Исходные и аналитические данные для проведения факторного анализа рентабельности чистых активов и собственного капитала, тыс. руб

Показатель	предыдущий	отчетный	Изменение,(+,-)
Исходные данные:
Выручка от продаж	1 645 527	1 750 165	+ 104 638
Среднегодовая стоимость активов	2 204 082	1 869 658	-334 424
Среднегодовая стоимость чистых активов	1 065 029	945 288	-119 741
Среднегодовая величина собственного капитала	1 076 086	967 995	-108 091
Чистая прибыль	-38 573	+ 14 806	+ 53 379
Аналитическиеданные;
Коэффициент оборачиваемости активов (п. 1: п. 2)	0,75	0,94	+ 0,19
Коэффициент оборачиваемости чистых активов (п. 1: п. 3)	1,55	1,85	+ 0,30
Доля чистых активов в активах организации (п. 3: п. 2)	0,48	0,51	+ 0,03
Коэффициент финансовой маневренности (п. 2: п. 4)	2,04	1,93	-0,11
Рентабельность продаж, % (п. 5: п. 1)	-2,34	+ 0,85	+ 3,19
Рентабельность чистых активов, % (п. 5: п. 3)	-3,62	+ 1,57	+ 5,19
Рентабельность собственного капитала, % (п. 5: п. 4)	-3,58	+ 1,53	+ 5,11

Тогда ∆f(x)=3,19*1,55=4,94%; ∆f(y)=0,85*0,30=0,25%.

После произведенных расчетов баланс влияния факторов составил:

4,94 + 0,25 = +5,19%.

Увеличение рентабельности чистых активов (+5,19%) было вызвано ростом рентабельности продаж (+4,94%) и оборачиваемости чистых активов (+0,25%).

Факторный анализ рентабельности чистых активов проведен с помощью моделирования исходной детерминированной системы, при этом для получения многофакторной модели была использована следующая зависимость:

где – рентабельность чистых активов, %;

– рентабельность продаж, %;

– оборачиваемость активов, раз.

– доля чистых активов в активах организации, коэф.

Мы имеем модель зависимости обобщающего показателя отфакторов типа . Таким образом, построенная трехфакторная модель зависимости рентабельности чистых активов от рентабельности продаж, оборачиваемости активов и доли чистых активов в активах организации позволяет рассчитать влияние названных факторов на изменение результативного показателя. При этом существует прямая связь рентабельности чистых активов с рентабельностью продаж и оборачиваемостью активов, но обратная связь — с долей чистых активов в активах организации. Используем алгоритм расчета методом цепных подстановок:

;

;

.

По данным табл. 5.11 рассчитаем количественное воздействие влияния факторов на прирост рентабельности чистых активов (+5,19%):

∆f(x)= 0,85 • 0,75:0,48 - (-3,62) = 0,32 + 3,62 = 4,94%;

∆f(y) = 0,85 • 0,94:0,48 - 1,32 = 1,66 - 1,32 = +0,34%;

∆f (z) = 1,57 - 0,85 • 0,94:0,48 = 1,57 -1,66 = - 0,09%;

∆f=∆f (x)+ =∆f (y)+ =∆f (z)= =∆f.

Совокупное влияние факторов на изменение рентабельности чистых активов составило: 4,94 + 0,34 — 0,09 = +5,19%.

Результаты проведенного факторного анализа показывают, что на прирост рентабельности чистых активов (+5,19%) наибольшее воздействие оказало увеличение рентабельности продаж (+4,94%), также положительно повлияло увеличение оборачиваемости активов <+0,34%), а изменение доли чистых активов в активах организации снизило рентабельность чистых активов (-0,09%).

Полученные результаты, при проведении расчетов по построенным детерминированным факторным моделям, наглядно отражаются на схеме и показывают влияние рассматриваемых факторов на изменение результативного показателя — рентабельности чистых активов (см. рис. 5.10)

Рис. 5.10. Взаимосвязь факторов и их влияние на изменение рентабельности чистых активов организации

Показатель рентабельности собственного капитала, который характеризует прибыль, приходящуюся на вложенный капитал собственника, взаимосвязан прямо с показателем рентабельности активов, от которой зависит прибыльность собственного капитала. Используя метод расширения исходной факторной системы (рентабельности собственного капитала), получим следующую многофакторную модель:

где – рентабельность собственного капитала, %;

– рентабельность продаж, %;

– оборачиваемость активов, раз.

– финансовая маневренность, коэф.

Для проведения факторного анализа рентабельности собственного капитала используем зависимость f = xyz. Методом абсолютных разниц произведем расчет влияния факторов:

∆f(x)= ∆x∙y₀∙z₀;

∆f(y)= x₁∙∆y∙z₀;

∆f(z)= x₁∙ y₁∙∆z.

Тогда

∆f(x)=3,19*0,75*2,04=4,88%,

∆f(y)=0,85*0,19*2,04=0,32%,

∆f(z)=0,85*0,94*(-0,11)=-0,09%.

Баланс отклонений: 4,88 + 0,32 — 0,09 = +5,11%.

Трехфакторная мультипликативная модель позволяет рассчитать влияние на изменение рентабельности собственного капитала (+5,11%), рентабельности продаж (+4,88%), оборачиваемости активов (+0,32%), которые увеличили ее, финансовой маневренности (—0,09%) — зависимости от внешних займов, которая снизила рентабельность собственного капитала.

Влияние на изменение рентабельности собственного капитала рассматриваемых факторов представлено на рис. 5.11.

Рис. 5.11. Взаимосвязь факторов и их влияние на изменение рентабельности собственного капитала организации

Используя модель Дюпона, построим мультипликативную зависимость рентабельности активов от семи качественных показателей:

, или f=a*b*c*d*k*l*m.

В приведенной формуле рентабельность активов (f) прямо пропорциональна изменению рентабельности продаж (а), оборачиваемости дебиторской задолженности (b), доли дебиторской задолженности в оборотных активах (c), коэффициента текущей ликвидности (d), доли краткосрочных обязательств в заемном капитале (k), соотношения заемного и собственного капитала (l), коэффициента автономии (т).

Порядок расчета влияния указанных факторов представим в табл. 5.12.

Таблица 5.12

Дата добавления: 2014-12-29