Статистика ценных бумаг

ТЕМЫ РЕФЕРАТОВ

9.1. Состояние российского денежно-кредитного сектора.

9.2. Вопросы статистической оценки объема денежной массы.

9.3. Государственное регулирование денежного обращения.

9.4. Роль субъектов российской экономики в формировании денежных потоков.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

1. Дайте определение денежного обращения и назовите задачи его статистического изучения.

2. Какие виды денежного оборота вы знаете?

3. Назовите важнейший показатель денежного обращения.

4. Назовите основные денежные агрегаты и их компоненты

5. Дайте определение скорости обращения денег. Какими показателями она характеризуется?

6. Что понимается под показателем купюрного строения денежной массы?

7. Как определяют уровень рублевой «монетизации» и «монетаризации» экономического оборота?

8. Изложите подход отечественной статистики к определению денежной массы в обращении.

ЛИТЕРАТУРА

1. Социально-экономическая статистика: Практикум/Н.М. Гореева, Л.Н. Демидова и др.; под ред. проф. С.А. Орехова. – М.: Эксмо, 2007. – 384с.

2. Тимофеева, Т.В. Финансовая статистика: Учеб. пособие/Т.В. Тимофеева, А.А. Снатенков, Е.Р. Мендыбаева; Под ред. Т.В. Тимофеевой. – М.: Финансы и статистика, 2006. - 480 с.

3. Статистика: учебник/Л.П. Харченко, В.Г. Ионин, В.В. Глинский и др.; под ред. канд. экон. наук, проф. В.Г. Ионина. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Инфра-М, 2008. – 445с.

4. Крупнов Ю.С. О скорости движения (обращения) денег и способах ее измерения//Вопросы статистики. - №2. -2009. – С.67-74.

5. Официальный сайт Банка России. – Режим доступа: http://www.cbr.ru.

6. Состояние денежной сферы и реализация денежно-кредитной политики в 2008 году. – Режим доступа: http://www.cbr.ru/analytics/print.asp?file=08-IV.htm

Необходимость в свободном движении капитала между различными сегментами рынка приводит к появлению рынка ценных бумаг, позволяющего, в одной стороны, осуществлять заимствования, с другой – размещать временно свободные средства. Основная функция рынка ценных бумаг состоит в перераспределении денежных ресурсов на цели инвестиций.

В соответствии с российским законодательством ценная бумага - документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Виды ценных бумаг:

- акция (обыкновенная или привилегированная) - ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации;

- облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Разновидностью облигаций являются государственные и муниципальные долговые обязательства;

- вексель (простой или переводной) – коммерческие бумаги;

- депозитный и сберегательные сертификаты;

- прочие виды ценных бумаг – депозитарные расписки, чеки, коносаменты, складские свидетельства, закладные и др.

Предметом статистики ценных бумаг являются количественные характеристики массовых процессов движения ценных бумаг как финансовых продуктов, деятельности эмитентов, инвесторов, финансовых и информационных посредников, ведущих операции на рынке ценных бумаг, а также внебиржевых рынков ценных бумаг в целом.

Задачами статистики ценных бумаг являются:

- сбор и раскрытие полной и адекватной информации о ценных бумагах как инвестиционных товарах, создание объективных представлений об их риске, доходности и ликвидности в качестве основы принятия инвестиционных решений;

- создание информационной базы и статистический анализ деятельности эмитентов, инвесторов, финансовых и информационных посредников, действующих на фондовом рынке, в качестве основы разработки стратегий участниками рынка и политики по его регулированию и развитию государственными органами;

- формирование информационного обеспечения для статистического анализа и управления социально-экономическими процессами в той мере, в какой они отражаются или формируются на рынке ценных бумаг;

- разработка и совершенствование методологии сбора и анализа статистической информации о ценных бумагах и участниках фондового рынка.

Основными источниками статистической информации о рынке ценных бумаг являются:

- проспекты эмиссии, отчетность эмитентов о выпуске ценных бумаг, финансовая отчетность (бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках), сообщения эмитентов о событиях и действиях, которые могут повлечь за собой изменения финансовой конъюнктуры;

- статистические наблюдения и отчетность фондовых бирж (о курсах ценных бумаг, объемах оборота, количестве сделок);

- статистические наблюдения и отчетность организованных систем внебиржевого оборота;

- отчетность финансовых органов и центральных банков о состоянии государственного долга, статистические публикации комиссий по ценным бумагам или иных государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг;

- статистические публикации ассоциаций профессиональных участников рынка ценных бумаг и институциональных инвесторов (World Federation of Exchanges – Всемирной федерации бирж);

- публикации рейтинговых агентств (Standart & Poor^,s, Moody^,s);

- статистические публикации международных организаций и финансовых институтов (World Bank – Всемирного банка, International Finance Corporation - Международной финансовой корпорации, Bank for International Settlements - Банка международных расчетов, International Monetary Fund - Международного валютного фонда, OECD – Организации экономического сотрудничества и развития и др.);

- базы статистических данных, публикуемые крупными инвестиционными институтами.

Система показателей статистики ценных бумаг содержит разделы:

1. Статистика курсов ценных бумаг. Она включает в себя статистические наблюдения за следующими видами цен на фондовые инструменты (таблица 10.1).

Таблица 10.1 - Виды цен на фондовые инструменты

Виды цен	Характеристика
Номинальная цена	Цена, проставленная на ценной бумаге (для ценных бумаг, имеющих бланки) или объявленная (для бумаг, существующих в виде записей). Эта величина является в определенной мере достаточно условной; в международной практике существуют безноминальные ценные бумаги
Цена первичного рынка (эмиссионная цена)	Цена размещения на первичном рынке. Может существовать в форме цены отсечения, цены андеррайтера (цена, по которой размещает ценные бумаги андеррайтер), цены группы покупки (цена, по которой размещают ценные бумаги брокеры, работающие по договору с синдикатом) и т.д.
Цена отсечения	Цена продажи ценной бумаги, которая устанавливается эмитентом в ходе голландского аукциона, по которой удовлетворяется максимально приемлемое для эмитента количество заявок. Заявки покупателей, поданные по ценам, худшим, чем цена отсечения, не удовлетворяются
Цена погашения	Вид цен, существующий для облигаций, по которым данная облигация по истечении срока выкупается у инвестора
Цена вторичного рынка, рыночная цена	Цена ценной бумаги, определяемая рынком. Может существовать в форме аукционной цены (цены, формируемой в результате публичного и гласного соревнования продавцов и покупателей), дилерской цены (цены, формируемой в сделках, заключаемых дилерами, выставляющими двусторонние котировки на покупку и продажу), тендерной цены (цены продажи ценной бумаги на основе тендера) и т.д.
Цена исполнения	Цена, по которой исполнена сделка по данной ценной бумаге
Цена открытия	Цена исполнения первой торговой сделки при открытии торговой сессии на бирже
Цена закрытия	Цена исполнения последней торговой сделки при закрытии торговой сессии на бирже
Цена спроса	Максимальная цена, содержащаяся в заявках на покупку ценной бумаги, направленных на биржу потенциальными покупателями и зарегистрированных для включения в биржевой аукцион (цена заявлена, но сделки по ней еще не совершены)
Цена предложения	Минимальная цена, содержащаяся в предложениях о продаже, направленных на биржу потенциальными продавцами и зарегистрированных для включения в биржевой аукцион (цена заявлена, но сделки по ней еще не совершены)
Спрэд	Разница между ценой предложения и ценой спроса (по неудовлетворенным заявкам цены предложения всегда выше цен спроса). Чем выше спрэд, тем ниже ликвидность рынка и больше разрыв между спросом и предложением на биржевом рынке

Для характеристики динамики и колебаний цен на биржевые ценные бумаги используются следующие показатели:

- среднее квадратическое отклонение цен - расчетный показатель, используемый при анализе рискованности вложений в ценные бумаги;

- изменение цены - разность между ценами закрытия торговой сессии текущего дня и ценой закрытия торговой сессии предыдущего дня;

- средневзвешенная цена - средняя взвешенная цена, по которой исполнены сделки с данной ценной бумагой в течение торговой сессии на фондовой бирже (в качестве весов выступает количество ценных бумаг, проданных по определенной цене);

- максимальная (минимальная) цена - наиболее высокая (наиболее низкая) цена, зарегистрированная в биржевых сделках с данной ценной бумагой в течение торговой сессии (месяца, квартала). В международной практике часто используется показатель максимальной (минимальной) цены, зарегистрированной в течение последних 52 недель (синоним года).

Единицами измерения ценовых показателей могут служить те же единицы измерения, в которых номинирована ценная бумага. Для российской практики традиционно цены на фондовым рынке измеряются не только в рублях, но и долларах США.

Для статистического изучения динамики цен широко используются группировки ценных бумаг типа «десять акций, по которым произошел наибольший рост курсов», «десять наиболее ликвидных акций», средние (например, «средний курс акции за предшествующие 52 недели», «средний курс акции за предшествующий день торгов»), предельные значения (самый высокий и самый низкий курсы акции за предшествующий день торгов), значения показателей в важнейшие моменты ведения торгов (цена открытия, цена закрытия).

2. Статистика объемов и структуры операций с ценными бумагами. Ключевым статистическим показателям по отдельным видам ценных бумаготносятся:

- стоимостной объем и структура ценных бумаг, находящихся в обращении;

- стоимостной объем и структура новых эмиссий, количествоэмиссии (рассчитывается за год);

- торговый оборот по ценным бумагам, количество совершенных сделок и проданных ценных бумаг, их оборачиваемость, могут рассчитываться за торговую сессию, неделю, месяц, квартал, год;

- капитализация рынка акций (рыночная стоимость акции, умноженная на количество находящихся в обращении акций), объем рынка долговых ценных бумаг непогашенных (расчет аналогичен);

- показатели, характеризующие риск, ликвидность и доходность ценных бумаг (статистика рейтинговых оценок, цен и доходности). Эти показатели используются для анализа инвестиционных характеристик ценных бумаг как финансовых продуктов.

3. Статистика деятельности участников рынка ценных бумаг. Она изучает деятельность эмитентов, инвесторов и профессиональных участников на указанном рынке и включает следующие разделы (таблица 10.2).

Таблица 10.2 - Основные разделы статистики деятельности участников рынка ценных бумаг

Раздел статистики	Участники рынка ценных бумаг
Статистика эмитентов	Эмитент - юридическое лицо, осуществляющее эмиссию (выпуск) определенной ценной бумаги вследствие недостатка денежных средств, несущее от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими
Статистика инвесторов	Инвестор - лицо, вкладывающее излишек собственных денежных средств в ценные бумаг
Статистика профессиональных участников рынка ценных бумаг	Профессиональный участник рынка ценных бумаг – брокерско-дилерская компания, кредитная организация, депозитарий, независимый регистратор, расчетно-клиринговая организация, инвести­ционный фонд и др., имеющие лицензию на осу­ществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Указанные участники осу­ществляют по лицензии следующие виды профес­сиональной деятельности: брокерскую; дилерскую; управление ценными бумагами; клиринговую; депозитарную; ведение реестра владельцев ценных бумаг; организация торговли на рынке ценных бумаг

Статистика участников рынка ценных бумаг на макроэкономическом уровне включает:

- показатели количества участников в целом по стране и по регионам (количество эмитентов, осуществивших выпуски ценных бумаг за определенный период, число акционерных обществ, количество инвесторов различных категорий и доля их в акционерных капиталах или на долговом рынке, число профессиональных участников рынка ценных бумаг, обладающих различными типами лицензий и др.);

- показатели, характеризующие финансовое состояние, объемы и качество инвестиций, операционную способность участников рынка (распределение профессиональных участников рынка по величине собственного капитала, по числу сотрудников в штате, по величине прибыли/убытка, по количеству обслуживаемых клиентов и т.п.) в целом по рынку или по отдельным его сегментам.

Статистика участников фондового рынка на микроэкономическом уровне характеризует финансово-хозяйственное положение и операционную способность конкретных компаний с позиций их деятельности на рынке ценных бумаг.

Наиболее характерные показатели статистики эмитентов(микроэкономический уровень) приведены в таблице 10.3.

Таблица 10.3 - Показатели статистики эмитентов

Характеризующий признак	Показатель
Рыночная оценка стоимости бизнеса компании	Капитализация компании, суммарная стоимость акций эмитента, находящихся в обращении (рыночные цены обыкновенных и привилегированных акций компании, умноженные на количество акций, находящихся в обращении)
Привлеченный капитал в форме ценных бумаг	Объем и структура привлеченных денежных ресурсов по видам ценных бумаг и инвесторам (за месяц, квартал, год) Структура собственности (количество акционеров, доли крупнейших акционеров, доля капитала, находящегося в свободном обращении) Стоимость привлеченного капитала (уровень процентных и дивидендных выплат) Количество успешно размещенных эмиссий
Размещаемые ценные бумаги	Объем и структура эмиссии (по видам ценных бумаг) Эмиссионная цена и цена размещения
Финансово-хозяйственное положение эмитента	Операционные результаты	Динамика реализации, прибыли и себестоимости продукции, денежные потоки и их структура, чистые активы
Прибыльность и покрытие прибылью процентных и рентных платежей	Доля прибыли в реализованной продукции, капиталоотдача (прибыль к капиталу), прибыльность активов (прибыль к активам), покрытие прибылью вы­плачиваемых процентов, рентных платежей, дивидендов по привилегированным акциям
	Эффективность использования активов	Оборачиваемость активов в целом, оборачиваемость дебиторской задолженности, материальных запасов и запасов готовой продукции
Уровень левереджа, зависимость компании от заемных средств	Структура долгосрочных источников финансирования, доля в них капитала, структура капитала, левередж (размер кратко- и долгосрочной задолженности, генерируемой капиталом, в сравнении с размером капитала компании, величина «финансовой подушки», состав кратко- и долгосрочной задолженности, в том числе постоянная, переходящая задолженность и долг, формируемый на основе обновления источников финансирования, размеры ежегодного пога­шения задолженности (кратко- и долгосрочной)
Ликвидность и де­нежные потоки	Генерация денежных потоков, их структура и покрытие ими задолженности (кратко- и долгосрочной), текущая ликвидность (соотношение краткосрочных ликвидных активов и краткосрочных обязательств, покрытие последних оборотным капиталом), долгосрочная ликвидность, структура вложений средств, сформированных за счет долгосрочной задолженности (в том числе в оборотный капитал)
Материальное обеспечение долга	Покрытие различных видов за­долженности материальными активами, сформированными за счет указанной задолженности и акционерного капитала

Для статистики инвесторов(микроэкономический уровень) характерно использование тех же показателей финансово-хозяйственного положения, что и для эмитентов. При этом они модифицируются в зависимости от того, является ли инвестор промышленным предприятием или финансовым посредником (банком, страховой компанией, пенсионным или инвестиционным фондом).

Особое внимание в статистике эмитентов уделяется следующим показателям, характеризующим инвестиции:

- объем и структура активов (по видам ценных бумаг, отраслям, регионам, ценным бумагам с плавающей и фиксированной ставкой) по собственности на активы (собственные, переданные по брокерским договорам, находящиеся в доверительном управлении и т.д.);

- чистая стоимость активов(рыночная оценка стоимости активов за вычетом обязательств);

-стоимость одного пая(в паевых инвестиционных фондах постоянно происходит переоценка стоимости пая в зависимости от изменения чистой стоимости активов, сформированных за счет внесения паев);

- инвестиционное качество активов(доля проблемных активов, доля ценных бумаг, по которым наступил кредитный риск, доля спекулятивных ценных бумаг с низким рейтингом и т.д.).

Профессиональный участник рынка ценных бумаг (банк или брокерско-дилерская компания) формирует на микроэкономическом уровне статистические показатели, характеризующие его финансовое положение, аналогичные показателям эмитента, с учетом специфики его профессиональной деятельности в области ценных бумаг. К ним относятся:

- объем и структура активов(инвестиции по видам ценных бумаг, с выделением позиций по срочным контрактам, вложениям в торговые и инвестиционные ценные бумаги, прямые инвестиции, передача ценных бумаг в ссуду, сделки по договору об обратной продаже, авансы другим брокерам-дилерам и т.д.);

- ценности на забалансовых счетах, обслуживающие операции профессионального участника на рынке ценных бумаг;

- объем и структура привлеченных ресурсов(по видам выпущенных ценных бумаг и заимствований, соглашения об обратной покупке, обязательства по поставке различных ценных бумаг и кредиторская задолженность перед различными брокерами-дилерами и т.д.);

- объем и структура акционерного капитала(по видам акций и структуре владения);

- объем и структура операционных доходов(комиссионные, плата за андеррайтинг, консультационные услуги, проценты), расходов и денежных потоков, прибыли /убытки;

- изменение курса и доходность собственных ценных бумаг;

- организационная структура профессионального участника (численность персонала, число филиалов);

- количественная и стоимостная характеристика операцийна рынке ценных бумаг:

а) с нерезидентами (виды ценных бумаг, количество покупок и продаж, страна происхождения нерезидента);

б) с блоками ценных бумаг (15% и более ценных бумаг одного вида одного эмитента);

в) биржевые и внебиржевые сделки (количество ценных бумаг, стоимость и др.; сделки по категориям (брокерские, по доверительному управлению, сделки с производными инструментами, регистраторские и депозитарные услуги и др.);

г) страховое покрытие профессиональной деятельности.

Обеспечивающие виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг формируют следующие ключевые показатели (таблица 10.4).

Таблица 10.4 - Показатели обеспечивающих видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Вид профессиональной деятельности	Показатель
Депозитарная	Количество и клиентская структура ведущихся счетов депо, количество ценных бумаг, по которым ведутся счета депо, количество операций, прошедших по счетам депо, и т.д.
Регистраторская	Количество акционерных обществ, ценных бумаг, акционеров, по которым ведется реестр, количество операций по регистрации прав собственности
Клиринговая	Количество и клиентская структура клиринговых счетов, количество операций по клирингу, обороты по клирингу

4. Статистика качества ценных бумаг. Она рассматривает ценные бумаги с позиций инвестиционной привлекательности как объект для вложений средств, выясняет уровень риска, лежащего на конкретных ценных бумагах, величину их ликвидности, степень переоцененное или, наоборот, недооцененности на рынке (что дает возможность прогнозировать динамику курсовой стоимости и соответственно определять тактику инвестирования).

Определение качества ценных бумаг базируется наследующих составляющих:

1) Рейтинг ценных бумаг. В международной практике рейтинговые агентства - «независимые оценщики» кредитного риска ценных бумаг и при­вилегированных акций, т.е. риска того, что эмитент не выполнит своих фиксированных денежных обязательств, связанных с ценной бумагой.

В основу рейтинга положена шкала качественных оценок типа «высшее качество», «хорошее качество», «выше среднего уровня качества» и т.д. Каждый уровень качества имеет буквенное обозначение, например AAA, ВВ, С и т.д. Чем дальше продвижение по алфавиту, тем ниже рейтинг ценной бумаги, т.е. тем выше кредитный риск в сравнении с ценными бумагами, находящимися выше по буквенной шкале. Практически все рейтинговые агентства используют буквенные шкалы для оценки рейтинга. При этом любое рейтинговое агентство делит свою шкалу рейтинга между двумя классами ценных бумаг:

- ценные бумаги инвестиционного качества, или инвестиционные ценные бумаги;

- спекулятивные ценные бумаги.

Уровень рейтинга, который получит эмитент, зависит от его финансово-хозяйственного положения, кредитной истории, степени защищенности эмиссии (наличие залога, внешней гарантии платежей и т.д.). Каждое рейтинговое агентство публикует как статистику рейтинговых оценок, так и их динамику:

- по видам ценных бумаг (динамика среднего рейтинга муниципальных облигаций за ряд лет);

- по отраслям (изменение среднего рейтинга за ряд лет по машиностроению);

- по регионам;

-по крупнейшим эмитентам;

- по изменению структуры рейтинговых оценок (в частности, по соотношению спекулятивных и инвестиционных ценных бумаг);

- по реализации кредитного риска (отказам эмитента от платежей) в зависимости от рейтинга ценных бумаг.

2) Расчет ключевых стандартных в международной практике показателей качества ценных бумаг, увязывающих оценку бизнеса эмитента и рыночную стоимость его ценных бумаг (таблица 10.5).

Таблица 10.5 - Показатели качественной оценки ценных бумаг и состояния рынка

Вид коэффициента	Содержание
Коэффициент цена/прибыль - Р/Е (Price/Earnings Ratio)	Отношение рыночной цены акции к прибыли, приходящейся на одну акцию. Слишком высокие значения этого коэффициента характеризуют переоцененность акции, слишком низкие - ее текущую недооценку
Коэффициент прибыль на акцию - EPS (Earnings Per Share)	Отношение прибыли после уплаты налогов, процентов и дивидендов по привилегированным акциям к количеству обыкновенных акций компании. Представляет собой прибыль, приходящуюся на одну акцию
Коэффициент цена/выручка от реализации - P/S (Price/Sales Ratio)	Отношение рыночной цены акции к выручке от реализации, приходящейся на одну акцию. Слишком высокие значения этого коэффициента характеризуют переоцененность акции, слишком низкие - ее текущую недооценку
Доходность по дивидендам (Dividend Yield)	Отношение годового дивиденда, приходящегося на одну акцию (в денежном выражении) к средней рыночной цене акции
Коэффициент рыночная цена/балансовая стоимость акции (Market to Book Ratio)	Отношение рыночного курса акции к оценке, по которой она учитывается в бухгалтерском учете предприятия. Характеризует оценку предприятия рынком с точки зрения его перспектив, финансово-хозяйственного положения, риска, ликвидности и доходности ценных бумаг)
Коэффициент продукция/ценные бумаги	Характеризует продукцию (в натуральном выражении), производимую на 1 д.е. стоимости акций, выпущенных предприятием (например, баррели нефти на 1 руб. акций). Рассчитывается как отношение объема продукции в натуральных единицах, производимой предприятием, к рыночной стоимости акций, находящихся в обращении. Широко используется инвесторами для поиска недооцененных акций
Коэффициент ресурсы/ценные бумаги	Характеризует количество ресурсов (например, разведанных и пригодных к извлечению запасов полезных ископаемых, право на разработку которых имеется в распоряжении данной компании), приходящихся на 1 д.е. акций, выпущенных компанией. Так же, как и предыдущий коэффициент, рассчитывается в натуральных единицах, к рыночной стоимости акций, находящихся в обращении, и используется для поиска недооцененных акций

3) Оценка ликвидности ценных бумаг. Показателями оценки ликвидности этих бумаг являются:

- количество заявок на покупку и продажу; количество сделок, совершенных с данной ценной бумагой в течение определенного времени; доля сделок, совершенных с ценной бумагой, в общем количестве сделок по рынку; доля ценных бумаг, с которыми совершены сделки в течение определенного времени, в суммарном количестве ценных бумаг данного вида, выпущенных эмитентом в обращение (например, количество акций, которые переходят из рук в руки на ликвидных рынках, может превышать количество акций, выпущенных в обращение, за счет того, что одна и та же акция может многократно менять владельца);

- отношение количества заявок на покупку и заявок на продажу ценных бумаг данного вида;

- спрэд;

- оборачиваемость ценных бумаг как активов (например, число оборотов, рассчитанное как отношение объема торгов по конкретным ценным бумагам в стоимостном выражении за определенный период к средней рыночной стоимости ценных бумаг, находящихся в обращении, в течение указанного периода). Данный индикатор может рассчитываться и на основе натуральных показателей, выражая число оборотов, т.е. переходов, совершенных за определенный период ценными бумагами данного типа из рук одного владельца в руки другого (например, отношение объема торгов по ценным бумагам в натуральном выражении (тыс. шт.) к среднему числу ценных бумаг, находящихся в обращении (тыс. шт.)).

КОНТРОЛЬНЫЕ ЗАДАНИЯ

Задача 10.1. Оцените текущую стоимость облигации номиналом 1000 руб., купонной ставкой 10% годовых и сроком погашения через три года, если рыночная норма прибыли равна 8%.

Задача 10.2. Акция номиналом 6000 руб. приобретена за 9000 руб. и продана через год за 9500 руб. Ставка дивиденда – 20% годовых.

Определите дивиденд, дополнительный доход, совокупный доход, совокупную доходность, рендит.

Задача 10.3. Акция номиналом 10000 руб. приобретена по курсовой цене 10800 руб. и продана на бирже через два года. В 1-м году рендит составил 26%. Во 2-м году ставка дивиденда была равна 30%. Рыночная (курсовая) цена акции за два года возросла в 1,08 раза.

Определите дивиденд, рендит, дополнительный доход, совокупный доход, совокупную доходность.

Задача 10.4. Акция номиналом 2000 руб. приобретена с коэффициентом 1,5 и продана через 3 года. Рендит в 1-й год составил 15% годовых, ставка дивиденда - 30% годовых, сумма дивиденда в 3-й год - 800 руб. Рыночная цена акции по сравнению с предыдущим годом возросла: во 2-й год - в 1,03 раза, в 3-й - на 7%.

Определите:1) цену приобретения акции; 2) сумму дивидендов за 2-й и 3-й годы и в целом за весь период; 3) совокупную доходность акции; 4) рыночную цену акции за 2-й и 3-й годы.

Задача 10.5. Облигация номиналом 9000 руб. и сроком займа три года с ежегодной выплатой дохода по ставке 40% приобретена с премией (т.е. по цене выше номинала) за 15000 руб. в 1-й год после эмиссии и находится у владельца до момента погашения (погашение производится по номиналу).

Определите:1) годовой купонный доход; 2) убыток капитала за весь срок; 3) годовой убыток капитала; 4) совокупный доход; 5) совокупную доходность.

Задача 10.6. Облигации номиналом: А -1000 руб.; Б – 1500 руб. приобретены за 1250 руб. каждая с годовой купонной ставкой 25%. Погашение осуществляется по номинальной цене.

Определите годовую совокупную доходность облигации, если они приобретены: 1) за год до погашения; 2) за 3 года до погашения.

Задача 10.7. Краткосрочная облигация номиналом 2000 руб. приобретена банком за 15 дней до ее погашения.

Определите итоговую цену облигации, если ее текущая доходность с учетом налоговых льгот - 75%, налоговая ставка - 0, 25.

Задача 10.8. Определите, в какую из перечисленных акций вложения наиболее рискованны.

Вероятность получения дохода	Ожидаемая ставка доходности, %
А	Б	В
0,2
0,3
0,4
0,1

Задача 10.9. Инвестор имеет возможность сформировать портфель из следующих ценных бумаг (доходность не нормирована):

Показатель
Ожидаемая ставка доходности, %
Среднее квадратическое отклонение, %

Определите портфель с наибольшим уровнем риска, наименьшим уровнем риска.

Задача 10.10. Определите текущую доходность облигации номинальной стоимостью 1000 руб., приобретаемой по цене 1200 руб., годовым купоном 10%.

Задача 10.11. Инвестор приобрел пакет акций акционерного общества в количестве 150 шт. номиналом 10000 руб. за 2 млн руб., через 1 год 3 месяца он продал указанный пакет за 2,2 млн руб.

Определите полную реализованную доходность.

Задача 10.12. Определите текущую доходность акции, если за 500 акций номиналом 10000 руб. и дивидендом 10% инвестор уплатил 6,5 млн руб.

Задача 10.13. Определите доходность портфеля, состоящего из четырех типов акций, удельный вес которых одинаков, при следующих ожидаемых ставках доходности: 15, 25, 35, 40%.

Дата добавления: 2014-12-29