Биржевые сделки

Биржевые сделки — это взаимосогласованные действия участни­ков торгов, направленные на установление, прекращение или изменение их прав и обязанностей в отношении биржевых товаров, совершаемые в помещении биржи. Авторитет биржи зависит от объема заключенных сделок. В свою очередь, объем сделок зависит от количе­ства торгуемых на бирже ценных бумаг. Эти два показателя — объем и количество торгуемых бумаг — являются своеобразными индикато­рами, ориентирующими инвестора при выборе торговой площадки. Сделки возникают при:

- покупке/продаже ценных бумаг;

- наследовании;

- уступке прав (цессии);

- дарении;

-учете;

- залоге и в других случаях.

Сделка может быть рассмотрена в различных аспектах:

- в организационном - охватывает порядок действий участников торгов, перечень документов, необходимых для заключения сделки;

- в экономическом – устанавливает цели заключения сделки (спекулятивные, арбитраж, страхование);

- в правовом – отражает права и обязанности участников торгов;

- в этическом – определяет наличие и соблюдение определенных норм, правил поведения, стандартов профессиональной этики и др. аспекты.

Сделки заключаются на фондовые активы, допущенные к котировке и обращению на бирже. Регламент заключения сделки определяется биржей. К общим требованиям регламента биржевых сделок относится требование заключения сделок в письменной форме пу­тем подписания сторонами договора или иным способом (обмен письмами, телеграммами, факсимильными сообщениями), позво­ляющим документально зафиксировать состоявшуюся сделку.

В заявке на биржевую операцию должно быть указано:
•точное наименование товара (ценной бумаги);

•род сделки (купля, продажа);

•количество предлагаемых к сделке ценных бумаг;

•цена, по которой должна быть проведена сделка;

•срок сделки (на сегодня, до конца недели или месяца);
•вид сделки.

Сделки с ценными бумагами могут совершаться напрямую и через посредника.

Сделки напрямую возникают на неорганизованном рынке, а также на организованном между дилерами или в ходе электронных торгов.

Покупатель

Ценная бумага Деньги

Рис.2. Прямая сделка

При осуществлении сделок купли-продажи ценных бумаг через систему биржевой торговли продавец и покупатель практически никогда не встречаются между собой, а действуют через посредников, которые на профессиональном уровне обеспечивают исполнение их заказов. Клиент, желающий продать ценные бумаги, передает заявку своему брокеру. Заявка может быть подана в устной форме, по телефону, по компьютерной связи, в письменной форме или каким-либо другим способом, согласованным между клиентом и брокерской фирмой. Обработав полученный заказ, представитель фирмы направляет его брокеру для исполнения, который будет искать наилучшие пути его реализации. Аналогичным образом поступает инвестор, желающий приобрести ценные бумаги, отдавая поручение своему брокеру.

Сделки могут совершаться как на биржевом, так и внебиржевом рынках, при посредничестве брокеров и дилеров.

Продавец  

Брокер

Сделка предложение

Деньги Ценные бумаги

Покупатель  

Сделка

Рис.3 Посредничество брокера на внебиржевом рынке

Брокер  

предложение Ценные бумаги

Деньги сделка

Брокер  

Заказ

Покупатель    

Рис.4 Посредничество брокера на биржевом рынке

В обоих случаях продавец и покупатель взаимодействуют друг с другом. Возможно осуществление сделки и без непосредственного взаимодействия продавца и покупателя, то есть через дилера.

Деньги

дилер

Сделка Ценные бумаги

Ценные бумаги

Покупатель  

Сделка Деньги

Рис. 5 Посредничество дилера на биржевом рынке

Но наиболее типичным является двойное посредничество брокеров и дилеров на фондовой бирже.

Брокер

Продавец

предложение

Дилер

деньги ценные бумаги

ценные бумаги

Покупатель

деньги

Брокер  

заказ

Рис. 6 Двойное посредничество на биржевом рынке

Различают кассовые и срочные сделки:

Кассовые сделки (spot) — это сделки немедленного исполнения. В мировой практике кассовой считается сделка, расчет по которой производится в день заключения контракта (Т+0). На российском фондо­вом рынке кассовой считается сделка, расчет по которой произво­дится в день ее заключения или в двухдневный срок (Т+3).

Срочные сделки (forvard) — это сделки, которые имеют фиксированные сроки расчета, заключения и установления цены. Расчеты производятся не позднее 90 дней со дня заключения договора.
Срочные сделки подразделяются по следующим признакам:
•по времени проведения расчета — на конец месяца («пер ультимо»); на середину месяца («пер медио»), через фиксированное число дней после заключения сделки;

•по моменту установления цены — на день реализации, на конкретную дату, по текущей рыночной цене;

•по параметрам заключения сделки— простые или твердые, условные (фьючерсные, опционные), пролонгационные (с продлением сро­ка действия).
Фьючерсные стандартные (срочные) сделки – сделки с производными ценными бумагами - фьючерсами, осуществляемые в соответствии с установленными биржей правилами;

Опционные сделки – срочные биржевые сделки, в которых один из контрагентов за установленное вознаграждение (премию) приобретает право выбора совершения сделки или отказа от нее.

Условные сделки подразделяются на сделки стеллаж, простые и кратные сделки с премией. Кратные сделки — это сделки с премией, при которых пла­тельщик премии имеет право требовать от своего контрагента пере­дачи ему, например, ценных бумаг в количестве, в 5 раз превыша­ющем установленное при заключении сделки, и по курсу, зафик­сированному при заключении сделки. При сделке стеллаж плательщик премии приобретает право определять свое положение в сделке, т.е. при наступлении срока ее совершения объявить себя либо покупателем, либо продавцом. Он обязан купить по высшему курсу или продать по низшему курсу, зафиксированному в момент заключения сделки.

Пролонгационные сделки – это внебиржевые срочные сделки, в которых одной из сторон выступает биржевой спекулянт, заключающий сделку на срок с целью получения биржевой разницы. Потребность у биржевого игрока в пролонгационных сделках возникает в случае, если не произошло ожидаемое изменение курса ценной бумаги, однако он уверен в этом.

Дата добавления: 2015-05-26