Пример формирования денежного потока

(млн. руб.)

Денежный поток по ООО «Форелеводческое хозяйство Сегозерское».

Cash Flow, тыс р.
Операционная деятельность	-70 251	279 280	389 632	411 764	443 051	474 007	506 369	540 213	575 622	607 281
Приобретение малька	-56 400	-70 587	-75 352	-79 986	-84 705	-89 364	-94 279	-99 464	-104 935	-110 706
Приобретение корма	-139 704	-378 031	-460 662	-488 993	-517 843	-546 325	-576 373	-608 073	-641 517	-676 801
ФОТ + прочие расходы	-41 549	-55 217	-58 944	-62 569	-66 260	-69 905	-73 749	-77 806	-82 085	-86 600
Коммерческие и административные	-13 762	-27 980	-35 361	-41 026	-43 447	-45 836	-48 357	-51 017	-53 823	-56 783
Реализация продукции	208 164	838 095	1 046 951	1 111 338	1 176 907	1 241 637	1 309 927	1 381 973	1 457 981	1 538 170
Проценты за кредит	-27 000	-27 000	-27 000	-27 000	-21 600	-16 200	-10 800	-5 400
Инвестиционная деятельность	-168 108	-176 851	-10 197	-10 197	-10 197	-10 197	-10 197	-10 197	-10 197	-10 197
Покупка оборудования	-168 108	-171 808
Затраты на поддержание		-5 043	-10 197	-10 197	-10 197	-10 197	-10 197	-10 197	-10 197	-10 197
Финансовая деятельность	300 000	-100 000	-400 000	-60 000	-60 000	-60 000	-60 000	-60 000
Поступление кредитных средств	300 000
Погашение кредитных средств				-60 000	-60 000	-60 000	-60 000	-60 000
Поступление от материнской компании		-100 000	-400 000
CF net	61 642	2 429	-20 566	341 567	372 854	403 810	436 171	470 015	565 424	597 083
Остаток на начало периода		61 642	64 071	43 505	385 072	757 926	1 161 736	1 597 907	2 067 922	2 633 347
Остаток на конец периода	61 642	64 071	43 505	385 072	757 926	1 161 736	1 597 907	2 067 922	2 633 347	3 230 430
Объемы реализации, живой вес, тонн	1 254	4 721	5 524	5 524	5 524	5 524	5 524	5 524	5 524	5 524
Объемы реализации, ПСГ, тонн	1 041	3 918	4 585	4 585	4 585	4 585	4 585	4 585	4 585	4 585
Численность персонала
постоянные
вспомогательные
Общее количество участков
Новые участки
FCFF, тыс р.
CFO	-70 251	279 280	389 632	411 764	443 051	474 007	506 369	540 213	575 622	607 281
Capex	-168 108	-176 851	-10 197	-10 197	-10 197	-10 197	-10 197	-10 197	-10 197	-10 197
Interest*(1-T)	-21 600	-21 600	-21 600	-21 600	-17 280	-12 960	-8 640	-4 320
FCFF	-216 759	124 029	401 034	423 167	450 134	476 770	504 811	534 335	565 424	597 083
	-400 000
NPV @15%	2 615 197	2 215 197	с учетом выполненных вложений
IRR	120%	57%
Общая потребность в финансировании	300 000

Денежный поток по ООО «Русское море – Аквакультура»:

Cash Flow, тыс р.
Операционная деятельность	-194 500	-558 167	-80 458	424 262	3 086 263	833 860	2 876 454	5 245 059	1 150 358	3 502 356
Приобретение малька	-108 500	-179 676	-447 543	-271 467	-467 160	-682 414	-319 976	-548 559	-801 318	-375 729
Приобретение корма	-22 691	-197 804	-808 152	-1 451 895	-2 321 110	-1 924 335	-2 948 695	-3 338 315	-2 259 634	-3 462 480
ФОТ + прочие расходы	-17 309	-50 853	-111 827	-118 704	-125 708	-132 622	-139 916	-147 611	-155 730	-164 295
Коммерческие и административные	-10 000	-12 834	-38 863	-57 797	-113 246	-78 298	-118 805	-163 531	-91 941	-139 506
Реализация продукции			1 550 928	2 549 125	6 298 887	3 797 329	6 510 046	9 509 675	4 458 981	7 644 365
Проценты за кредит	-36 000	-117 000	-225 000	-225 000	-185 400	-145 800	-106 200	-66 600
Инвестиционная деятельность	-154 902	-418 920	-935 863	-141 591	-214 390	-52 553	-52 553	-52 553	-52 553	-52 553
Покупка оборудования	-154 902	-414 273	-918 787	-96 952	-166 843
Затраты на поддержание		-4 647	-17 075	-44 639	-47 547	-52 553	-52 553	-52 553	-52 553	-52 553
Финансовая деятельность	400 000	1 000 000	1 600 000	-440 000	-440 000	-440 000	-440 000	-740 000
Поступление кредитных средств	400 000	900 000	1 200 000
Погашение кредитных средств				-440 000	-440 000	-440 000	-440 000	-740 000
Поступление от материнской компании		100 000	400 000
CF net	50 599	22 913	583 679	-157 330	2 431 873	341 308	2 383 901	4 452 506	1 097 805	3 449 803
Остаток на начало периода		50 599	73 512	657 191	499 862	2 931 735	3 273 042	5 656 944	10 109 449	11 207 255
Остаток на конец периода	50 599	73 512	657 191	499 862	2 931 735	3 273 042	5 656 944	10 109 449	11 207 255	14 657 058
Объемы реализации, живой вес, тонн			6 547	10 137	23 653	13 516	21 963	30 411	13 516	21 963
Объемы реализации, ПСГ, тонн			5 434	8 414	19 632	11 218	18 229	25 241	11 218	18 229
Численность персонала
постоянные
вспомогательные
Общее количество участков
Новые участки
FCFF, тыс р.
CFO	-194 500	-558 167	-80 458	424 262	3 086 263	833 860	2 876 454	5 245 059	1 150 358	3 502 356
Capex	-154 902	-418 920	-935 863	-141 591	-214 390	-52 553	-52 553	-52 553	-52 553	-52 553
Interest*(1-T)	-28 800	-93 600	-180 000	-180 000	-148 320	-116 640	-84 960	-53 280
FCFF	-320 601	-883 487	-836 321	462 670	3 020 193	897 948	2 908 861	5 245 786	1 097 805	3 449 803
NPV @15%	10 995 441
IRR	64%
Общая потребность в финансировании	2 500 000

Показатель										Итого
Выручка от проекта
Выручка существующая
Выручка общая
Кредит
Собственные инвестиционные средства
Лизинг
Собственные оборотные средства
Итого приток
Капвложения
Затраты
Налоги
Возврат действующих кредитов
Проценты по кредитам
Лизинговые платежи
Маржа лизинговой компании
Возврат запрашиваемого кредита
Проценты по кредитам
Итого отток
Денежный поток
Денежный поток нарастающим итогом
Коэффициент покрытия ссудной задолженности

Денежная составляющая в прогнозируемой выручке составляют 100%. При анализе существующей выручки за 2010года она составила 100%. Выручка за указанный период -19 943тыс.руб. Среднемесячная выручка от реализации составила 3 323,8тыс.руб.

После введения в эксплуатацию производственного рыбохозяйственного комплекса объем производства товарных водных биоресурсов (радужной форели) к концу 2008 года возрастет до 15 000 т вместо 3 800 т в 2010году.

Мощность 4-х используемых рыбопромысловых участков - 3 400 тонн рыбы в год, планируется подписание договоров дополнительно на 3 рыбопромысловых участка, которые позволят получить свыше 3200 тонн форели в год.

Источником погашения кредита будет являться прибыль.

Краткая характеристика чистого денежного потока.

Пример формирования чистого денежного потока.

Показатель		Интервалы планирования
										Итого
Чистый денежный поток
Чистый денежный поток нарастающим итогом
Срок окупаемости, периодов
Срок окупаемости, лет

Исходя из чистого денежного потока срок окупаемости проекта составляет 7 лет.

Чистый денежный поток имеет положительные значения начиная с 2012года – года выхода на полную проектную мощность и начала погашения кредита

Для снижения кредитной нагрузки при реализации проекта в период до его выхода на запланированную мощность представить Заемщику льготный период по погашению основного долга до конца 2013года. Установить график погашения кредита (основного долга) с 1-го квартала 2009года.

6.2.5. Оценка экономической эффективности проекта:

срок окупаемости – PBP;

принятая ставка дисконтирования - D;

дисконтированный срок окупаемости – DPBP;

чистая приведенная стоимость – NPV;

внутренняя норма доходности – IRR;

точка безубыточности проекта – BEP;

срок возврата заемных средств – RP;

коэффициент покрытия ссудной задолженности.

Срок окупаемости проекта составляет 8 лет.

Ставка дисконтирования принята =10%.

Внутренняя норма доходности (IRR) – 4,3%

Коэффициент покрытия ссудной задолженности более 1,2.

6.2.6. Оценка рисков проекта.

Основные препятствия, способные помешать реализации проекта.

Уровень возможного удорожания проекта и устойчивость проекта при наличии тенденции удорожания.

№	Риски	Оценка вероятности возникновения	Способы снижения
	Невозможность приобретения или установки выбранного оборудования на участках	Низкая	проводится анализ оборудования на предмет доступности, стоимости и возможности доставки и сборки.
	Отсутствие посадочного материала в требуемых количествах в обозначенные сроки	Средняя	Общество активно налаживает отношения с потенциальными поставщиками крупных партий малька, пытается заключать своевременные и долгосрочные соглашения о поставках, продумывает систему собственного воспроизводства.
	Наступление аномальных погодных явлений зимой или летом	Низкая	предусматривается соблюдение консервативных нормативов посадки рыбы в садки, выращивание товарной рыбы планируем на больших глубинах открытой акватории, производится страхование стада
	Вспышки опасных заболеваний на участках	Средняя	внедряется комплексная система биобезопасности с проведением регулярных санитарно-ветеринарных мероприятий, вакцинация, страхование стада
	Ухудшение гидрохимических характеристик Сегозера вследствие высокой нагрузки от рыбохозяйственной деятельности.	Средняя	соблюдение общих рекомендуемых объемов выращивания, расположение участков на достаточном удалении друг от друга, концентрация наибольших объемов биомассы на участках с большими глубинами.
	Кража рыбы и оборудования, саботаж	Высокая	проводится контроль всех участков со стороны службы безопасности (постоянное присутствие персонала на участках)
	Снижение цены на форелевые виды рыб ниже прогнозных показателей	Средняя	на сегодня мировой спрос на форелевые виды рыб превышает предложение, что приводит к росту цен уже на трехлетней перспективе. После увеличения объемов выращивания в Чили, что ожидается не ранее 2013 года, планируется, что уровень спроса и предложения более-менее выровняется и рост цен замедлится (за исключением инфляционной составляющей)

6.2.7. Выводы относительно реализуемости, экономической эффективности и уровня рисков инвестиционного бизнес-плана.

Основная идея всего проекта - уменьшить финансовые риски за счет внедрения технологий, обеспечивающих производство и переработку рыбной продукции путем создания современных производственных мощностей.

Представленный бизнес-план можно принять к реализации, так как выполняются следующие условия:

· Денежный поток позволяет погасить существующие обязательства и запрашиваемый кредит в течение срока кредитования проекта;

· Внутренняя норма доходности выше процентной ставки, заложенной в затраты по проекту (субсидируемая ставка по инвестиционным кредитам исключена из затрат);

· Срок окупаемости проекта не превышает срок возврата кредита 8 лет;

· Чистая текущая стоимость проекта положительна.

Таким образом, проект обладает устойчивостью по отношению к различным рискам.

Дата добавления: 2015-07-02