Инвестиционный фонд

С экономической точки зрения инвестиционный фонд — это механизм аккумулирования денежных средств физических и юридических лиц в единый денежный пул и последующего про­фессионального управления этими средствами.

Инвестиционный фонд обеспечивает своим инвесторам ряд преимуществ, основными из которые являются следующие.

Снижение риска инвестирования. Деятельность на финансо­вых рынках связана с вероятными потерями как инвестирован­ных денежных средств, так и доходов по ним. Вложения в инве­стиционный фонд не устраняют риск, но существенно снижают его, в первую очередь за счет диверсификации активов фонда. Инвестиционный портфель самого фонда формируется из мно­гих видов ценных бумаг и банковских депозитов, имеющих раз­ную доходность и степень риска. Таким образом, риск для всех инвесторов инвестиционного фонда усредняется и снижается по сравнению с риском индивидуальных инвестиций.

Снижение затрат на управление инвестициями. Инвести­ционный фонд в качестве крупного инвестора дает возможность снизить затраты на управление инвестиционным портфелем по двум направлениям. Во-первых, выступая оптовым покупате­лем, инвестиционный фонд может получить существенные льготы в цене по сравнению с мелким розничным покупателем, как и на любом другом рынке. Во-вторых, инвестиционный фонд сни­жает операционные и накладные расходы в расчете на единицу инвестирования.

Профессиональное управление активами инвестиционных фон­дов. Деятельность на финансовом рынке требует специальных знаний и профессиональной подготовки, которыми владеет далеко не каждый инвестор. Для эффективного инвестирования необхо­дима оперативная информация о финансовых активах, професси­ональных участниках рынка ценных бумаг, о состоянии и тен­денциях рынка. Кроме принятия правильного профессионального решения необходимо также вовремя реализовать это решение на практике, а такими возможностями в комплексе не обладает даже крупный инвестор. В этом случае и возникает необходимость в помощи профессионалов финансового рынка.

Глава 3. Участники рынка ценных бумаг___________________________ 165

Повышенная надежность вложений в инвестиционные фонды. Поскольку деятельность инвестиционных фондов затрагивает интересы большого числа мелких вкладчиков, сами инвестици­онные фонды строго контролируются государством. Во многих странах с развитыми финансовыми рынками инвестиционные фонды функционируют в соответствии со специальными зако­нами. Права инвесторов защищены юридически и фактически эффективно работающими механизмами контроля за инвести­ционными фондами.

Высокая ликвидность инвестиций в инвестиционные фонды. Ликвидность вложений на развитых финансовых рынках обес­печивается тем, что инвестор по своему желанию может продать акции инвестиционного фонда в любой момент либо на вторич­ном рынке — на фондовой бирже, либо потребовав выкупа этих акций самим инвестиционным фондом. Забегая немного впе­ред, уместно отметить, что белорусским законодательством пре­дусмотрен обязательный выкуп акций инвестиционным фон­дом у своих акционеров.

Налоговые льготы. Во многих странах инвестиции в инвес­тиционные фонды обеспечивают более льготное налогообложе­ние инвесторов как юридических, так и физических лиц, по срав­нению с индивидуальными инвестициями.

Однако справедливо будет указать, что вложения в инвести­ционный фонд хотя и снижают риск инвестирования, но полно­стью не устраняют его. В конечном итоге риск ложится на са­мого инвестора, принимающего решение, как именно распоря­диться своими средствами: разместить их в банк, самостоятельно покупать те или иные ценные бумаги, вложить в инвестицион­ный фонд или хранить их в виде наличных средств. А если иыбор делается в пользу инвестиционного фонда, то инвестор сам решает, какой именно фонд выбрать. Следует также иметь и виду, что инвестор должен осуществлять оплату услуг по уп­равлению активами фонда, депозитарного обслуживания, услуг аудитора фонда и т.д. Однако в хорошо работающих фондах доля перечисленных затрат низка и значительно перекрывается повышенными доходами для инвесторов от инвестиций в дан­ный фонд.

166 Рынок ценных бума,

В Республике Беларусь создание и функционирование инве< тиционных фондов установлено Положением о порядке деятель ности инвестиционных фондов, утвержденным постановлением Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь от 10.01.2002 г. № 01/П [10].

В соответствии с этим Положением деятельность инвестици­онного фонда — выпуск акций с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, а также на банковские счета, вклады и депозиты, при котором все риски, связанные с такими вложениями, в полном объеме относятся на счет акционеров этого фонда и реализуются ими за счет изменения текущей цены акций фонда.

Инвестиционный фонд создается в форме открытого акцио­нерного общества. Фирменное наименование инвестиционного фонда должно содержать наименование общества и слова "инве­стиционный фонд".

При учреждении инвестиционного фонда доля денежных вкла­дов должна быть не менее 500 тыс. евро, а при второй и последу­ющих эмиссиях акции фонда должны оплачиваться только де­нежными средствами. По итогам каждого финансового года финансовые активы инвестиционного фонда (денежные средства и государственные ценные бумаги) должны составлять не менее 500 тыс. евро. Фонд должен постоянно обеспечивать выполне­ние обязательств перед кредиторами и по платежам в бюджет в соответствии с законодательством.

Инвестиционный фонд осуществляет выпуск только простых именных акций и не вправе проводить закрытую подписку на акции, выпускать облигации, гарантировать размеры дивиден­дов по простым акциям. Кроме того, фонд не может направлять более 10% своего капитала на приобретение ценных бумаг одного эмитента, а также приобретать более 25% ценных бумаг одного эмитента.

В случае предъявления акционером в письменной форме тре­бования о выкупе принадлежащих ему акций инвестиционного фонда последний обязан выкупить акции собственной эмиссии за денежные средства.

Глава 3. Участники рынка ценных бумаг__________________ 167

Порядок определения выкупной цены акций инвестиционного фонда устанавливается его уставом. Основой для определения цены должна быть балансовая стоимость акций, которая рассчи-i ывается как отношение стоимости чистых активов (собствен­ного капитала) к количеству акций, находящихся в обращении.

Отчуждение принадлежащих инвестиционному фонду акций других эмитентов может осуществляться только через фондовую Стрясу или на иных организованных торгах (аукционы, конкурсы) с учетом требований законодательства о ценных бумагах.

Дата добавления: 2014-12-25