Методы финансового планирования

Нормативный метод основывается на системе норм и нормативов, используемых для расчета целого ряда показателей финансового плана. Можно выделить следующие нормы и нормативы:

· федеральные;

· региональные;

· местные;

· отраслевые;

· групповые;

· внутренние (нормы и нормативы предприятий).

При определении налоговых платежей предприятие использует ставки налогов, являющиеся федеральными, региональными или местными нормативами. Амортизационные отчисления могут планироваться как исходя из централизованно установленных норм амортизации (федеральный норматив), так и самостоятельно определяться предприятием на основе срока полезного использования (внутренний норматив). Примером групповых нормативов, установленных для малых предприятий, являются льготные ставки по налогу на прибыль, особые возможности начисления амортизации, в акционерных обществах – это нормативы отчислений в резервный фонд, фонд акционирования работников предприятия или фонд для выплаты дивидендов по привилегированным акциям.

Внутренние нормы и нормативы разрабатываются самим предприятием при нормировании оборотных средств, создании ремонтного фонда, резервировании средств под обесценение вложений в ценные бумаги, формировании резерва по сомнительным долгам и в целом ряде других случаев.

Пример. Акционерное общество имеет уставный капитал 7520 тыс. руб., номинал акции 1 руб., рыночная цена акции 1,8 руб., планируемая чистая прибыль 45120 тыс. руб. в год. Определим норматив отчислений в фонд акционирования работников предприятия (ФАРП) при создании этого фонда максимально допустимых размеров.

Согласно действующему законодательству, зарезервировать в ФАРПе можно до 10% уставного капитала, так как совет директоров не вправе принимать решение о приобретении акционерным обществом акций, если в результате этой операции номинальная стоимость акций, находящихся в обращении, составит менее 90% уставного капитала.

10% уставного капитала составляет 7520 * 0,1 = 752 тыс. акций. Для приобретения такого количества акций по рыночной цене потребуется 1,8 * 752 =1353,6 тыс. руб. Норматив отчислений в ФАРП целесообразно установить в процентах от чистой прибыли: 1223,6: 40800 * 100 = 3%

Балансовый метод планирования финансовых показателей состоит в увязке планируемого поступления и использования финансовых ресурсов с учетом остатков на начало и конец планируемого периода посредством построения балансовых соотношений. Использование этого метода целесообразно при планировании распределения прибыли, формировании фондов накопления и потребления. Балансовый метод традиционно используется при разработке шахматной таблицы.

Пример. Фактический остаток средств в фонде накопления на начало планируемого периода 20 тыс. руб. Планируется увеличение выпуска продукции, для чего потребуется приобрести оборудование на сумму 237 тыс. руб. и увеличить оборотные средства на 41 тыс. руб. Планируемый остаток средств в фонде накопления на конец планируемого периода 25 тыс. руб.

Отчисления в фонд накопления в планируемом периоде должны составить 237 + 41 + 25 – 20 = 283 тыс. руб.

Расчетно–аналитический метод опирается на анализ динамики ретроспективных данных и экспертную оценку прогнозируемого изменения планируемого финансового показателя.

Ф.п._{пл. =} Ф.п._отч. *I

Ф.п._пл. - планируемая величина финансового показателя,

Ф.п._отч. – отчетное значение финансового показателя,

I – индекс изменения финансового показателя.

Методы экономико–математического моделирования позволяют установить количественно определенную взаимосвязь между планируемым показателем и факторами, его определяющими.

Экономико-математическая модель может выражать функциональную зависимость финансового показателя от ряда влияющих на него факторов:

Y = f(X₁, X₂, …, X_n),

Y – планируемый финансовый показатель,

X_i – i - ый фактор, i = 1, …, n.

Широкое применение в планировании финансовых показателей нашли экономико-математические модели, основанные на регрессионной связи. Такие модели позволяют определить зависимость среднего значения финансового показателя (рассматриваемого как случайная величина) от одного или нескольких факторов:

Y = а₀ + а₁ X₁ + … + а_n X_n,

где а₀, а₁, …, а_n – параметры (коэффициенты регрессии), которые оцениваются из статистических данных,

Y – среднее значение финансового показателя,

X₁, …, X_n – факторы, влияющие на планируемый финансовый показатель.

Применение описанных выше методов дает возможность определить планируемые значения отдельных финансовых показателей, но для разработки финансового плана в виде баланса доходов и расходов необходимы дополнительные расчеты, позволяющие свести баланс.

Метод пропорциональной зависимости показателей от объема реализации или метод процента от продаж.

Процедура этого метода основана на следующих предположениях:

· основные средства организации задействованы на полную мощность и увеличение объема реализации потребует дополнительных инвестиций;

· предприятие работает стабильно и на начало планируемого периода значения большинства статей баланса оптимальны (в том числе запасы, остаток денежных средств соответствуют достигнутому объему реализации);

· изменение большинства статей актива и некоторых статей пассива пропорционально изменению объема реализации;

· рентабельность продаж и политика распределения прибыли остаются неизменными;

· капиталоемкость (фондоемкость) бизнеса (отношение активов к выручке) является постоянной величиной.

Алгоритм расчетов методом процента от продаж.

1. Прогноз объема продаж (темпов роста выручки).

2. Расчет плановой прибыли, прогноз отчета о прибылях и убытках.

3. Прогноз потребности в активах.

4. Прогноз изменений в источниках финансирования (пассиве предприятия).

5. Определение потребности в дополнительном финансировании

5.1. Определение прироста активов за вычетом изменений в краткосрочных беспроцентных пассивах.

5.2. Расчет величины внутреннего финансирования.

5.3. Определение потребности в дополнительном внешнем финансировании

5.4. Вычисление суммарной потребности в дополнительном финансировании.

Планирование (анализ) движения денежных средств осуществляется прямым или косвенным методом.

Прямой метод планирования потока денежных средств состоит в определении потока денежных средств как разности их притоков и оттоков по видам деятельности.

Выделяют три вида деятельности:

· текущая (основная, операционная) деятельность;

· инвестиционная деятельность;

· финансовая деятельность.

Отправной точкой расчетов при планировании денежного потока прямым методом является выручка, полученная предприятием.

Примеры притоков и оттоков денежных средств по видам деятельности

Притоки	Оттоки
Операционная деятельность
Выручка от реализации продукции Поступление (уменьшение) дебиторской задолженности Поступление средств от продажи материальных ценностей (запасов сырья, материалов и т.п.) Авансы покупателей	Платежи поставщикам сырья, материалов Выплата заработной платы Платежи в бюджет и внебюджетные фонды Погашение кредиторской задолженности Выплаты по фонду потребления
Инвестиционная деятельность
Поступление средств от продажи основных фондов, нематериальных активов, незавершенного строительства	Капитальные вложения на развитие производства (приобретение основных средств, строительство зданий и сооружений и т.п.)
Финансовая деятельность
Получение кредитов и займов Поступление средств от эмиссии акций, выпуска облигаций Целевое финансирование Средства, поступающие по договору о совместной деятельности Доходы от долевого участия в деятельности других предприятий Поступление средств, выплачиваемых страховыми органами	Перечисление пеней,штрафов Вложения в деятельность других предприятий Погашение кредитов и займов Выплата дивидендов Перечисление процентов за кредиты и займы

Косвенный метод заключается в определении денежного потока путем корректировки чистой прибыли на суммы тех операций, которые изменяют прибыль, но не связаны с движением денежных средств и, наоборот, на суммы операций, которые не влияют на уровень прибыли предприятия, но являются притоками или оттоками.

Примеры операций, которые необходимо учитывать при корректировке чистой прибыли в рамках косвенного метода:

· выбытие основных фондов и нематериальных активов, имеющих остаточную стоимость больше нуля приводит к убытку в размере остаточной стоимости, но величина денежных средств не меняется, поэтому недоамортизированная стоимость должна быть добавлена к величине чистой прибыли;

· начисление амортизации уменьшает прибыль, но не влияет на денежный поток, поэтому сумму начисленной амортизации также нужно добавить к чистой прибыли;

· приобретение основных средств приводит к оттоку денежных средств, но не является расходами предприятия;

· получение кредита или займа является притоком денежных средств, но не увеличивает доходы предприятия.

Косвенный метод планирования денежного потока базируется на основном балансовом уравнении:

Активы = Пассивы

На отчетную дату:

Денежные средства+Активы неденежные = Капитал +Обязательства

За отчетный период:

Денежный поток=Капитала+ОбязательствНеденежных активов

Денежный поток=Прибыли нераспределенной+ОбязательствНеденежных активов

Анализ денежного потока косвенным методом позволяет выявить факторы, повлиявшие на величину денежного потока в анализируемом периоде, его отклонение от чистой прибыли.

Дата добавления: 2015-03-31