Сутність та види фінансових ризиків

Управління фінансовими ризиками

Тема 9.

Ризик як економічна категорія виник з появою товарно-грошових відносин і відображає подію, яка може відбутися або ні. Для події, що відбулася, можливі три варіанти економічного розвитку:

Ø позитивний (вигода, прибуток);

Ø нульовий (результат не змінився);

Ø результат не змінився (збиток, втрата).

З позиції фінансової діяльності підприємства необхідно розглянути поняття ризику, як фінансової категорії. Якщо перевести поняття ризику в площину фінансових категорій, можна сказати, що ризик – це ймовірність виникнення збитків, втрат або недоотримання прибутку порівняно з прогнозним варіантом.

Підприємницька діяльність завжди пов’язана з ризиком. Як правило, найбільший прибуток приносять операції з підвищеним рівнем ризику. Але водночас із збільшенням рівня ризику зростає загроза втрати фінансової стійкості і банкрутства підприємства.

Глибше зрозуміти економічну сутність ризику можна за допомогою його класифікації за певними ознаками. В залежності від рівня прийняття рішень можна виділити два види ризиків: глобальні і локальні.

Глобальні ризики – це ризики на рівні народного господарства, викликані зміною політичної ситуації в країні та макроекономічних параметрів її розвитку. До таких ризиків слід віднести політичні ризики, а також ризики, пов’язані із зміною законодавства (податкового, валютного, інвестиційного тощо), розвитком внутрішніх і зовнішніх ринків, фінансового ринку тощо.

Локальні ризики – це ризики, що виникають на рівні підприємства. Вони можуть бути пов’язані як з вирішенням питань повсякденної фінансово-господарської діяльності (розробка тактики управління), так і з рішеннями в області довгострокового економічного розвитку (розробка стратегії та окремих фінансових політик).

До ризиків поточної діяльності відносяться:

Ø ризик помилкових дій з боку фінансових менеджерів (ризик упущеної вигоди, збільшення поточних витрат, зменшення платоспроможності тощо);

Ø ризик впливу стихійних сил (виникнення форс-мажорних обставин).

З довгостроковим (стратегічним) розвитком підприємства пов’язані ті види ризиків, які впливають на формування фінансової політики з окремих аспектів фінансово-господарської діяльності. До таких ризиків можна віднести інфляційний ризик, інвестиційний, емісійний, процентний, податковий, ризик втрати фінансової стійкості тощо.

В залежності від тривалості впливу негативних факторів на фінансові результати підприємства всі ризики можна класифікувати на:

Ø довгострокові ризики (пов’язані зі стійкими негативними тенденціями економічного розвитку);

Ø короткострокові ризики (пов’язані зі зміною ринкової кон’юнктури).

В залежності від причини виникнення ризики бувають систематичними і несистематичними.

Систематичні ризики – це ризики, які не залежать від фінансово-господарської діяльності підприємства, а існують об’єктивно на загальнодержавному рівні (інфляційний ризик, процентний, валютний, податковий, інвестиційний ризик при зміні макроекономічних умов інвестування).

Несистематичні (специфічні) ризики безпосередньо залежать від фінансово-господарської діяльності підприємства і виникають, як правило, при допущенні помилок суб’єктами управління. На відміну від систематичних ризиків, які не піддаються регулюванню на мікрорівні, несистематичні ризики можна попередити шляхом розробки на підприємстві спеціального механізму їх нейтралізації.

В залежності від виду підприємницької діяльності розрізняють виробничий, комерційний та фінансовий ризики.

Виробничий ризик виникає в процесі виробничої діяльності у випадку виникнення перебоїв і зменшення обсягів виробництва, збільшення матеріаломісткості та трудомісткості продукції.

Ø Комерційний ризик пов’язаний з реалізацією продукції (послуг), закупкою сировини, матеріалів тощо, і може мати місце у випадку зменшення планових обсягів реалізації, підвищення закупівельних цін, зростання витрат обертання, втрат продукції в процесі обертання.

Фінансовий ризик виникає у випадку, коли підприємства вступають у відносини з різними фінансовими інститутами (банками, інвестиційними, страховими, факторинговими, лізинговими компаніями, біржами тощо). Причинами такого ризику є інфляційні фактори, збільшення середнього рівня банківського та депозитного проценту, зменшення вартості цінних паперів тощо. Масштаби фінансового ризику у тих підприємств, які є професійними учасниками фінансового ринку, як правило, значно більші.

Більш детально розглянемо сутність і причини виникнення самих поширених на сьогоднішній день фінансових ризиків підприємства.

v Ризик зменшення фінансової стійкості – обумовлений нераціональною структурою капіталу підприємства, завищеною часткою позикових коштів, що в умовах падіння попиту на продукцію і зниження рентабельності діяльності може призвести до фінансової кризи і навіть банкрутства. Цей ризик є найнебезпечнішим з точки зору можливих руйнівних наслідків для власників капіталу.

v Ризик неплатоспроможності – це імовірність того, що підприємство із-за недостатнього розміру ліквідних активів не зможе розрахуватися в строк зі своїми кредиторами. Цей ризик не менш небезпечний, так як у випадку, коли технічна неплатоспроможність є не епізодичною, а постійною, підприємство може швидко втратити свою фінансову стійкість.

v Інфляційний ризик – це ризик зменшення реальної вартості капіталу у формі грошових активів, а також знецінення доходів і прибутків у зв’язку з ростом інфляції.

v Процентний ризик представляє собою імовірність втрат із-за зміни процентної ставки (кредитної та депозитної) на фінансовому ринку. До негативних наслідків цього ризику можна віднести:

Ø збільшення витрат по несплаті відсотків за кредит у випадку росту кредитної ставки;

Ø зменшення доходів по депозитних вкладах у випадку зменшення депозитної ставки;

Ø необхідність підвищення ставки річного купону по облігаціях з метою задоволення очікувань інвесторів;

Ø необхідність збільшення дивідендних виплат з метою підтримки стабільного складу акціонерів тощо.

v Інвестиційний ризик – це імовірність збільшення витрат, зменшення доходів і прибутків від інвестиційної діяльності, а також можливість втрати всього інвестованого капіталу. В залежності від форм інвестування розрізняють ризики реального і фінансового інвестування.

Ризики реального інвестування пов’язані з: невдалим вибором місця інвестиційного об’єкту; перебоями у процесі доставки будівельних матеріалів, обладнання, сировини; значним підвищенням цін на будівельно-монтажні роботи, будівельні матеріали, обладнання, сировину; невдалим вибором підрядчика тощо.

Ризики фінансового інвестування пов’язані з: невдалим вибором фінансових інструментів для інвестування; фінансовими ускладненнями або банкрутством емітентів; змінами умов інвестування; прямим обманом інвесторів тощо.

v Депозитний ризик є однією з різновидностей ризику фінансового інвестування і представляє собою імовірність неповернення депозитних вкладів при невдалому виборі комерційного банку для здійснення депозитних операцій.

v Кредитний ризик виникає у підприємства у випадку надання покупцям комерційного (товарного) кредиту та існування загрози його повного або часткового неповернення.

v Валютний ризик характерний для зовнішньоекономічної діяльності підприємств і має дві основні форми: ризик вибору валюти і зміни її курсу.

Ризик вибору валюти виникає у випадку, коли починає зменшуватися реальна вартість обраної для розрахунків твердої валюти із-за інфляції в країні її обертання.

Ризик коливання курсу валюти обумовлений постійною зміною кон’юнктури валютного ринку і означає імовірність виникнення фінансових втрат у експортерів при зменшенні курсу ВКВ і, навпаки, імовірність фінансових втрат у імпортерів – при його підвищенні.

v Податковий ризик пов’язаний з неможливістю одержання податкового кредиту; зі зміною податкового законодавства;

Незалежно від виду здійснюваних підприємством фінансово-господарських операцій, може мати місце ризик упущеної вигоди. Цей ризик пов’язаний з можливим виникненням непрямих збитків або недоотриманням прибутку в результаті нездійснення певних заходів або несвоєчасного прийняття управлінських заходів.

Дата добавления: 2014-11-06