Цена и доходность акций

Виды акционерных обществ

Акции могут выпускаться только акционерными обществами, в зависимости от свободы размещения акции акционерные общества делятся на открытые (ОАО) и закрытые (ЗАО).

Различия между открытыми и закрытыми обществами.

Открытое АО	Закрытое АО
открытая подписка	подписка среди известного, заранее оговоренного круга лиц
неограниченная продажа акций на вторичном рынке	продажа акций с предварительным уведомлением общества
открытая информация о деятельности общества, внешний аудит	информация о деятельности общества доступна только акционерам
минимальный уставной капитал – 1000 МРОТ	минимальный уставный капитал –100 МРОТ
минимальное число акционеров – не ограничено	максимальное число акционеров - 50

Различают следующие виды стоимости акций:

1) номинальную стоимость (номинал) - определяется путем деления суммы устав­ного капитала на количество выпущенных акций.

2) эмиссионную - стоимость пер­вичного размещения акций;

3) рыночную (курсовую) - цену реализации акций на фондовой бирже, которая зависит от соотношения спроса и предложения, определяется размером получаемого по акциям дивиденда, темпами изменения капитального прироста стоимости акций, биржевой конъюнктурой, общим состоянием рынка ценных бумаг и т. д.

4) расчетную – это та цена, которая должна обеспечить получение требуемой нормы прибыли с учетом степени риска вложений в тот или иной вид акций.

Стоимость привилегированной акции с фиксированным доходом:

Р =

где Р – курсовая цена

D – дивиденд

r – процентная ставка (требуемая норма прибыли на данный тип инвестиций)

Пример 1. По привилегированной акции номиналом 40 рублей выплачивается дивиденд в размере 9 рублей. Определить цену акции, если требуемая норма прибыли на данный тип акции составляет 18 % годовых.

Применяя формулу, получаем:

Р = (руб.).

Стоимость обыкновенной акции:

Р₀ = ,

где Р_{0 -} цена акции в базисном году

D₁ - ожидаемые дивиденды в следующем (первом) году

P₁ - ожидаемая цена акции в конце следующего (первого) года

R - требуемая норма прибыли на акцию

Пример 2. На фондовом рынке продаются акции компании «Фарко». По расчетам инвестора ожидаемые дивиденды в следующем году составят 5 руб. на акцию, а курс акций достигает 55 руб. По какой цене инвестор может приобрести акции компании «Фарко», чтобы обеспечить требуемую для данного вида вложений норму прибыли в размере 20 % годовых.

Используя формулу, получаем:

Р₀ = (руб.).

Доходность за период владения акцией, если она находилась у инвестора менее года, может быть определена по формуле:

R = ,

где R – доходность акции из расчета годовых

P_s – цена продажи акции

P_b – цена покупки акции

D – дивиденды, полученные за период владения акций

T – период владения акцией (в днях)

Пример 3. Акция приобретена инвестором 1 февраля за 40 руб., продана 1 декабря того же года за 48 руб. Дивиденды в размере 3 руб. на акцию были выплачены 15 апреля. Определить доходность за период владения акцией.

С учетом того, что акция находилась у инвестора в течение 303 дней, имеем:

R = или 36,14 % годовых.

Доходность за период владения акцией, если она находилась у инвестора несколько лет может быть определена по формуле:

R = ,

где R – доходность акции

P_s – цена продажи акции

P_b – цена покупки акции

D - дивиденды, полученные за период владения акций

n – период в течении которого инвестор владел акцией

Пример 4. Инвестор приобрел акцию за 50 руб. и продал ее через 4 года за 84 руб. За время владения акцией инвестор получил дивиденды за первый год 3 руб., за второй год - 4 руб., за третий год - 4 руб. и за четвертый год - 5 руб. Определить доходность от операции с акцией.

Размер дивидендов после продажи акции составит 16 рублей (3 + 4 + 4 + 5). Таким образом, доходность за период владения акцией составит:

R = 0,1892 или 18,92 % годовых.

Контрольные вопросы

1. Дайте определение следующим ключевым понятиям: акция, номинальная и книжная стоимость акции, рыночный курс и расчетная цена акции, дивиденды на акцию.

2.Дайте классификацию акциям.

3. Виды акционерных обществ и их отличия.

4. Как определяется цена и доходность акции.

Дата добавления: 2014-12-27