Млрд руб

Проект ТАСИС

Величина инвестиций в основной капитал остается очень далекой от требу­емой. Их нынешний уровень, несмотря на недавний рост, не столь высок. Физи­ческий объем инвестиций в основной капитал в 2001 году, несмотря на рост пос­ледних лет, составил лишь немногим более четверти (27%) от уровня 1991 года. Перед нашей экономикой стоят задачи одновременной компенсации глубокого инвестиционного спада переходного периода (1992 — 1998), приведшего к резко­му росту среднего возраста основных фондов, и технологического обновления в рамках назревшей широкомасштабной модернизации экономики. По нашим оценкам, для достижения приемлемых темпов роста производства необходимо в среднесрочной перспективе выйти на уровень инвестиций в основной капитал не менее 25% ВВП. Для решения данной задачи темпы роста инвестиций долж-, ны опережать рост ВВП минимум на 3 — 4 процентных пункта. Фактически же в 2002 году наметившаяся тенденция активизации инвестиционного процесса пре­рвалась: в 2002 году рост накопления основного капитала резко замедлился, со­ставив только 3% по предварительным данным. Таким образом, в 2002 году в це­лом инвестиции в основной капитал даже отстают от роста ВВП.

Следующий важный момент состоит в структуре распределения первичных доходов. Данные, приведенные на рис. 6, свидетельствуют о достаточно высокой доле валовой прибыли в этом распределении, составившей в 2001 году 39% ВВП. Отражением этого служит и концентрация основной массы частных сбережений в корпоративном секторе при сравнительно небольших сбережениях домашних хозяйств (см. рис. 3). Распределение прибыли среди акционеров формально не­значительно: выплаченные дивиденды не играют сколько-нибудь значимой роли в структуре доходов населения. Подобная ситуация имеет своим следствием на­личие у предприятий в целом достаточно значительной величины собственных средств, служащих потенциальным источником финансирования инвестиций.

1995 г. 1996 г. 1997 г.

1998г. 1999г. 2000г. 2001г.

Собственные средства

Привлеченныесредства

Всего

Рис. 6. Динамика инвестиций в основной капитал, в ценах 1995 года

Сопоставление валовой прибыли и сбережений корпоративного сектора с величиной инвестиций за счет собственных средств показывает, что в настоя­щее время меньшая часть сбережений предприятий трансформируется в накоп­ление основного капитала. Сбережения предприятий в значительной степени используются не на инвестиции, а на приращение иностранных активов, т.е.

Дата добавления: 2014-10-22