Анализ инвестиционных проектов в условиях риска

( имитационная модель учета риска)

Анализ в условиях риска основывается на похожих идеях. Поскольку основными характеристиками инвестиционного проекта являются элементы денежного потока и ставка дисконтирования, учет риска осуществляется с поправкой одного из этих параметров.

1. Имитационная модель учета риска

Методика анализа включает:

* по каждому проекту строят три его возможных варианта развития: пессимистический, наиболее вероятный, оптимистический;

* по каждому из вариантов рассчитывается соответствующий NRV, т. е. получают три величины: NRV, NRV, NRV;

* для каждого проекта рассчитывается размах вариации NRV по формуле R(NRV) = NRV– NRV;

*из двух сравниваемых проектов тот считается более рискованным, у которого размах вариации NRV больше.

Например

Два взаимоисключающих проекта А и Б, имеют одинаковую продолжительность реализации – 5 лет, одинаковые ежегодные поступления. Стоимость капитала составляет 10 %.

Показатель	Проект А	Проект В
Инвестиция	9,0	9,0
Экспертная оценка среднего годового поступления: пессимистическая наиболее вероятная оптимистическая	2,4 3,0 3,6	2,0 3,5 5,0
Оценка NRV (расчет): пессимистическая наиболее вероятная оптимистическая	0,10 2,37 4,65	–1,42 4,27 9,96
Размах вариации NRV	4,55	11,38

Таким образом, проект В предполагает больший NRV, но в то же время он более рискованный.

Вопросы для самоконтроля

1. Как осуществляется учет инфляции при экономической оценке инвестиционного проекта?

2.Как учитывается финансовый риск при экономической оценке инвестиционного проекта?

3.Дайте понятие риска.

Лекция 7. Сравнительная эффективность вариантов инвестиций

7.1.Сравнительный анализ проектов различной продолжительности

7.2. Метод цепного повтора в рамках общего срока действия проектов

7.3. Метод бесконечного цепного повтора сравниваемых проектов

Дата добавления: 2014-01-04