Сравнительный и комбинированный методы оценки стоимости нематериальных активов организаций. Оценка общего экономического эффекта в оси нематериальных активов

Сравнительный метод оценки основан на принципе эффективно функционирующего рынка, на котором инвесторы покупают и продают активы аналогичного типа, принимая при этом независимые индивидуальные решения. Данные по аналогичным сделкам сравниваются с оцениваемыми. Преимущества и недостатки оцениваемых активов по сравнению с выбранными аналогами учитываются посредством введения соответствующих поправок.

Работа по определению стоимости нематериальных активов сравнительным методом включает идентификацию объекта, установление прав собственности, дату проведения оценки.

Общая формула сравнительного метода оценки выглядит следующим образом:

, (19)

где — Расчетная величина стоимости оцениваемого нематериального актива,

— скорректированная величина стоимости сопоставимого аналога на дату оценки,

- совокупная величина поправок.

Величина скорректированной стоимости сопоставимого нематериального актива определяется по следующей формуле:

, (20)

где — цена продажи сопоставимого объекта надень продажи,

— коэффициент, учитывающий изменение индекса за период с даты совершения сделки до даты оценки для сравнения с оцениваемым объектом,

А — величина начисленной амортизации за период с даты совершения сделки с объектом-аналогом до даты оценки рассматриваемого объекта.

Величина начисленной амортизации в данном случае определяется по формуле:

, (21)

где m — период с даты совершения сделки по объекту-аналогу до даты оценки (в месяцах),

к — полный срок амортизации, определяемый исходя из экономического срока службы оцениваемого нематериального актива (в месяцах).

В настоящее время аналитическое выражение определения совокупной величины поправок отсутствует. Однако, необходимо отметить, что данная величина должна учитывать следующие факторы:

- различия областей применения сравниваемых объектов;

- разница в наличии правовой охраны;

- разница в полноте передаваемых исключительных прав;

- различие территорий действия охранных документов или лицензий;

- различия стран-владельцев нематериальными активами и т.п.

Необходимо учесть, что в силу специфики оцениваемого объекта существуют значительные ограничения на применение сравнительного подхода при оценке нематериальных активов. Главное ограничение заключается в том, что нематериальные активы очень часто не имеют аналогов, они уникальны, единственны в своем роде.

Помимо трех классических методов оценки стоимости: доходного, затратного и сравнительного. Есть и другие методики, объединяющие одновременно несколько подходов. Например, метод определения стоимости нематериального актива, включающий элементы затратного и доходного методов. Стоимость в данном случае определяется по формуле:

(22)

где Р_ис — фактические расходы на создание объекта, произведенные за каждый год периода создания объекта,

к_и — коэффициент, учитывающий инфляцию,

к_и - коэффициент дисконтирования,

П_об — величина общей прибыли, включающая фактически полученную прибыль от реализации продукции, созданной на основе нематериального актива, и прибыль ожидаемую,

К_кп — коэффициент, характеризующий коммерческие и правовые аспекты использования и реализации нематериального актива. Например, данный коэффициент может включать в себя коэффициент технико-экономической значимости, коэффициент, учитывающий различие правовой охраны и т.д.,

К_мс — коэффициент морального старения Приведенная формула содержит компонент расходов (первое слагаемое) и компонент прибыли (второе слагаемое). При этом расходный компонент объединяет все фактические расходы на создание и внедрение нематериального актива.

На практике данная методика применялась при определении стоимости изобретения, касающегося технологии безвзрывного разрушения естественных и искусственных твердых тел; способа скваженной добычи полезных ископаемых и др.

Термин «гудвилл» (деловая репутация), используемый достаточно широко в деятельности западных фирм, крайне редко применяется российскими предпринимателями в технологиях конкурентной борьбы, а также в хозяйственной деятельности, ввиду его малой известности. Вместе с тем, «гудвилл» является весьма значимой стоимостной величиной. При грамотном его использовании в деятельности организации «гудвилл» может оказать существенное влияние на стоимость, что может впоследствии привести, например, к увеличению котировок ее акций на фондовом рынке.

Итак, «гудвилл» - это часть стоимости действующего юридического лица, определяемая добрым именем, дедовыми связями, репутацией, известностью фирменного наименования, фирменной марки (Стандарт Российского общества оценщиков «Оценка объектов интеллектуальной собственности»).

Помимо описанного ранее метода оценки «гудвилла» (метод избыточных прибылей), в мировой практике используется еще несколько методов:

1) бухгалтерский метод,

2) статистический метод.

Суть бухгалтерского метода заключается в следующем. Рассматриваемые нематериальные активы учитываются по стоимости приобретения и включаются бухгалтерские документы в качестве основных активов наряду с другими активами организации. Оставшаяся часть цены покупки приписывается деловой репутации, т.е. принимается, что ее стоимость равна разности между ценой покупки и совокупной стоимостью всех остальных активов за вычетом предполагаемых пассивов.

Для применения статистического метода в России создана экспериментальная система, с помощью которой можно оценить стоимость деловой репутации (равно как и стоимость товарного знака) на основе данных, содержащихся в бухгалтерских документах за три последних года функционирования организации. Эта экспертная система базируется на результатах статистической обработки свыше 10 тыс. бухгалтерских балансов.

Исходя из мировой практике, если юридическое лицо располагает нематериальными активами, обладает положительной деловой репутации, то стоимость его будет увеличиваться с возрастающим темпом.

Если фирма ориентирована на создание наукоемких технологий и успешно реализует свой товар на рынке, то она может эффективно играть на повышении курса своих акций на фондовой бирже. При этом будет расти не только котировки ее акций, но также будут расти ее нематериальные активы и «гудвилл» (деловая репутация).

Если же создана фирма для игры в финансовую пирамиду (что имело место в России еще несколько лет назад, например «МММ», «Гермес» и т. д.) с нулевыми нематериальными активами, то ее деловая репутация будет равна нулю. Инвестор не только не будет реализовывать вместе с ней крупный инвестиционный проект, но и не будет покупать даже мизерный пакет ее акций.

На Западе отмечается определенное стремление поднять стоимость фирмы, включив по рыночным оценкам в ее суммарную цену стоимость материальных и нематериальных активов. При этом в суммарной цене учитывают всю производящую инфраструктуру наукоемкого товара, контролируемый сектор мирового рынка, а также «цену» сотрудников фирмы.

Инвестор, прежде чем вложить крупные финансовые ресурсы, с позиции оценки рисков обязательно знакомиться с балансом предприятия. Оценка баланса сводится к оценке кредиторской и дебиторской задолженности, а также оценке соотношения нематериальных активов и основных средств организации.

Если организация на конкурсной основе борется за право привлечения инвестиций для реализации своих проектов, то при прочих равных условиях она может выиграть этот конкурс только при наличии у нее крупного пакета первоклассных патентов и наличии высококвалифицированные специалистов, способных реализовать инвестиционные проекты.

Из этого следует, что нематериальные активы и «гудвилл» показывают способность фирмы осуществлять накопление научно-технического потенциала в виде нематериальных активов и реализовывать инвестиционные проекты с использованием наукоемких технологий.

Но, так как нематериальные активы — это, в том числе, и стоимость исключительных прав на объекты интеллектуальной собственности, следовательно, они напрямую связаны с изобретательским уровнем разработок, творческим мышлением их авторов и руководителей предприятия.

Иными словами, наличие нематериальных активов и «гудвилла» у предприятия свидетельствует творческих способностях и профессионализм руководителя организации и возглавляемого им коллектива. Если же нематериальные активы и «гудвилл» близки к нулю (о чем нередко свидетельствуют бухгалтерские балансы отечественных НИИ и НТО), то организация никогда не получит инвестиции от крупных инвесторов по причине формального отсутствия научно-технического потенциала и неспособности фирм осуществлять его накопление.

При оценке нематериальных активов возникает сложная задача определения экономического эффекта от использования оцениваемого объекта.

Результатом использования нематериальных активов может быть:

1) вся выручка от реализации продукции, если ее производство невозможно без данного объекта;

2) часть выручки, определенная по стоимости узлов и составляющих деталей, изготовленных по новой технологии и входящих в состав изделия или реализуемого отдельно;

3) часть выручки от реализации продукции, полученной за счет повышения качества продукции и соответствующей надбавки к цене продукции;

4) прирост выручки за счет повышения конкурентоспособности продукции и расширения, тем самым, рынков сбыта;

5) экономия капиталовложений за счет отказа от проведения собственных исследований и разработок;

6) экономия текущих затрат за счет сокращения длительности производственного цикла, снижения нормативного расхода материальных и трудовых ресурсов на производство продукции.

Экономический эффект от использования нематериального актива определяется по формуле:

, (23)

— экономический эффект,

— величина выручки, полученной от использования нематериального актива в i-ый период,

- затраты, связанные с использованием нематериального актива,

d — ставка дохода от использования объекта.

Алгоритм расчета экономического эффекта от использования нематериальных активов обуславливает необходимость использования детального бизнес-плана, учитывающего выручку, затраты, инвестиции и другие доходы и расходы, позволяющие точнее определить величину чистого дохода по годам от полезного использования актива.

Важной проблемой в оценке нематериального актива является определение доли чистого дохода, получаемого именно от использования оцениваемого актива.

Для определения доли чистого дохода обычно применяют факторный анализ. Например, предполагают, что использование «ноу-хау» или изобретения позволяет получить чистый доход благодаря снижению себестоимости продукции, улучшению качества продукции (за счет этого повышается себестоимость), увеличению объема продаж.

Практические задания

1. Дайте определение нематериальных активов организации. Поясните и роль значимость в формировании интеллектуальных ресурсов

2. Каковы виды нематериальных активов

3. Что такое объекты интеллектуальной собственности. Какова их классификация

4. Дайте понятие стоимости и амортизации нематериальных активов

5. Какова общая классификация методов оценки

6. Каков алгоритм метода оценки стоимости нематериальных активов на основе прямого определения чистого дохода

7. Поясните методы оценки стоимости нематериальных активов на основе избыточной прибыли дисконтирования денежных потоков

8. Поясните сущность методов оценки нематериальных активов на основе освобождения от роялти и преимущества в прибылях

9. Какова сущность затратного метода стоимости нематериальных активов

10. Сравнительный и комбинированный методы оценки стоимости нематериальных не материальных активов

11. Как оценивается будущий экономический эффект от нематериальных активов в деятельности организации

Дата добавления: 2014-12-29