КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
Відбір варіантів антикризових заходів
Актив балансу до і після виконання факторингової операції
Вигідними будуть ті варіанти, СВК яких перевищуватиме СВК, яке було у підприємства до застосування заходів, бо СВК є мінімальною нормою прибутку, яку чекають від здійснення проекту, а вона має бути більшою. Варіанти антикризових заходів наведено в табл. 15.9. Таблиця 15.9
Дані таблиці свідчать, що на структуру пасивів і виплат дивіденду суттєво впливає СВК підприємства. Для ВАТ "Донбасенерго" вигідним є другий, третій і четвертий варіанти, середньозважена вартість яких перевищує попередню. 22,63 > 22,10 — для другого варіанта; 23,31 > 22,10 — для третього; 25,45 > 22,10 — для четвертого. Усі варіанти стосуються реструктуризації кредиторської заборгованості. У цьому розділі було розглянуто та проаналізовано методики прогнозування (діагностики) банкрутства ВАТ "Донбасенерго". У 2002-2003 pp. BAT "Донбасенерго" мав нестійкий фінансовий стан і перебував у кризі ліквідності та платоспроможності.
Криза ліквідності та платоспроможності має такі ознаки: • незадовільна структура капіталу; • відсутність або незначний рівень страхових (резервних) фондів; • незадовільна робота з дебіторами; • великий обсяг капіталовкладень з тривалим строком окупності; • великі обсяги низьколіквідних оборотних активів; • зниження кредитоспроможності; • високий рівень кредиторської заборгованості. За ступенем фінансової стійкості ВАТ "Донбасенерго" на початок 2003 р. належало до V класу — підприємства надвисокого ризику, практично неплатоспроможні і до IV класу на кінець 2003 p., тобто до підприємств з високим ризиком банкрутства навіть після вжиття заходів фінансового оздоровлення. Підприємство має фінансові труднощі стосовно ліквідності, збитковості та дебіторської заборгованості. Підприємство перебувало на межі банкрутства. Підвищенню фінансової залежності підприємства від банківських установ сприяє надвисокий рівень позикового капіталу. Про посилення фінансової нестабільності та зростання фінансового ризику, про перерозподіл прибутку на користь постачальників свідчить тенденція зростання частки позикових коштів у загальних джерелах фінансування. До скорочення обсягів виробництва призводить використання у процесі виробництва зношеного обладнання. Про неефективне використання підприємством фінансових ресурсів та зменшення господарського обороту свідчить зменшення валюти балансу і передусім є причиною неплатоспроможності. ВАТ "Донбасенерго" є державним (85,77 % акцій належать державі) підприємством, тому його діяльність залежить від Мінпаливенерго (щодо тарифів на електричну та теплову енергію). Крім того, велика залежність підприємства від ринків збуту — населення та промисловості, які є споживачами енергії. Внаслідок кризи неплатежів ВАТ "Донбасенерго" мав велику дебіторську заборгованість. Іншою є залежність від постачальників палива, що зумовлює наявність великої кредиторської заборгованості.
Коефіцієнти, які використовують для визначення рівня банкрутства (Z-моделі та коефіцієнт фінансування важколіквідних активів), свідчать про дуже високу ймовірність банкрутства. За коефіцієнтом відновлення платоспроможності найближчі шість місяців розглядуваного періоду такої можливості у підприємства не було. Єдиний шлях збереження підприємства — це негайна санація, що спрямована на реструктуризацію заборгованості (кредиторської та дебіторської) та відновлення платоспроможності. У розділі було розглянуто кілька форм санаційних заходів. 1. Реструктуризація кредиторської заборгованості шляхом: • списання; • конверсії поточної заборгованості в довгострокову; • переказу боргу на третю особу за рахунок дебіторської заборгованості. 2. Рефінансування дебіторської заборгованості шляхом факторингової операції. 3. Надання державної підтримки у вигляді пільгового кредиту. Показник середньозваженої вартості капіталу був критерієм відбору варіантів. За підсумками аналізу з'ясувалося, що вдала санація можлива лише при переведенні значної частини боргу (кредиторської заборгованості) на іншу юридичну особу в рахунок дебіторської заборгованості або списання його та конверсія поточної заборгованості в довгострокову. Державні органи управління всіляко гальмують застосування процедури банкрутства до державних підприємств. Про це свідчить багаторічний досвід застосування законодавства про банкрутство (табл. 15.10). Таблиця 15.10 Характеристика кризового стану корпоративних підприємств з державною власністю (станом на 01.01.04)
Керівники державних підприємств ухиляються від сплати податків до бюджетів усіх рівнів, не впроваджують антикризових заходів, не прагнуть підвищення конкурентоспроможності підприємств. Отже, середовищем для виникнення і розвитку кризових явищ в економіці України є підприємства з великою часткою державної власності.
Дата добавления: 2015-07-13; Просмотров: 206; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |