Тема 7. Фінансова діяльність на етапі реорганізації

Нормативно-правові акти

Теми рефератів

1. Вплив інфраструктури ринку цінних паперів на фінансування підприємства за рахунок боргових цінних паперів (облігацій).

2. Вплив оподаткування на позичкове фінансування суб'єктів господарювання.

3.Особливості залучення підприємствами комерційних кредитів.

4. Обґрунтування емісійної стратегії підприємства на ринку корпоративних облігацій.

5. Особливості управління банківським кредитуванням з позицій підприємства як позичальника.

6. Проблемні питання здійснення суб'єктом господарювання операцій з векселями.

7. Проблемні питання оцінки кредитного забезпечення.

8. Огляд методик оцінки кредитоспроможності підприємства.

9. Проблемні питання розміщення емісії боргових цінних паперів. Андеррайтинг боргових інструментів.

10. Ціноутворення похідних фінансових інструментів, базовим активом яких є боргові зобов'язання суб'єктів господарювання.

11. Фінансування за рахунок позичкового капіталу та моделювання оптимальної структури капіталу.

12. Порівняльна характеристика фінансування придбання основних засобів за рахунок банківського кредиту та лізингу.

Рекомендована література

1. Податковий кодекс України.

2. Закон України «Про банки та банківську діяльність».

3. Закон України «Про відновлення платоспроможності боржника або визнання його банкрутом».

4. Закон України «Про заставу».

5. Закон України «Про лізинг».

6. Закон України «Про обіг векселів в Україні».

7. Закон України «Про податок на додану вартість».

8. Закон України «Про цінні папери та фондову біржу».

9. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку № 11 «Зобов'язання».

Наукова та навчально-методична література

1. Банківські операції: Підручник / За ред. проф. А. М. Мороза. — К.:КІІЕУ,2002.

2. Терещенко О, О. Фінансова діяльність суб'єктів господарювання. — К.: КНЕУ, 2003. — С 235—290.

3. Фінанси підприємств: Підручник / За ред. А. М. Поддєрьогіна. — 5-те вид., перероб. і доп. — К.: КНЕУ, 2002. — С. 236—309.

4. Фінансовий менеджмент: Навч.-метод, посіб. для самост. вивчен­ня дисципліни / А. М. Поддєрьогін, Л. Д. Буряк, Н. Ю. Калач та ін. — К.: КНЕУ, 2001. —С 236—309.

5. Фінансовий аналіз: Навч.-метод, посіб. для самост. вивчення дисципліни / О. В. Павловська, Н. М. Притуляк, Н. Ю. Невмержицька. — К.:КНЕУ, 2002. —С 168—187.

6. Страхування: Підручник / За ред. проф. С. С. Осадця. — К.: КНЕУ, 2002.

При вивченні даної теми необхідно враховувати, що реорганізація - це повна або часткова заміна власників корпоративних прав підприємства, зміна організаційно-правової форми організа­ції бізнесу, ліквідація окремих структурних підрозділів або ство­рення на базі одного підприємства кількох, наслідком чого є пере­дача або прийняття його майна, коштів, прав та обов'язків пра­вонаступником. У процесі реорганізації може бути задіяний один або кілька суб'єктів господарювання. Рішення щодо реорганізації підприємств слід розглядати в контексті стратегічного менедж­менту. Серед основних причин реорганізації здебільшого відок­ремлюють наступні:

• суттєве розширення діяльності підприємства, його розмірів;

• згортання діяльності;

• необхідність фінансової санації;

• необхідність зміни повноти відповідальності власників за зобов'язаннями підприємства;

• диверсифікація діяльності;

• податкові мотиви;

• необхідність збільшення власного капіталу (з метою покриття потреби в капіталі та підвищення рівня кредитоспроможності). Зрозуміло, що причини та мотиви, які спонукають власників і керівництво підприємства до прийняття рішення щодо реорганізації, визначають і форму майбутньої реорганізації. За формальними озна­ками розрізняють такі три напрями реорганізації:

• спрямована на укрупнення підприємства (злиття, приєднання, поглинання);

• спрямована на подрібнення підприємства (поділ, виділення);

• без змін розмірів підприємства (перетворення).

Основним документом, який визначає права та обов'язки сторін у ході реорганізації і має забезпечувати оперативне її проведення та безперебійну роботу підприємств, є угода про умови проведення ре­організації (план реорганізації). Цей документ в обов'язковому по­рядку має регламентувати такі питання:

• призначення комісій (персонально) для проведення реорга­нізації у складі представників підприємств, що реорганізу­ються;

• повний перелік та обсяг активів і пасивів підприємств, що реор­ганізуються, які підлягають прийманню-передачі в обмін на ко­рпоративні права правонаступника, а також строки та порядок оформлення такої передачі;

• перелік документів фінансового та інших видів обліку, незакінчених діловодством справ, бланків суворої звітності, архівів чи описів архівів, що підлягають прийманню-передачі, а також строки передачі;

• пропорції (коефіцієнти) обміну корпоративних прав реорганізо­ваних підприємств на корпоративні права підприємств, які є їх правонаступниками, а також суми можливих доплат (чи ком­пенсацій);

• строки обміну акцій (свідоцтв про внесення вкладу до статутно­го капіталу) акціонерів (учасників) підприємства, що реоргані­зується, на акції (свідоцтва про внесення вкладу до статутного капіталу) акціонерів (учасників) підприємства-правонаступни­ка, порядок продажу акцій (часток) акціонерами (учасниками) та інші організаційні питання, пов'язані з формуванням статут­ного капіталу;

• права, які надаватимуться підприємством-правонаступником власникам корпоративних прав, інших цінних паперів та спеці­альних прав, емітованих підприємствами, що припиняють свою діяльність у результаті реорганізації;

• економіко-правові наслідки реорганізаційних заходів для пра­цівників підприємств, що реорганізуються.

Після прийняття загальними зборами власників підприємств рі­шення щодо реорганізації про це слід письмово повідомити кожного з кредиторів. У разі злиття, приєднання, виділення, поділу чи пере­творення слід дотримуватися законодавчих вимог щодо захисту інтересів кредиторів, зокрема стосовно переведення боргу на право­наступників. Ці вимоги зводяться до такого:

а) перевід боржником свого боргу на іншу особу допускається ли­ше за згодою кредитора;

б) новий боржник вправі висувати проти вимоги кредитора всі за­перечення, засновані на відносинах між кредитором і первісним боржником;

в) порука і встановлена третьою особою застава припиняються з переведенням боргу, якщо поручитель або заставодавець не ви­явив згоди відповідати за нового боржника;

г) уступка вимоги і перевід боргу, основані на угоді, укладеній у письмовій формі, повинні бути проведені в простій письмовій формі.

До основних форм реорганізації, результатом яких є укруп­нення підприємств, належить злиття кількох підприємств в одне, приєднання одного або кількох підприємств до одного, вже фун­кціонуючого підприємства, а також придбання підприємства. Порядок відображення у фінансовому обліку та звітності при­дбання інших підприємств, гудвілу, який виник при придбанні, злиття підприємств, а також розкриття інформації про об'єднан­ня підприємств встановлено Положенням (стандартом) бухгал­терського обліку 19 «Об'єднання підприємств». Згідно з ним ре­зультатом об'єднання підприємств може бути:

• придбання одним підприємством частки капіталу іншого під­приємства або активів в обмін на грошові кошти;

• отримання інших активів або зобов'язань;

• створення нової юридичної особи;

• отримання контрольного пакета акцій;

• передача активів об'єднуваних підприємств іншому під­приємству і ліквідація одного з підприємств, що об'єднуються.

Укрупнення підприємств здійснюється за наявності економіч­ної вигоди для всіх учасників реорганізації. До основних мотивів, які можуть спонукати суб'єктів господарювання до реорганізації шляхом укрупнення, можна віднести такі:

1. Ефект синергізму. Синергізм - це умова, за якої загаль­ний результат є більшим за суму часток. При реорганізації, спря­мованій на використання ефекту синергізму, вартість підприємст­ва після реорганізації перевищує сумарну вартість окремих підприємств до реорганізації. Ефект синергізму виникає завдяки дії таких чинників:

а) економія на витратах, яка проявляється при збільшенні масшта­бів виробництва;

б) економія фінансових ресурсів;

в) збільшення влади на ринку (Синергізм (переклад з гр. - дію­чий разом) - явище посилення дії одного каталізатора дода­ванням іншого. Основний принцип синергізму: «до двох додати два дорівнює п'ять»).

2. Прагнення заволодіти ліцензіями, патентами, ноу-хау, які є в розпорядженні іншого підприємства.

3. Отримання надійного постачальника факторів виробниц­тва (наприклад, сировини чи комплектуючих).

4. Зменшення ризику при виході на нові ринки збуту та збіль­шення їх кількості.

Дата добавления: 2014-12-26