Структура пасивів до проведення антикризових заходів

Антикризова стратегія фінансового управління

ВАТ "Донбасенерго"

Форми фінансової санації, які можуть бути за­пропоновані для підприємства.

1. Реструктуризація кредиторської заборгованості шляхом:

• списання;

• конверсії поточної заборгованості у довгострокову;

• переказу боргу на третю особу за рахунок дебіторської за­боргованості.

2. Рефінансування дебіторської заборгованості шляхом фа­кторингової операції.

3. Надання державної підтримки у вигляді пільгового кре­диту. При розрахунку ефективності кожного запропонованого варіанта визначається середньозважена вартість капіталу (СВК) — середньозважена вартість власних та позикових дже­рел фінансування. Для того, щоб розрахувати СВК потрібно:

• поділити суму дивідендів за звичайними акціями на суму, мобілізовану продажем цих акцій та нерозподіленим при­бутком;

• обчислити середню ставку відсотка позикових коштів;

• вартість кредиторської заборгованості — 10 %;

• визначити частки кожного джерела в пасиві підприємства;

• помножити вартість коштів за кожним із джерел на від­повідну частку;

• визначити суму одержаних результатів.

Структуру пасивів товариства наведено в табл. 15.1.

Таблиця 15.1

Стаття	Вартість, %	На 01.01.04, тис. грн.	Частка
1	2	3	4
1. Власні кошти			0,30
1.1. Прості акції та перерозподілені збитки			0,43
1.2. Фонди			0,57
2. Позикові кошти			0,70
	2.1. Довгострокові позики			0,11
	2.2. Короткострокові позики			0,03
	2.3. Кредиторська заборгованість			0,86
	3. Разом			1,00

Середньозважена вартість капіталу (СВК) така:

• СВК_вк = 46 % • 0,43 + 40 % • 0,57 = 42,58 %;

• СВК _П.К = 35 % • 0,11 + 26 % • 0,03 + 10 % • 0,86 = 13,31 %;

• СВК_П = 42,58 % • 0,3 + 13,31 % • 0,7 = 22,10 %.

І варіант — надання державної підтримки у вигляді піль­гового кредиту

1. Власні оборотні кошти визначаються як власні кошти мі­нус позаоборотні активи: 805350 - 718054 = 87296 тис. грн..

2. Фінансово-експлуатаційні потреби (ФЕП) визначаються як поточні активи мінус поточні пасиви: 1962423 - 1680157 = 282266 тис. грн.

3. Потенційний надлишок/брак коштів визначається як власні оборотні кошти мінус ФЕП: 87296 - 282266 = -194970 тис. грн..

4. Реальний надлишок/нестача коштів визначається як по­тенційний надлишок/брак плюс короткострокові позики плюс довгострокові позики мінус поточні фінансові інвестиції: -194970 + 58512 + 195142 = 58684 тис. грн..

Оскільки ФЕП (282266 тис. грн.) перевищує власні оборотні кошти (87296 тис. грн.), то 194970 тис. грн. і є необхідною су­мою довгострокової позики.

ВАТ "Донбасенерго" є державним підприємством, тому дер­жава має свої інтереси стосовно ефективної діяльності цього підприємства. Йому може бути видана державна підтримка у вигляді пільгового кредиту під 20 % річних на 1,5 року в роз­мірі 195000 тис. грн.

Державна підтримка прирівнюється до довгострокових па­сивів і в балансі відображається у третьому розділі. Структуру пасивів товариства після надання пільгового кредиту наведено в табл. 15.2.

Таблиця 15.2

Дата добавления: 2015-07-13