Н- кредиторская задолженность

Экономическая сущность платежеспособности предприятия заключается в обеспеченности его запасов и затрат источниками их формирования.

По степени финансовой устойчивости (платежеспособность) предприятия возможны четыре типа ситуации

1. Абсолютная устойчивость - когда запасы меньше суммы СОС и краткосрочных кредитов и займов.

2. Нормальная устойчивость – возможна при условии, если запасы равны сумме СОС и краткосрочных кредитов и займов.

3. Неустойчивое финансовое состояние связано с нарушением платежеспособности и возникает при условии запасы равны сумме СОС, краткосрочных кредитов и займов и источников ослабляющую финансовую напряженность.

4. Кризисное финансовое состояние когда запасы больше суммы СОС и краткосрочных кредитов и займов.

Расчет указанных показателей позволяет выявить финансовую ситуацию, в которой находится предприятие, и получить качественную характеристику его финансового состояния.

Для получения количественных характеристик платежеспособности предприятия используются следующие финансовые коэффициенты

1. Коэффициент автономии рассчитывается как отношение размера источника собственных средств (капитал) к итогу баланса. Нормальное ограничение этого коэффициента оценивается на уровне 0,5 т.е. Ка>= 0.5. Коэффициент показывает долю собственных средств общем объеме ресурсов предприятия. Чем выше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия;

2. Коэффициент финансирования рассчитывается как отношение собственных источников к заемным. Нормальное ограничение Кф>= 1. Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств.

3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общим оборотным средствам. Нормальное ограничение Ко>=0,1. Коэффициент показывает наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости.

4. Коэффициент маневренности рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общему капиталу. Нормальное ограничение Км>= 0,5 Коэффициент показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы. Чем выше доля этих средств, тем дольше у предприятия возможности для маневрирования своими средствами.

5. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств рассчитывается как сумма краткосрочных и долгосрочных обязательств делить на разность между капитал и резервы и задолженность участников по взносам в уставный капитал.)

Если у предприятия расчетные коэффициенты ниже, чем предельные ограничения указанных коэффициентов, то это также свидетельствует о его неплатежеспособности.

Для улучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности надо добиться либо снижения запасов и затрат, либо увеличения собственных оборотных средств или краткосрочных кредитов.

Например, для снижения запасов и затрат можно предложить инвентаризацию запасов для выявления в них неликвидных; либо разработку мер по снижению потребности в этих запасах и затратах, в том числе за счет снижения материалоемкости, энергоемкости производства.

Для увеличения размера собственных оборотных средств нужно рассмотреть элементы формулы расчета таких средств и искать пути увеличения собственных оборотных средств либо за счет роста капитала, либо за счет снижения внеоборотных активов и т.д.

Ликвидность активов – это величина, обратная времени, необходимому для превращения их в деньги, т.е. чем меньше времени понадобится для превращения активов в деньги, тем ликвидность выше.

Ликвидные активы- активы, которые можно быстро превратить в денежные средства.

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается путем установления равенства между обязательствами предприятия и его активами.

Техническая сторона анализа ликвидности баланса заключается в сопоставление средств по активу и обязательств по пассиву баланса.

Активы баланса в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на четыре группы.

1.Наиболее ликвидные активы – денежные средства, краткосрочные фин. вложения. (А1)

2. Быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность. (А2)

3. Медленно реализуемые активы – запасы, кроме строки «расходы будущих периодов», а из раздела 1баланса – строка «Долгосрочные финансовые вложения». (А3)

4.Трудно реализуемые активы – статьи раздела 1 баланса за исключением строки, включенной в группу «медленно реализуемые активы». (А4)

Обязательства предприятия также делятся на четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты

1. Наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность.(П1)

2. Краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и займы и расчеты по дивидендам.(П2)

3. Долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и займы (П3)

4. Постоянные пассивы – строки раздела 4 баланса плюс стоки «задолженность перед участниками по выплате доходов», «доходы будущих периодов», «РЕЗЕРВЫ ПРЕДСТОЯЩИХ РАСХОДОВ», «прочие краткосрочные обязательства» - «расходы будущих периодов». (П4)

Для определения ликвидности баланса надо сопоставить проведенные расчеты групп активов и групп обязательств. Баланс считается ликвидным при следующих соотношениях групп активов и обязательств.

А1>=П1 А2>=П2 А3>=П3 А4< = П4

Сравнение первой и второй групп активов с первыми двумя группами пассивов показывает текущую ликвидность.

Сравнение третьей и четвертой группы пассивов и активов показывает перспективную ликвидность.

Ликвидность предприятия определяется с помощью финансовых коэффициентов.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма дебиторской задолженности и краткосрочных кредитов)

Ка.л.= В/ Н+М

В- краткосрочные фин. вложения и ден. ср-ва.

Нормальное ограничение 0.2 до 0.5. коэффициент показывает какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время.

2. Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается как (отношение всех оборотных средств (за вычетом расходов буд. периодов)- задолженность участников по взносам в уставный капитал) к сумме срочных обязательств (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов)

Нормальное ограничение К>= 2. коэффициент показывает в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства.

3,Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается как (оборотные активы – задолженность участников по взносам в уставный капитал – запасы – НДС по приобретенным ценностям)/ краткосрочные обязательства.

4.Коэффициент покрытия запасов рассчитывается (капитал и резервы участников по взносам в уставный капитал + долгосрочные обязательства + краткосроч. займы и кредиты + кредит. задолженность перед поставщ. и подрядчиками + кредит. задолженность авансам полученным – внеоборотные активы)/ (запасы+ НДС полученный).

5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рассчитывается как (капитал и резервы – задолженность участников по взносам в уставный капитал – внеобор. активы)/(оборотные активы – задолженность участ. по взносам в уставный капитал).

Если по итогам отчетного периода коэффициенты абсолютной и текущей ликвидности имеют размеры выше нормальных ограничений, что говорит об определенной кредитоспособности.

Коэффициент абсолютной ликвидности за отчетный период несколько вырос, что свидетельствует о сокращении перспективных платежных возможностей предприятия.

Итак, подводя итоги, хотелось бы заметить, что связь между данными показателями ликвидность и платежеспособность прямая зависимость. При увеличении показателя ликвидности, увеличивается показатель платежеспособности

Антикризисное управление активами организации: оптимизация размеров и обеспечение корреспонденции с источниками финансирования. «Золотое правило» финансирования.

В рамках функционального подхода рассматриваются интересы менеджмента и иллюстрируется функциональное равновесие между активами и источниками их финансирования в основных циклах хозяйственной деятельности (инвестиционный, операционный и денежный циклы). В целом, данный подход представляется более подходящим для анализа российских организаций, поскольку учитывает их специфику. В частности, он предполагает возможность финансирования внеоборотных активов наряду с собственным капиталом еще и долгосрочными обязательствами (зачастую, в качестве которых выступают учредительские займы). Финансирование запасов в соответствии с этим подходом осуществляется за счет кредиторской задолженности, а дебиторской задолженности – за счет привлеченных краткосрочных кредитов и займов. Особенно нерационально превышение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений над кредиторской задолженностью, поскольку это приводит к инфляционным потерям, связанным с обесценением денежных средств организации. Суть имущественного подхода заключается в оценке соотношения активов, сгруппированных по степени ликвидности с пассивами, сгруппированными по степени востребованности. В рамках функционального подхода рассматриваются интересы менеджмента и иллюстрируется функциональное равновесие между активами и источниками их финансирования в основных циклах хозяйственной деятельности (инвестиционный, операционный и денежный циклы). В целом, данный подход представляется более подходящим для анализа российских организаций, поскольку учитывает их специфику. В частности, он предполагает возможность финансирования внеоборотных активов наряду с собственным капиталом еще и долгосрочными обязательствами (зачастую, в качестве которых выступают учредительские займы). Финансирование запасов в соответствии с этим подходом осуществляется за счет кредиторской задолженности, а дебиторской задолженности – за счет привлеченных краткосрочных кредитов и займов. Особенно нерационально превышение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений над кредиторской задолженностью, поскольку это приводит к инфляционным потерям, связанным с обесценением денежных средств организации.

Золотое правило финансирования состоит в необходимости согласования сроков, на которые мобилизуются финансовые ресурсы, со сроками, на которые они вкладываются в реальные или финансовые инвестиции.

В соответствии с этим правилом финансовый капитал должен быть мобилизован на срок, не меньше того, на который данный капитал замораживается в необоротных и оборотных активах предприятия.

Данное правило обеспечивает предприятию стабильную ликвидность и платежеспособность. При его использовании возникает проблема сопоставления отдельных статей актива и пассива баланса, поскольку из балансового отчета непосредственно не видно, какие именно активы профинансированы за счет тех или других пассивов. Именно поэтому управление процессом согласования привлечения и использования капитала следует осуществлять на стадии планирования потребности в ресурсах и источников ее покрытия.

При соблюдении правила, финансовое равновесие обеспечивается:

если инвестированный капитал своевременно (в предусмотренные сроки) высвобождается в результате хозяйственной деятельности;

если существует возможность субституции или пролонгации сроков возвращения капитала;

если платежи, срок оплаты которых наступил, можно осуществить за счет поступлений от операционной и инвестиционной деятельности.

3 Предполагается, что проекты имеют положительные NPV и их реализация повлечет рост курсовой стоимости акций фирмы.

4 На жаргоне корпоративных финансов подобные инвесторы называются «вдовами и сиротами».

5 В большинстве стран налогообложение личных доходов осуществляется по ступенчатой шкале; при этом разница между максимальными налогами, и налогами, уплачиваемыми, например, пенсионером, может достигать десятков процентов.

6 Подробное обоснование эффекта клиентуры, а также сигнального эффекта дивидендной политики можно найти в полных курсах финансового менеджмента и корпоративных финансов.

5 В большинстве стран налогообложение личных доходов осуществляется по ступенчатой шкале; при этом разница между максимальными налогами, и налогами, уплачиваемыми, например, пенсионером, может достигать десятков процентов.

Дата добавления: 2015-04-24