовых; 50000 долл. составляет объем банковской ссуды, предоставленной под 16%; оставшиеся 70000 долл. берутся на условиях льготного кредита под 14%. Как изменится ситуация, если объем займа удастся увеличить до 40000, а размеры ссуды и кредита сократить до 45000 и 65000 соответственно?

Задача 144

Облигация номиналом 20 000 д.е., выпушенная на три года, приобретена по цене 14 000 д.е. Рассчитать доходность покупки облигации, если на ее номинал ежегодно начисляются и выплачиваются простые проценты по ставке 8% годовых.

Задача 145

Купонная облигация куплена за 90 д.е., через 180 дней по купону было получено 10 д.е., еще через 180 дней получено по купону 10 д.е. и облигация продана за 110 д.е. Определить доходность операции в виде эффективной ставки сложных процентов. Временная база 360 дней.

Задача 146*

Рассчитайте точные значения YTM и YTC по данным задачи №136, используя методику расчета IRR (постройте денежные потоки и выведите из них внутреннюю норму доходности). Сравните полученные значения с ответами к задаче №136, оцените различия точных и приблизительных вычислений.

Задача 147*

В таблице приводятся данные по двум альтернативным проектам. Требуется выбрать один из них при условии, что цена инвестируемого капитала составляет а) 8%. б) 15%. При каком значении процентной ставки проекты равноценны?

Проект	Величина инвестиции	Денежный поток по годам	IRR, %
1-й	2-й	3-й
А	-100				30.0
В	-100				20.0

Задача 148

Проанализируйте данные по трем инвестиционным проектам, предлагаемым к внедрению. Не делая вычислений, выберите наиболее предпочтительный. Подтвердите выводы расчетами, определив критерий чистой приведенной ценности проекта при ставке 10%.

Проект	С0, (усл. ед.)	Доходы по годам (усл. ед.)
А	-200
В	-200
С	-200

Задача 149

Какой из вариантов размещения средств окупится быстрее: а) вложение в ценные бумаги, обеспечивающие доход по ставке 14% годовых, начисляемых ежеквартально; б) покупка привилегированных акций, приносящих доход на уровне 17% годовых, начисляемых раз в полгода, ставка номинальная; в) покупка привилегированных акций, приносящих доход на уровне 17% годовых, начисляемых раз в полгода, ставка эффективная.

Задача 150

Если размер инвестиции составляет 16000 у.е., а величина генерируемого ею ежегодного дохода – 2000 у.е., то при каком предельном уровне процентной ставки будут существовать дисконтированные оценки срока окупаемости?

Заключение

Курс экономической оценки инвестиций методически является вводным для более серьезного курса управления проектами, а также финансового менеджмента, стратегического менеджмента, корпоративных финансов, рынка ценных бумаг и прочих дисциплин, владение основами которых предполагает знание финансовой математики и понимание концепции временной ценности денег. Полностью основываясь на математике, дисциплина может быть успешно усвоена при наличии достаточной практики. По этой причине пособие включает большое количество задач, позволяя обучающимся практиковаться без привлечения иных источников. Неоспоримым плюсом будет хорошее знание компьютера, позволяющее серьезно ускорить образовательный процесс.

Оценка денежного потока любой конфигурации в практическом плане – «дело техники». В реальной работе основную задачу составляет получение денежного потока на основании экономического анализа затронутых проектом сфер деятельности, разработка сценариев его течения, учет инвестиционных рисков различной природы, а также динамики процентных ставок, которые на подготовительном этапе задавались статично либо определялись из условия их неизменности. Осуществление сопряженной с этим деятельности в практике организационно-управленческой и аналитической работы требует от руководителя достаточно свободного владения математическим аппаратом, применяемым при оценке инвестиций и в полном объеме изложенном в материалах настоящего пособия.

Для целей успешного применения тех или иных математических формул всегда необходимо понимание их сущности. Поэтому авторы старались не просто приводить известные формулы, опубликованные в доступной литературе, но по возможности выводить их, иллюстрируя процесс преобразования одного выражения в другое.

Материалы раздела 5 служат методическим введением в управление проектами и по усмотрению преподавателей могут рассматриваться в рамках соответствующего курса.

Предлагаемые для решения задачи разделов 3, 4, 5 обеспечивают в случае успешного их решения достижение обучающимися продвинутого уровня владения дисциплиной, а также помогают усовершенствовать навыки работы с компьютером.

Авторы надеются, что предложенный теоретический курс и сопряженный с ним практикум станет достаточным как для студентов бакалавриата, так и магистратуры.

Дата добавления: 2014-12-27