Z - Анализ Альтмана

В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:

Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3 +0.6X4+X5

Х1 - оборотный капитал/сумма активов; Х2 - нераспределенная прибыль/сумма активов; Х3 - операционная прибыль/сумма активов; Х4 - рыночная стоимость акций/задолженность; Х5 - выручка/сумма активов

Значение Z определяет надежность, степень отдаленности от банкротства. Этот коэффициент показывает три общих варианта: вероятное банкротство, маловероятное банкротство и серая область.

Моделью R -счета

Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид:

К1 - оборотный капитал/актив;

К2 - чистая прибыль/собственный капитал;

К3 - выручка от реализации/актив;

К4 - чистая прибыль/интегральные затраты.

В РФ для выявления государственных предприятий с неудовлетворительным финансовым состоянием и для выявление признаков банкротства используется методика, утвержденная Постановлением Правительства

1. Коэффициент текущей ликвидности (К_т.л.) – отношение оборотных активов (за вычетом расходов будущих периодов) к сумме срочных обязательств:

Ао – оборотные активы;

Н – кредиторская задолженность;

М – краткосрочные кредиты и займы.

2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_о.) – отношение собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств

Ес – величина собственных оборотных средств.

Если оба выше указанных коэффициента имеют значения ниже нормативного, то коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности рассчитывается на 6 месяцев; если только один коэффициент ниже нормативного значения – на 3 месяца.

3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (К_в.п.)

К _т.л.t₁, К _т.л.t₂ – коэффициент текущей ликвидности соответственно на начало и конец отчетного периода;

У – период восстановления (утраты) платежеспособности;

Т – продолжительность отчетного периода.

3.11. «Управление А-ами (имуществом) п/п-ия»

Активы - контролируемые п/п-ем эк. ресурсы, сформ-ные за счет инвест-ного в них К-а, характ-ся детерминированной ст-тью, произв-тью и способностью генерировать д-д, постоянный оборот которых в процессе использования связан с факторами времени, риска и ликвидности. Управление акт-ми - деят-сть комм. орг. по Пр-ному (с мин. риском) размещению собств. и привл. ср-в.

Главная цель системы управления активами - добиться наивысших конечных рез-тов при рациональном использовании всех видов А-ов.

Основные задачи: 1. Формирование достаточного V и необх. состава А-ов, обесп-щих заданные темпы развития опер. деят-ти; 2. Обеспечение макс. дох-ти (рентабельности) используемых активов при предусматр.уровне комм. риска; 3. Обесп. min комм. риска использования А-ов при предусматриваемом ур-е дох-ти; 4. Обесп. пост. платежсп п/п-ия за счет поддержания достаточного уровня ликв-ти А-ов; 5. Оптимизация оборота А-ов. В состав внеоб. активов входят осн. ср-ва, немат. А-ы, долгоср. фин-вые вложения и Ка вложения.

Упр-ние внеобор. А-ами

-Разработка политики управл. внеобор. А-ами.

Политика предприятия в области управления внеоборотными активами формируется по следующим этапам: 1. А-з операц. внеобор. А-ов п/п-ия в предшествующем периоде; в целях изуч. динамики общего их V и состава, степени их годности, интенсивности обновления и эффе-ти исп-ния. Используются следующие показатели: К износа ОС: К годности ОС: Период оборота внеоб А-ов:К выбытия внеоб. А-ов: ,

ОВАв – ст-сть выбывш.внеоб. А-ов за отч.п-д; ОВАн – ст-сть внеоб. активов на нач. отчетного периода

- К ввода внеоб. А-ов:

Пер.обор.ВНОА-частное от деления продолжительности одного периода (DAP) на число оборотов внеоборотных активов за этот период.

2.Оптимиз. общего V и состава опер. внеоб. А-ов п/п-ия; 3.Обесп. своеврем. обновл. внеоб-ых А-ов п/п-ия.4.Обесп. эфф. использ. внеоб. А-ов п/п-ия.5.Формирование принципов и оптимизация структуры источников финан-ия внеоб. А-ов п/п-ия.

СК, ЗК или смешанное финансирование. 6.Обеспечение правильного начисления амортизации операц.х внеоб. А-в предприятия

Управление оборотными активами.

Основные задачи финансового менеджера в области управления оборотными средствами: 1/Определить правильную стр-ру А-ов. 2/Стремиться иметь миним.о-возможную величину Т-но-мат. запасов. Обеспечивать своевременные оптимальные объемы заказов. 3.Своевременно получить деньги у покупателей и заказчиков. Ускорить приток ден. средств. 4.Отсрочить платежи. Замедлить отток ден. средств. 5.Увеличить V продаж. 6/Разработать подходящую для п/п-ия инвест. стратегию.

Политика управл. обор. А-ами, представляющая часть общей финан. стратегии п/п-ия, заключается в форм. необх. V и состава обор/ А-ов, рационализации и оптимизации стр-ры источников их формирования.

Процесс разработки политики управления оборотными активами предприятия включает следующие этапы:

1. А-з состава и состояния обор.х А-ов п/п-ия в предш. периоде.

В процессе анализа используется коэффициент рентабельности, а также Модель Дюпона:

Роа = Ррп*Ооа Ррп - рентабельность реализации продукции

Дата добавления: 2015-03-29