Вопросы к занятию 1 страница

Практическое занятие по теме 9

Вопросы к занятию

Практическое занятие по теме 4

ПРАКТИЧЕСКИЕ ЗАНЯТИЯ

«Денежные потоки: анализ и основы управления»

1. Перечислите основные виды денежных потоков.

2. Назовите основные источники притока и оттока денежных средств по видам деятельности организации.

3. Каковы различия между понятиями «прибыль» и «денежный поток»?

4. Почему возникает необходимость оперативного управления денежными потоками?

5. В чем могут проявиться негативные последствия дефицитного денежного потока в длительном периоде? Избыточного денежного потока?

6. По каким направлениям производят оптимизацию денежных потоков?

7. За счет каких мероприятий можно добиться сбалансированности денежных потоков в краткосрочном периоде? долгосрочном периоде?

Задача 1

Имеются следующие данные по деятельности компании «Вода»:

Выручка от реализации товаров, работ, услуг – 30000 млн. руб.

Авансы полученные– 400 млн. руб.

Кредиты и займы – 700 млн. руб.

Полученные дивиденды –20 млн. руб.

Проценты и налоги – 6000 млн. руб.

Выплачено денежных средств поставщикам– 11000 млн. руб.

Выплачено денежных средств сотрудникам – 10000 млн. руб.

Прочие выплаты – 340 млн. руб.

Рассчитайте чистый денежный поток от деятельности прямым методом.

Задача 2

Имеются следующие данные по деятельности компании «Вода»:

Чистая прибыль (по отчету о прибылях и убытках) 6540

Амортизация 9300

Рост дебиторской задолженности 3000

Рост запасов 1700

Рост начисленных процентов 1500

Использование нераспределенной прибыли прошлых лет 1800

Уменьшение кредиторской задолженности 2500

Увеличение доходов будущих периодов 400

Использование средств фондов 4300

Использование резервов 660

Рассчитайте чистый денежный поток от деятельности косвенным методом.

Литература к семинару

Основная

1. Финансовый менеджмент: Учебное пособие/ А.Н.Гаврилова, Е.Ф.Сысоева,А.И.Барабанов,Г.Г.Чигарев.-М.:КНОРУС,2005.-336с.

2. Финансовый менеджмент: теория и практика / под ред. Е. С. Стояновой. – М.: Перспектива, 2005. (БАЗОВЫЙ УЧЕБНИК)

Дополнительная

1. Дранко, О. И. Финансовый менеджмент: технологии управления финансами предприятия / О. И. Дранко. – М.: ЮНИТИ, 2004. – 260 с.

2. Практикум по финансовому менеджменту: учебно-деловые ситуации, задачи и решения / под ред. Е. С. Стояновой. – М.: Перспектива, 1997. – 272 с.

«Капитал и оценка его стоимости»

1. Поясните структуру капитала.

2. Назовите особенности управления финансами акционерного общества по сравнению с другими правовыми формами организации бизнеса.

3. Назовите фонды, создаваемые в акционерном обществе и дайте им характеристику.

4. Назовите цели, направления и механизмы дивидендной политики.

5. Охарактеризируйте различные методы выплаты дивидендов. Сформулируйте их позитивные стороны.

6. Определите роль финансов в реорганизации и ликвидации акционерного общества.

7. Формула средневзвешенной цены капитала.

Задача 1

Имеются следующие данные о структуре собственного капитала компании «Луна»:

Уставный капитал:

Привилегированные акции – 50 млн. руб.

Обыкновенные акции (1 млн. акций по 200 руб.) – 200 млн. руб.

Эмиссионный доход – 75 млн. руб.

Нераспределенная прибыль – 68 млн. руб.

Итого – 393 млн. руб.

Необходимо принять решение о выплате дивидендов по обыкновенным акциям; источник выплат – нераспределенная прибыль. Руководство склоняется к решению выплатить дивиденды акциями. Дайте экономическую интерпретацию данного подхода. Изменится ли структура данного раздела баланса, если компания объявит о выплате дивидендов акциями в размере:

а) 55;

б) 15%;

в) 20%.

Для каждой ситуации представьте новую структуру собственного капитала, если текущая рыночная цена акций компании – 330 руб.

Задача 2

Имеются следующие данные о структуре собственного капитала компании «Солнце»:

Уставный капитал:

Привилегированные акции – (200 тыс. акций по рыночной цене 50 руб.) 10 млн. руб.

Обыкновенные акции (1 млн. акций по рыночной цене 100 руб.) – 100 млн. руб.

Нераспределенная прибыль – 60 млн. руб.

Итого – 170 млн. руб.

Принято решение о выплате дивидендов по обыкновенным акциям; источник выплат – нераспределенная прибыль. По привилегированным акциям дивиденд установлен в размере 10% от номинала, номинал 40 руб. Привлечение кредита на текущий год в сумме 30 млн. руб. обошлось в 15% годовых. Налог на прибыль 20%.

Определите средневзвешенную стоимость капитала.

Изменится ли цена капитала, если компания не выплатит дивиденды по обыкновенным акциями:

Литература к семинару

Основная

3. Финансовый менеджмент: Учебное пособие/ А.Н.Гаврилова, Е.Ф.Сысоева,А.И.Барабанов,Г.Г.Чигарев.-М.:КНОРУС,2005.-336с.

4. Финансовый менеджмент: теория и практика / под ред. Е. С. Стояновой. – М.: Перспектива, 2005. (БАЗОВЫЙ УЧЕБНИК)

Дополнительная

3. Дранко, О. И. Финансовый менеджмент: технологии управления финансами предприятия / О. И. Дранко. – М.: ЮНИТИ, 2004. – 260 с.

4. Практикум по финансовому менеджменту: учебно-деловые ситуации, задачи и решения / под ред. Е. С. Стояновой. – М.: Перспектива, 1997. – 272 с.

ГЛОССАРИЙ ПО КУРСУ

Активы – это имущество, которым располагает предприятие и которое отражено в его балансе.

Активы внеоборотные – это имущественные ценности предприятия, многократно участвующие в производственно-хозяйственной деятельности предприятия и переносящие свою стоимость на себестоимость продукции частями

Активы оборотные (синонимы: оборотные средства, оборотный капитал, текущие активы) – это имущественные ценности предприятия, участвующие в производственно-коммерческой деятельности предприятия, изменяющие свою первоначальную вещественно-материальную форму, потребляемые в течение одного производственного цикла и переносящие свою стоимость на себестоимость изготавливаемой продукции единовременно.

Активы чистые – группа активов, сформированных за счет собственного капитала.

Акция – ценная бумага, удостоверяющая право собственности ее владельца на часть имущества организации и на получение соответствующей доли прибыли в форме дивиденда.

Амортизация – механизм погашения (переноса на готовую продукцию) стоимости объектов основных фондов.

Аннуитет (финансовая рента) – однонаправленные платежи с равными интервалами между последовательными платежами в течение определенного количества лет (месяцев). Аннуитет, для которого платежи осуществляются в начале соответствующих интервалов, носит название аннуитета пренумерандо. Если платежи осуществляются в конце интервалов, то такой аннуитет называется постнумерандо (обыкновенным).

Антисипативный способ (предварительный) начисления процентов – начисление процентов в начале каждого периода. Сумма процентных денег определяется исходя из наращенной суммы. Процентной ставкой будет выраженное в процентах отношение суммы дохода, выплачиваемого за определенный интервал, к величине наращенной суммы, полученной по прошествии этого интервала. Определяемая таким способом процентная ставка называется (в широком смысле слова) учетной ставкой или антисипативным процентом.

Баланс предприятия – основной документ финансовой отчетности организации, содержащий сведения о составе имущества и источниках его образования.

Банковский кредит – средства, предоставляемые клиенту для целевого использования на установленный срок и под определенный процент.

Безнадежные долги – это долги, по которым истек срок исковой давности, долги, которые невозможно получить на основании акта государственного органа или вследствие ликвидации организации.

Будущая стоимость денег – это сумма инвестированных в настоящий момент денежных средств, продисконтированных к будущему моменту времени.

Брутто-результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ) – разность между величиной добавленной стоимости и расходами по оплате труда (включая начислений на заработную плату – единого социального налога и платежей по страхования работников от несчастных случаев на производстве), а также за минусом всех остальных налогов и налоговых платежей предприятия, кроме налога на прибыль. БРЭИ представляет собой прибыль до вычета амортизационных отчислений, финансовых издержек по заемным средствам и налога на прибыль. По удельному весу БРЭИ в добавленной стоимости можно судить об эффективности управления предприятием и составить общее представление о потенциальной рентабельности и гибкости предприятия.

Вложенный капитал – капитал, инвестированный собственниками. Сюда включаются такие статьи, как номинальная стоимость вложенного капитала, эмиссионная премия и некоторые другие статьи, влияющие на стоимость вложенного капитала.

Возвратный лизинг – комплекс имущественных и финансовых отношений, при которых новое или подержанное имущество лизингополучателя передается ему же после продажи лизингодателю на согласованный сторонами срок.

Гэп – несбалансированность активов и пассивов банка с колеблющейся и фиксированной ставкой.

Дебиторская задолженность - это сумма долгов, причитающихся предприятию от юридических и физических лиц при финансовых отношениях с ними.

Декурсивный способ начисления процентов – начисления процентов в конце каждого периода. Их величина определяется исходя из величины предоставляемого капитала. Соответственно декурсивная процентная ставка, или, что то же, ссудный процент, представляет собой выраженное в процентах отношение суммы начисленного за определенный интервал дохода к сумме, имеющейся на начало данного интервала.

Денежные активы – сумма денежных средств, находящихся в распоряжении организации на определенную дату.

Денежный поток – это поступления (положительный денежный поток) и расходования (отрицательный денежный поток) денежных средств в процессе осуществления производственно-хозяйственной деятельности предприятия.

Дивиденд – часть чистой прибыли акционерного общества, приходящаяся на 1 акцию.

Дивидендная политика – часть общей финансовой стратегии организации, заключающаяся в оптимизации пропорций между прибылью, направляемой на выплату дивидендов, и на развитие.

Диверсифицируемый риск – риск, который может быть устранен путем его рассеивания, т.е. дифференциацией.

Дисконт – доход, полученный по учетной ставке, т.е. разница между размером кредита и непосредственно выдаваемой суммой.

Дисконтирование стоимости – процесс приведения будущей стоимости денег к настоящей их стоимости.

Долгосрочные финансовые обязательства – все виды используемых организацией заемных финансовых средств со сроком погашения более года.

Добавленная стоимость – стоимость, которую добавили к стоимости сырья, энергии, услуг. Представляет собой разницу между стоимостью продукции произведенной за определенный период предприятием и стоимостью потребленных материальных средств производства (сырья, энергии и пр.) и услуг других организаций.

Доходные облигации – облигации, проценты по которым выплачиваются в зависимости от наличия у компании прибыли.

Еврооблигация – выпуск облигаций, продаваемых в другой стране.

Запас финансовой прочности – объем продаж сверх уровня безубыточности.

Заемный капитал – денежные средства и другое имущество, привлекаемые для финансирования развития организации на платной и возвратной основе.

Затраты – выраженные в денежной форме расходы, которые предприятие несет в процессе своей производственно-хозяйственной деятельности.

Инвестиции – вложения капитала во всех формах (денежной, имущественной, нематериальной – в виде нематериальных активов, финансовой – в виде ценных бумаг и других финансовых активов) с целью обеспечения его роста и получения текущего дохода.

Инвестиционный налоговый кредит – отсрочка налогового платежа по соглашению с налоговыми органами в соответствии с законодательством.

Инструменты финансовые – это операции, в основе которых лежат финансовые активы и обязательства и которые оформлены договором (имеют форму контракта).

Капитал - это денежные средства, авансированные в активы предприятия.

Коэффициенты оценки деловой активности – система показателей, характеризующих эффективность использования оборотных средств и их элементов с точки зрения оборачиваемости.

Коэффициенты оценки платежеспособности – система показателей, характеризующих способность организации своевременно расплатиться по своим текущим обязательствам.

Коэффициенты оценки рентабельности – система показателей, характеризующих общую эффективность использования активов и вложенного капитала.

Коэффициенты оценки рыночной активности – система показателей, характеризующих стоимость и доходность акций.

Коэффициенты оценки финансовой устойчивости – система показателей, характеризующих структуру используемого капитала.

Коммерческая маржа – отношение нетто-результата эксплуатации инвестиций к объему продаж фирмы.

Конверсия аннуитетов – изменение начальных параметров аннуитетов, после которого новый аннуитет эквивалентен данному.

Косвенные постоянные затраты – постоянные затраты всего предприятия (оклады руководства, затраты на бухгалтерию и другие службы, на аренду и содержание офиса, амортизационные отчисления по собственным административным зданиям, расходы на научные исследования и инженерные изыскания и т.п.).

Коэффициент трансформации – отношение объема продаж фирмы к величине ее активов.

Краткосрочные финансовые обязательства – все виды заемных финансовых средств со сроком погашения основной суммы долга до одного года.

Ликвидность – активы фирмы, которые представляют ценность для рынка, такие, как наличность или пользующиеся спросом на рынке ценные бумаги. Активы, которые могут быть просто обращены в деньги с небольшой уступкой в цене.

Маржа безопасности – физический объем продаж (в шт., кг, литрах и т.д.) сверх уровня безубыточности.

Маржинальная прибыль – один из важнейших показателей, используемых в операционном анализе, служит мерой оценки способности организации покрывать постоянные издержки и получать необходимую балансовую прибыль от реализации продукции.

Модель Баумоля – алгоритм, позволяющий оптимизировать размер среднего остатка денежных активов организации с учетом объема платежного оборота.

Модель Дюпона – алгоритм, используемый в финансовом анализе с целью выявления взаимосвязи показателей рентабельности продаж и оборачиваемости активов.

Модель экономически обоснованного размера заказа – алгоритм, позволяющий оптимизировать оптимальный размер партии поставки сырья с учетом расходов на его размещение.

Наращение стоимости – процесс приведения настоящей стоимости денег к их стоимости в предстоящем периоде (будущей стоимости).

Накопленная прибыль – прибыль за вычетом налогов и дивидендов, которую предприятие заработало за все годы своего существования. Сюда входит нераспределенная прибыль прошлых лет, резервный капитал, фонды накопления.

Нераспределенная прибыль – часть прибыли, полученная в определенном периоде и предназначенная для реинвестирования в производство.

Неоперационные издержки (затраты) – расходы подразделений коммерческого банка на оплату труда, амортизационные отчисления, аренду оборудования и помещений, канцелярские нужды и т.п.

Нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) – прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль.

Номинальная ставка процентов – годовая ставка, по которой определяется величина ставки процентов, применяемая на каждом интервале начисления.

Норма оборотных средств – относительная величина, соответствующая минимальному, экономически обоснованному объему запасов товарно-материальных ценностей, устанавливаемая, как правило, в днях.

Норматив оборотных средств – минимально необходимая сумма денежных средств, обеспечивающих хозяйственную деятельность предприятия.

Оборачиваемость оборотных средств – это последовательный и непрерывный их переход из одной стадии в другую в течение одного производственного цикла.

Обязательства – совокупность финансовых требований к организации, подлежащих погашению в предстоящем периоде.

Операционные активы – активы предприятия непосредственно задействованные в его производственно-хозяйственной деятельности.

Операционный рычаг – финансовый механизм управления прибылью предприятия за счет оптимизации соотношения постоянных и переменных издержек.

Оптимизация структуры капитала – определение соотношения собственного и заемного капитала, обеспечивающего оптимальные пропорции между уровнем рентабельности собственного капитала и финансовой устойчивостью.

Операционно-стоимостной анализ – углубленный анализ прибыльности банка, который дает представление о стоимости и рентабельности (убыточности) банковских услуг (операций) и структурных подразделений коммерческого банка.

Операционные издержки (затраты) – расходы, связанные с непосредственным проведением операций центрами прибыли и включающие, в том числе, и процентные расходы по привлеченным денежным средствам (чистая стоимость ресурсов).

Операционный лизинг – комплекс имущественных и финансовых отношений, при которых новое или подержанное имущество передается лизингодателем в кратковременное пользование лизингополучателю.

Оптовая цена предприятия – полная себестоимость продукции и прибыли предприятия (без налога на добавленную стоимость и акцизов).

Оптовая цена промышленности – оптовая цена предприятия, включая налоги на добавленную стоимость и акцизы.

Опцион – контракт, который дает его держателю право купить или продать активы по установленной цене, цене использования, известной как цена использования.

Планирование – процесс разработки и принятия целевых установок количественного и качественного характера и определение путей наиболее эффективного их достижения. Планирование выступает в качестве действенного инструмента достижения поставленных целей посредством принятия согласованных мер в меняющейся внешней и внутренней среде. Высшая цель планирования состоит в своевременном выявлении средств и альтернатив, которые снижали бы риск принятия ошибочных решений.

Платежеспособность предприятия – оценивается системой показателей, характеризующих его способность расплатиться по своим краткосрочным обязательствам своими оборотными активами, в зависимости от ликвидности последних.

Плечо финансового рычага – отношение заемного капитала к собственному капиталу.

Порог безубыточности товара – выручка от реализации, которая покрывает переменные затраты и прямые постоянные затраты. При этом промежуточная маржа равна нулю.

Порог рентабельности – выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибылей. Валовой маржи в точности хватает на покрытие постоянных затрат, и прибыль равна нулю.

Порог рентабельности товара – выручка от реализации, которая покрывает не только переменные и прямые постоянные затраты, но и отнесенную на данный товар величину косвенных постоянных затрат. При этом прибыль от данного товара равна нулю.

Портфель – объединение двух или более ценных бумаг и активов.

Правило «72» - правило, позволяющее быстро рассчитать срок удвоения первоначальной суммы для конкретной процентной ставки. Срок удвоения (n лет) = 72 / ставка процента. Например, при ставке процента равной 3% годовых денежная сумма будет удваиваться каждые 72/3 = 24 года.

Правило «69» - правило, позволяющее быстро рассчитать срок удвоения первоначальной суммы для конкретной процентной ставки. Срок удвоения (n лет) = (69 / ставка процента) + 0,35. Например, при ставке процента равной 6% годовых денежная сумма будет удваиваться каждые (69/6) + 0,35 = 11,85 года.

Предельная стоимость капитала – показывает на сколько возрастет средневзвешенная стоимость капитала за единицу вновь привлекаемого.

Предпринимательский риск – связан с потерей прибыли в результате снижения объема продаж, обусловленного падением спроса и цен на реализуемую продукцию.

Производственный цикл – это время одного полного оборота материальных элементов оборотных активов.

Промежуточная маржа – результат от реализации после возмещения прямых переменных и прямых постоянных затрат. Она занимает срединное положение между валовой маржой и прибылью.

Реальные инвестиции – вложение инвестиций в воспроизводство основных средств, прирост запасов товарно-материальных ценностей, вложения в инновационные нематериальные активы и ориентированные на повышение операционной прибыли.

Риск – возможность неблагоприятного исхода, т.е. неполучения инвестором ожидаемой прибыли.

Риск-менеджмент – система управления рисками, а также экономическими и финансовыми отношениями, возникающими в процессе этого управления.

Собственный капитал – финансовые средства, принадлежащие предприятию на правах собственности и используемые им для формирования определенной части его активов.

Собственные оборотные средства – показатель оценки платежеспособности организации как разница между оборотными активами и краткосрочными обязательствами.

Средневзвешенная стоимость капитала – это средняя цена, которую предприятие платит за пользование совокупным капиталом, полученным из различных источников.

Структура капитала – определяет соотношение собственных и заемных средств, используемых предприятием в своей производственно-хозяйственной деятельности.

Спред – разница между ставками по услугам типа размещения в активных операциях и услуг этого же типа при пассивных операциях банка. Также эта разница имеет наименование – процентная маржа банка.

Спред по производительным активам – разность между средним уровнем процентной ставки по услугам в активе баланса и средним уровнем процентной ставки денежных средств, покупаемых филиалом у головной конторы банка.

Спред по привлеченным средствам – разность между средним уровнем процентной ставки денежных средств, покупаемых филиалом у головной конторы банка и средним уровнем процентной ставки по услугам банка в пассиве баланса.

Стратегия – перспективное планирование, основанное на долгосрочных прогнозах.

Тактика – конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Задачей тактики управления является выбор оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления.

Товарный кредит – кредит, предоставляемый предприятию в форме отсрочки платежа за поставленные ему товары на определенный период.

Технологический запас – запаса на период времени для подготовки материалов к производству, включая время на анализ и лабораторные испытания.

Точка безубыточности – объем продаж, при котором фирма покрывает все постоянные и переменные затраты, не имея прибыли.

Факторинг – деятельность специализированного учреждения по взысканию денежных средств с должников своего клиента (промышленной или торговой компании) и управлению его долговыми требованиями.

Финансовая отчетность – совокупность форм отчетности, составленных на основе данных финансового учета с целью предоставления пользователям обобщенной информации о финансовом положении и деятельности предприятия, а также изменениях в его финансовом положении за отчетный период в удобной и понятной форме для принятия этими пользователями определенных деловых решений.

Финансовая политика предприятия – целенаправленная деятельность финансовых менеджеров по достижению целей ведения бизнеса. Целями финансовой политики предприятия могут быть:

- выживание предприятия в условиях конкурентной борьбы;

- избежание банкротства и крупных финансовых неудач;

- лидерство в борьбе с конкурентами;

- максимизация рыночной стоимости предприятия;

- устойчивые темпы роста экономического потенциала предприятия;

- рост объемов производства и реализации;

- максимизация прибыли;

- минимизация расходов;

- обеспечение рентабельной деятельности и т.д.

Финансовое прогнозирование – обоснование показателей финансовых планов, предвидение финансового положения на тот или иной период времени. В теории и практике выделяют среднесрочное (5-10 лет) и долгосрочное (более 10 лет) финансовое прогнозирование. Главной целью финансового прогнозирования является определение реально возможного объема финансовых ресурсов и их потребности в прогнозируемом периоде. Финансовые прогнозы являются необходимым элементом и этапом в выработке финансовой политики. Они позволяют разрабатывать различные сценарии решения социально-экономических задач, стоящих перед всеми субъектами финансовой системы. К числу основных методов прогнозирования можно отнести:

- методы экспертных оценок (опрос с использованием дельфийского метода, представительский опрос и др.);

- методы обработки пространственных и временных совокупностей;

- методы ситуационного анализа и прогнозирования, в том числе методы имитационного моделирования, модели роста;

- методы пропорциональных зависимостей показателей, включая производственные функции и функции издержек.

Финансовая устойчивость – характеристика стабильности финансового положения организации, обеспечиваемая высокой долей собственного капитала в общих источниках финансирования.

Финансовый менеджмент – это наука управления финансами предприятия, направленная на достижение его стратегических и тактических целей.

Финансовый риск – обусловлен невозможностью оплатить кредит и начислить дивиденды вследствие недостаточности прибыли.

Финансовый рычаг – это механизм управления рентабельностью собственного капитала за счет соотношения используемых собственных и заемных средств.

Финансовый цикл (цикл денежного оборота) – это период полного оборота денежных средств, начиная с момента оплаты за полученные сырье, материалы и проч. и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную продукцию.

Финансовые инвестиции – инвестиции, вкладываемые в уставные капиталы, финансовые активы, денежные инструменты и ориентированные на получение инвестиционной прибыли.

Финансовые коэффициенты – финансовые пропорции между различными статьями отчетности.

Финансовый анализ – теоретическая систематизация, объяснение и прогнозирование процессов, которые происходят с финансовыми ресурсами и их потоками, через оценку финансового состояния и выявленных возможностей совершенствования функционирования и эффективного управления финансовыми ресурсами.

Финансовый бюджет – план, в котором отражаются объем и структура предполагаемых источников средств и планируемые направления их использования. Он состоит из бюджета денежных средств, бюджета капитальных вложений и бюджетного баланса.

Финансовый леверидж – финансовый рычаг. Он может измеряться следующим образом: 1) заемные средства/собственные средства; 2) чистые активы/собственные средства; 3) чистая прибыль/собственный капитал.

Финансовый лизинг – комплекс имущественных и финансовых отношений по передаче нового имущества лизингодателем на полный срок амортизации или большую его часть лизингополучателю с дальнейшим переходом его в собственность пользователя (лизингополучателя).

Формула Дюпона – взаимозависимость рентабельности активов, рентабельности реализации и оборачиваемости активов.

ЧП / А = (ЧП/РП) ∙ (РП/А),

где ЧП – чистая прибыль, А – стоимость всех активов компании, РП – объем реализованной продукции.

Форвард – сделка между двумя сторонами о купле-продаже в обязательном порядке базисного актива в будущем периоде.

Фьючерс – форвардный контракт, заключаемый на товарной или фондовой бирже на стандартизированное количество базисного актива, определенного качества со стандартизированными сроками исполнения сделки.

Хедж – срочная сделка, заключаемая на будущий период для защиты (страхования) продавцов и покупателей от возможного падения цены (процента, курса) базисного актива на основе договора (контракта).

Дата добавления: 2015-03-31