Приклад

За допомогою моделі Баумоля

Процентна ставка по облігаціях державної позики становить 15%, а кожна операція по продажу цінних паперів обходиться в 120 грн. Підприємство в середньому здійснює в місяць платежі на суму 105 тис. грн., тобто 1260 тис. грн. в рік.

Підставимо вихідні параметри у модель Баумоля:

грн.

Кількість конвертацій в рік: 1260000: 44900 = 28 раз

Періодичність конвертацій: 360: 28 = 13 (через кожні 13 днів)

Середній залишок грошових коштів: 44900: 2 = 22450 грн.

Таким чином, для підтримки залишку грошових коштів з метою мінімізації сукупних витрат підприємство повинно через кожні 13 днів (або приблизно один раз на два тижні) продавати свої ціні папери на суму 44,9 тис. грн. (тобто майже на 45 тис. грн.).

Ставка процента в моделі Баумоля характеризує рівень можливих (альтернатих) витрат або недоотриманий дохід із-за конвертації короткострокових фінансових вкладень у грошові кошти. Більш високе значення ставки процента передбачає необхідність зменшення оптимального залишку грошових коштів. Як правило, коли ставка процента висока, підприємства намагаються мати якомога менші залишки грошових коштів на своїх розрахункових рахунках. З іншого боку, якщо фірма має значний платіжний оборот, а витрати по конвертації цінних паперів високі, доцільніше збільшувати середній залишок грошових коштів і здійснювати операції по конвертації рідше. Таким чином, як і у випадку з моделлю Уілсона, управління залишком грошових коштів з використанням моделі Баумоля дозволяє знайти такий оптимальний розмір разової конвертації, при якому мінімізуються сукупні витрати: на здійснення конвертаційних операцій та можливі (альтернативні) витрати або недоотриманий дохід із-за вилучення інвестицій.

Модель Баумоля добре працює в умовах, коли підприємства повністю використовують свої запаси грошових коштів. Однак в реальному житті це відбувається не так часто. Як правило, процес руху грошових коштів має стохастичний характер. В одні періоди підприємство може отримувати значні суми по оплачених рахунках і відповідно має надлишок грошових коштів. В інші періоди, навпаки, потрібно розраховуватися з кредиторами і витрачати значні суми грошових коштів.

o Модель Міллера-Орра

Відповідь на питання, як управляти запасом грошових коштів, якщо не можна точно передбачити їх щоденне прибуття і вибуття, дає модель Міллера-Орра. На відміну від вищезгаданої моделі Баумоля вона є більш складною і реалістичною. Графічне зображення цієї моделі представлено на рис.6.15.

Рис. 6.15. Схема управління грошовими коштами

Дата добавления: 2014-12-23