Основные формы выплаты дивидендов

Совокупный доход акционеров в свете дивидендной политики. Основные формы выплаты дивидендов.

Дивиденды представляют собой денежные доходы акционеров и в определенной степени сигнализируют им о том, что предприятие, в акции которого они вложили свои деньги работает успешно.

1. Общий фонд дивидендных выплат.

ОФДВ= Пч·Удв,

где Пч – чистая прибыль;

Удв – уровень дивидендных выплат в прибыли (доля чистой прибыли, обращаемая в дивиденды).

2. Размер дивидендных выплат на одну обыкновенную акцию

Див/а= ОФДВ-ФДВпа,

ЭОА

где ФДВпа – фонд дивидендных выплат по привилегированным акциям; ЭОА – объем эмитированных обыкновенных акций.

3. Уровень дивидендных выплат в прибыли.

Удв= ОФДВ = Див/а,

Пч Пч/а

Где Пч/а – чистая прибыль, приходящаяся на одну обыкновенную акцию.

4. Показатель «дивиденд покрытия»

Див. покр.=Пч/ОФДВ

Показывает, во сколько раз прибыль компании превышает общий фонд дивидендных выплат.

5. Уровень дивидендов по обыкновенным акциям.

Удив= ФДВоа ·100%, где

ЭОА

ФДВоа – фонд дивидендных выплат по обыкновенным акциям; ЭОА – объем эмитента обыкновенных акций.

Наиболее распространенными выплатами дивидендов являются выплаты в денежной форме (наличными – из кассы предприятия, чеком, платежным поручением). Наряду с этим в ряде случаев, которые должны быть предусмотрены уставом общества, дивиденды могут выплачиваться вновь выпущенным акциями АО, облигациями, иными видами ЦБ, товарами. Выплата дивидендов дополнительно выпущенных акций означает, что вся нераспределенная прибыль поступает на развитие бизнеса. Такая форма оплаты дивидендов осуществляется:

1. С целью повышения ликвидности баланса предприятия;

2. Если предприятие испытывает временный недостаток финансовых ресурсов в результате реализации инвестиционных проектов;

3. Целью изменения структуры источников средств;

4. С целью поглощения другой фирмой;

5. Для акционеров, ориентированных на рост капитала и снижение прогрессивности подоходного налогообложения;

6. Для дополнительного стимулирования менеджеров, наделенных акциями предприятия.

Предоставление акционерам дополнительных акций на сумму дивидендных выплат влечет за собой увеличение общего числа акций в обращении, что может в конечном итоге привести к уменьшению дивиденда в расчете на одну акцию (при недостаточных темпах роста чистой прибыли) и, следовательно, снижение их привлекательности и уменьшению их рыночной цены.

При этом ряд акционеров, предпочитающие текущие доходы в форме денежных выплат могут продать свои акции на ранке, что также отразится на их рыночной стоимости.

Формой реинвестирования дивидендов, требующей соглашение акционеров является выкуп, за счет средств дивидендного фонда части собственных акций предприятием на фондовом рынке.

Решение о выкупе акций должно быть оправдано необходимостью эффективного размещения избытка денежных средств в ситуации, когда предприятие не имеет более привлекательных возможностей для инвестирования. В этом случае решение о выкупе акций, конечная цель которого состоит в изменении структуры капитала, можно рассматривать как элемент дивидендной политики. Помимо этого, выкуп акций обеспечивает отсрочку налогов на дивидендные выплаты и позволяет минимизировать налогообложение доходов акционеров, а также помогает достичь желаемые структуры капитала и увеличить прибыльность одной акции.

Дата добавления: 2015-04-24