Доходность

Инвестир-ние: сущность, цели и виды. Дох-ть и риск инвестиций.

Инв-ие – влож. Ка в целях получ. д-да в буд-ем, компенс-щего инвес-у отлож. потреб-ие, ожид-ый рост общ. уровня цен и неопред. получ-я будущ. д-да (риск).

Инвест. объект – любые объекты, в кот. вклад-ся инв-ции. 4 группы – опр-ют виды инвестиций: реального Ка (п/п, иная недвиж-ть, станки, оборудован.); фин. ср-ва (ц/б, валюта, страх. полисы, фин. инструменты); нефин. ср-ва (драг. камни, Ме); чел. Ка (образ., переподг-ка кадров, здравоохр.).

При инв-нии всегда сущ-ет опр. интервал вр. – инвестиц. (холд-й) период – м/у моментом вложения инв-ий и получ. ПР (полож. эффекта).

Цель инв-ния заключ. в поиске и определ. такого способа влож. инвест-й, при кот. обеспеч. бы требуемый уровень дох-ти и мин. риск.

Отдача инв-ий - прирост ден. ср-в инв-ра вследствие пров. инв. деят-ти.

Дох-ть (норма отдачи) (r) – (Конеч сумма денег - Начальная сумма денег) / Начал.сумма

Когда расмат-ся инвестиции в ц/б, то следует иметь в виду, что ряд ц/б обеспеч. увел-ние ден-ых ср-в не только вследствие повыш. их ст-ти в ходе холд-ого периода, но и путем периодич. выплаты доп. денеж. сумм.

r = (Конеч. цена ц/б – Нач.цена + Доп. суммы дохода) / Нач. цена ц/б

r = Чистый доход (ПР) от инвстир-ния / Инвестиц. затраты

Требуемая дох-ть – когда инвестор делает выбор и отказ. от тек. потребл-я ради адекват. дохода в будущем.

Временной фактор - инвестор отказ. от возмож-ти потратить свои ср-ва на потребл. в тек. момент ради получ. более выс. д-да в будущем. Влиян. вр. фактора позвол. оценить безрисковая реальная ст. % (реальными наз-ся велич-ы, свободные от инфляц. составляющей и измеренные в базовых величинах).

Риск инвестиций - возмож-ть не получ-я от инвестиций жела-го результата.

Факторы риска:

а) объективные: полит. обстановка; эк.ситуация; инфляция; % ставка; валютн. курс; тамож. пошлины.

б) субъективные: производс-й потенциал; ур-нь инвестиц. менеджмента; организац. труда; техн. оснащ.

Виды рисков: 1) внеш. (экзогенные) - не связ. непосредств. с деят-тью самого участника проекта. 2) внутр. (эндогенные) - связаны с деят-тью участника.

Методы оценки риска инвестиц. проекта условно делятся на: кач. и колич. оценки.

Методы кач.оценки. данные методы должны привести аналитика – исследователя к колич. результату, к стоимостной оценке выявл. рисков, их негат. последствий и «стабилизац-ых» меропр-й. Кач-й анализ проектных рисков проводится на стадии разработки бизнес-плана. В качест-й оценке можно выделить след. методы: экспертный метод; метод анализа уместности затрат; метод аналогий.

Методы колич. оценки предполагают числ. опред.е величины риска инвест. проекта. Они включ.: определение предельного уровня устойчивости проекта; анализ чувствит-ти проекта (насколько изменятся величины NPV, IRR, PI при изменении 1 из вход. переменных при прочих = условиях); анализ сценариев разв-я проекта; имитационное моделир. рисков по методу Монте-Карло(в дан. м-де с использ-м компью-го моделир. рассматр-ся порой несколько сотен и даже тысяч разл. сценариев при измен. баз. показ-й проекта.)

Чистая приведённая стоимость NPV — это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню.

Для потока платежей CF (Cash Flow), где — платёж через t лет и начальной инвестиции IC (Invested Capital) в размере IC=-CF0 чистый дисконтированный доход NPVрассчитывается по формуле:

,

Где i — ставка дисконтирования.

Внутренняя норма доходности IRR — это процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню.

Иначе говоря, для потока платежей CF, где — платёж через t лет и начальной инвестиции в размере IC=-CF0 внутренняя норма доходности IRR рассчитывается из уравнения:

или

IRR Отношение приведенных доходов, ожидаемых от инвестиции, к сумме инвестированного капитала

Индекс прибыльности (Profitability Index, PI) рассчитывается по следующей формуле:

где NCFi - чистый денежный поток для i-го периода,
Inv - начальные инвестиции
r - ставка дисконтирования (стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта).

При значениях PI > 1 считается, что данное вложение капитала является эффективным.

Дата добавления: 2015-03-29