Фактори вартості, що впливають на оборотність активів

Фактори вартості	Статті балансу
Клієнтська база Галузева практика Кредитна політика Процедури збору дебіторської заборгованості Знижки й списання Ризик втрати по позиці	Дебіторська заборгованість і період збору
Можливості постачальників Порівняння витрат на закупівлю, обробку і перевезення Ризики, пов'язані з лояльністю клієнтів і виснаженням запасів Виробничі потреби Можливості розподілу (продукції) Погроза старіння	Складські запаси й оборотність
База постачальників і купівельна спроможність Галузева практика Політика погашення зобов'язань Обсяг грошового потоку Знижки й списання Доступність кредиту	Кредиторська заборгованість, нарахована заборгованість і період сплати
Поточна й прогнозована продуктивність Ефективність виробництва і планування Ефективність складування і розподілу Обмеження в капіталі Продуктивність і надійність постачальників Вибір між виробництвом і покупкою (товарів)	Основні фонди й оборотність

• Маржа й оборотність, поєднуючись, приводять до NCF,_C, що являє собою грошовий дохід власників (постачальників) позикового й власного капіталу.

• SWOT-аналіз розглядає зовнішнє навколишнє середовище компанії, а також її внутрішні можливості.

• Витрати на позиковий і власний капітал компанії визначаються її зовнішнім навколишнім середовищем і внутрішніми можливостями.

• Надходження чистого грошового потоку компанії для постачальників позикового й власного капіталу дисконтуються або капіталізуються по WACC, що являє собою сукупні витрати на позиковий і власний капітал, дозволяючи одержати операційну вартість компанії.

Що представляють ці концепції створення вартості в порівнянні зі стратегіями, звичайно обумовленими поняттям “економічна додана вартість”? Вони досить схожі. Хоча деякі варіанти застосування економічної доданої вартості використовує коректування, виправлення й методології, орієнтовані на інститут власності, концептуальні цілі завжди складаються в застосуванні стратегій, які:

* збільшують чистий грошовий потік через якусь комбінацію, що забезпечує ріст доходів, зменшення видатків і більш афективне використання активів;

* знижують ризик компанії, пов'язаний з одержанням доходів, зменшуючи тим самим її витрати на капітал.

Після того як ця інформація про бізнес зібрана й організована, ключем до створення вартості стає ідентифікація тих стратегій, які найбільш ефективно збільшують чистий грошовий потік або знижують ризик. У цьому процесі менеджери часто випробовують спокусу схилитися убік стратегій, що викликають ріст продажів або активів, не розглядаючи при цьому впливу на чистий грошовий потік. Ці стратегії росту також часто збільшують профіль ризику компанії, оскільки вони рухають її убік від основного бізнесу або на нові й менш знайомі ринки. Тому кожна стратегія повинна бути обчислена з погляду її наслідків для грошового потоку й ризику, у той час як менеджмент ретельно оцінює здатність компанії застосувати цю стратегію з урахуванням її конкурентоспроможності.

Створення вартості в компанії, акції якої не продають привселюдно, тепер повинне бути зрозумілим. Для цього застосовується модель публічної компанії, але потрібне підвищена увага менеджменту й старанність вимірювань в умовах відсутності загальновідомих ринкових котирувань фондового ринку.

Таблиця 2.10

Дата добавления: 2014-10-31