Горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности. Синтетические и консолидированные формы бухгалтерской отчетности

СУЩНОСТЬ И ЗАДАЧИ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА. ИСТОЧНИКИ ИНФОРМАЦИИ ДЛЯ ПРОВЕДЕНИЯ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА. КЛАССИФИКАЦИЯ МЕТОДОВ И ПРИЕМОВ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА

МЕТОДЫ И ПРИЕМЫ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА

Финансовый анализ представляет собой процесс исследования и оценки финансовых результатов и финансового состояния пред­приятия. С точки зрения антикризисного управления финансовый анализ является одним из наиболее важных инструментов, овла­дение которым способствует принятию правильных и обоснован­ных управленческих решений.

Предприятия в своей хозяйственной деятельности используют собственные финансовые источники формирования имущества и средства, взятые в долг. Заемные средства привлекаются на воз­вратной и платной основе. Кроме того, в процессе хозяйственной деятельности у предприятия возникают обязательства перед госу­дарством (по обязательным платежам), а также перед собственным персоналом. Способность предприятия четко и стабильно испол­нять свои обязательства очень важна в рыночной экономике, по­скольку в противном случае кредиторы могут потребовать возврата средств через механизмы исполнительного производства или бан­кротства. Стабильность работы предприятия зависит также от умения менеджмента создать эффективно функционирующую структуру активов (имущества) и наладить рентабельную работу.

Для поддержания финансовой устойчивости предприятия на «здоровом» уровне необходимо вести регулярный финансовый анализ и по его результатам своевременно реагировать на возни­кающие неблагоприятные явления.

Конкретные цели и задачи проведения финансового анализа зависят от того, кто является потребителем его результатов. Соб-

ственников предприятия в основном интересует эффективность и прибыльность вложения капитала. Кредиторов волнует вопрос стабильности работы должника и возвратности средств. В задачу государственных органов входит оценка платежеспособности от­дельных групп предприятий, например, отнесенных к числу стра­тегических.

С точки зрения антикризисного управления основная задача финансового анализа заключается в том, чтобы получить досто­верную информацию о финансовом состоянии предприятия и эффективности его деятельности, на основе которой будут разра­батываться новые и корректироваться действующие программы и планы, приниматься решения по управлению предприятием. От того, насколько качественно проведен анализ, будет зависеть и качество управления.

Если предприятие благополучное, финансовый анализ должен своевременно обнаружить возникновение кризисных явлений или тенденций и показать источники угрозы финансовой стабильно­сти. Если предприятие находится в кризисном состоянии, анализ позволяет определить наиболее острые проблемы финансового состояния и указать приоритеты проведения мероприятий по фи­нансовому оздоровлению.

Финансовый анализ является обязательным атрибутом любого бизнес-плана, а также планов финансового оздоровления, внеш­него управления и конкурсного производства в процедуре банк­ротства.

При проведении финансового анализа предприятия аналитик, конечно, не может оперировать с самим предприятием — объек­том анализа. Он всегда имеет дело с каким-то описанием пред­приятия — моделью. Модель неразрывно связана с объектом ана­лиза. Однако описание может быть разным, основываться на разных принципах, отражать разные стороны объекта. В финан­сово-экономическом анализе принято различать три основных вида моделей^[2].

Описательные (дескриптивные модели) являются наиболее рас­пространенными в финансовом анализе. Эти модели основаны на бухгалтерской отчетности. К ним относятся горизонтальный, вер­тикальный виды анализа отчетов, различные системы финансо­вых коэффициентов, включая показатели ликвидности, финансо­вой устойчивости, платежеспособности, рентабельности. Все эти подходы рассматриваются ниже в данном параграфе и параграфах 29.2—29.4. Отметим, что и сама система бухгалтерской отчетнос­ти является по сути специфической формой описательной модели.

Прогностические (предикативные) модели используются для про­гнозирования, предсказания финансовых результатов и финансо­вого состояния предприятия на будущие периоды. К числу таких моделей относятся рассматриваемые в параграфах 29.5—29.6 детер­минированные факторные модели, позволяющие исследовать вли­яние изменения факторов на конечный показатель, результат, мо­дель для расчета точки безубыточности (параграф 33.4), модели для построения прогнозных форм бухгалтерской отчетности (парагра­фы 34.3—34.6), ситуационный анализ.

Нормативные модели чаще всего используются в управленчес­ком учете, внутреннем финансовом анализе. Модели основаны на установлении системы требуемых, ожидаемых, рассчитанных по­казателей, с которыми сравниваются реальные результаты. Сис­тема нормативов устанавливает желаемое или прогнозируемое состояние предприятия как объекта системы управления, а иссле­дование реального результата позволяет определить степень при­ближения предприятия к этому состоянию.

Источником информации для проведения финансового анализа является бухгалтерская документация. Система бухгалтерского учета — это информационная система предприятия, которая дол­жна фиксировать все хозяйственные операции. Система бухгал­терского учета включает оперативную и официальную отчетность.

Оперативная отчетность — ведомости, регистры, журналы-ор­дера и тому подобные документы первичного бухгалтерского уче­та. К этой категории можно отнести различные сводки, обобще­ния информации, используемые внутри предприятия.

Официальная информация выходит за пределы предприятия и подразделяется на бухгалтерскую отчетность, отчетность по обя­зательным платежам и статистическую отчетность.

Ежеквартальная и годовая бухгалтерская отчетность составля­ется в настоящее время в соответствии с «Положением по веде­нию бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Россий­ской Федерации», утвержденным приказом Минфина России от 29 июля 1998 г. № 34н, «Положением по бухгалтерскому учету ”Бухгалтерская отчетность организации”» (ПБУ 4/99), утвержден­ным приказом Минфина России от 6 июня 1999 г. № 43н, и вклю­чает в состав ежеквартальной отчетности:

—бухгалтерский баланс (форма № 1);

—отчет о прибылях и убытках (форма № 2),

а в состав годовой отчетности, помимо перечисленных форм № 1 и 2, включены:

—отчет о движении капитала (форма № 3);

—отчет о движении денежных средств (форма № 4);

—приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5);

—отчет о целевом использовании полученных средств (форма № 6);

—пояснительная записка;

—аудиторское заключение, если в соответствии с федеральны­ми законами бухгалтерская отчетность подлежит обязательному аудиту.

При проведении финансового анализа требуется исследование динамики показателей за некоторый период времени. В связи с этим необходимо помнить, что до 2000 г. действовали формы бухгалтерской отчетности, утвержденные приказом Минфина Рос­сии от 12 ноября 1996 г. № 97, до 2003 г. действуют формы, утвер­жденные приказом Минфина России от 13 января 2000 г. № 4н, а начиная с отчетности за 2003 г., т.е. фактически уже в 2004 г., действуют формы бухгалтерской отчетности, утвержденные при­казом Минфина России от 22 июля 2003 г. № 67н. Перечислен­ными приказами вносились изменения в структуру бухгалтерских отчетов, которые необходимо учитывать при расчете финансовых показателей.

В данном разделе финансовый анализ опирается на действую­щие на момент написания книги формы бухгалтерской отчетнос­ти, утвержденные приказом от 13 января 2000 г. № 4н. В тех слу­чаях, когда после вступления в силу новых форм, утвержденных приказом № 67н, потребуются корректировки показателей, на это указывается в соответствующем разделе.

Отчетность по обязательным платежам является периодичес­кой и включает сводки, где отражены расчеты начисленных, уп­лаченных и причитающихся к уплате сумм налогов и взносов в фискальную систему государства.

Статистическая отчетность также периодическая и составляется в соответствии с документами органов государственной статисти­ки.

Кроме перечисленных видов официальной отчетности органа­ми государственной власти у различных категорий предприятий могут быть затребованы дополнительные официальные отчеты, необходимые для осуществления полномочий государственных органов.

Например, для организаций, полностью или частично находя­щихся в государственной собственности, Правительство Россий­ской Федерации утверждает порядок отчетности руководителей федеральных государственных унитарных предприятий и представителей Российской Федерации в органах управления открытых акционерных обществ. Например, в постановлении Правительства РФ от 4 октября 1999 г. № 1116 определены показатели для обоб­щенного и детального анализа деятельности предприятия, а рас­поряжением Мингосимущества России утверждены соответству­ющие Методические указания (от 11 мая 2000 г. № 623-р).

Таким образом, вся отчетность, формируемая предприятием, подразделяется на внешнюю и внутреннюю. Существует отчет­ность, которая в классификации «внешняя-внутренняя» имеет двойной характер. Это отчетность дочерних и зависимых предпри­ятий, подготавливаемая в корпоративных структурах (например, отчетность перед головной организацией холдинговых структур). С одной стороны, это внешняя отчетность организации, а с дру­гой — она доступна только внутри интегрированной структуры.

Принято также различать внешний и внутренний финансовый анализ. Внутренний анализ ориентирован на внутренних пользо­вателей, т.е. менеджеров, которые используют информацию для текущего управления, принятия тактических решений. Внутрен­ний анализ необходим также для формирования стратегии разви­тия предприятия.

Внешний финансовый анализ требуется для группы сторонних пользователей, среди которых хозяйствующие субъекты со свои­ми интересами (кредиторы, поставщики, инвесторы), органы го­сударственного регулирования и контроля.

К основным задачам внешнего финансового анализа отно­сятся:

• оценка финансовых результатов деятельности предприятия;

• оценка имущественного положения предприятия;

• анализ финансовой устойчивости, ликвидности баланса, пла­тежеспособности предприятия;

• исследование состояния и динамики дебиторской и креди­торской задолженности;

• анализ эффективности вложенного капитала.

Внутренний финансовый анализ, ставя перед собой в целом те

же задачи, может более глубоко исследовать причины и факторы сложившегося финансового состояния, эффективность использо­вания основных и оборотных средств, взаимосвязь показателей объема, себестоимости и прибыли и т.д. Для этого в качестве ис­точников информации используются данные оперативного учета и может использоваться информация, составляющая коммерчес­кую тайну.

В зависимости от конкретных задач финансовый анализ может осуществляться в следующих видах:

экспресс-анализ предназначен для получения в короткие сроки общего представления о финансовом положении предпри­ятия при использовании форм внешней официальной бухгалтер­ской отчетности;

• комплексный финансовый анализ предназначен для получе­ния комплексной оценки финансового положения предприятия на базе форм внешней бухгалтерской отчетности, расшифровок ста­тей отчетности, данных оперативного учета, результатов незави­симого аудита и др.;

• ориентированный финансовый анализ предназначен для ре­шения приоритетной финансовой проблемы, например повыше­ние платежеспособности, снижение зависимости от заемных средств и т.п.;

• регулярный финансовый анализ предназначен для постанов­ки эффективного управления финансами предприятия путем пе­риодической подготовки в определенные сроки, например ежеме­сячно или ежеквартально, сводных результатов комплексного финансового анализа.

В основе проведения финансового анализа лежит исследование финансовой отчетности. Практика работы с финансовыми отче­тами выработала несколько типовых приемов и методов исследо­вания. Это горизонтальный и вертикальный анализ финансовых отчетов, коэффициентный, трендовый, факторный и сравнитель­ный анализ.

Горизонтальный (временной) анализ заключается в сравнении одних и тех же показателей финансовых отчетов (например, ба­ланса или отчета о прибылях и убытках) в разные периоды вре­мени с целью исследования их изменения.

Вертикальный (структурный) анализ заключается в определе­нии удельного или процентного веса показателей в структуре ба­зового составного показателя, например, удельный вес убытков в валюте баланса или удельный вес основных средств во внеобо­ротных активах организации.

Коэффициентный анализ основан на вычислении по данным финансовой отчетности новых показателей — коэффициентов, разработанных для того, чтобы характеризовать различные сторо­ны финансового состояния предприятия — финансовую устойчи­вость, ликвидность, платежеспособность, деловую активность, рентабельность.

Трендовый анализ основан на сравнении значений одного и того же показателя за несколько последовательных периодов. Тренд — это основная тенденция динамики показателя, очищен­ная от случайных влияний и индивидуальных особенностей от­дельных периодов. Тренд можно определить, применяя матема­тические методы анализа временных рядов, например метод наи­меньших квадратов. На основе анализа тренда можно прогнози­ровать поведение исследуемого показателя в будущем периоде.

Факторный анализ используется для исследования влияния отдельных факторов на результативный показатель с помощью экономико-математических детерминированных или стохастичес­ких методов.

Сравнительный анализ основан на сопоставлении показателей предприятия с нормативными, общепризнанными или среднеот­раслевыми данными, показателями конкурентов.

Применяя данные методы, финансовый аналитик получает новую информацию, которая напрямую в отчетности не присут­ствует, а создается в результате сравнения между собой отдельных показателей, имеющихся в отчетности, или путем расчета синте­тических показателей (коэффициентов) с последующим осмысле­нием и интерпретацией результатов вычислений и сравнений.

Обычно последовательность действий при проведении финан­сового анализа следующая.

1. Сбор необходимой информации (объем зависит от постав­ленных задач).

2. Оценка достоверности информации (например, с использо­ванием результатов независимого аудита).

3. Расчет показателей структуры и изменения финансовых от­четов (горизонтальный и вертикальный анализ).

4. Расчет финансовых коэффициентов.

5. Сравнительный анализ значений коэффициентов.

6. Анализ изменений финансовых коэффициентов (выявление тенденций ухудшения или улучшения).

7. Подготовка заключения о финансовом состоянии предпри­ятия на основе интерпретации результатов исследований.

Горизонтальный и вертикальный анализ финансовых отчетов взаимно дополняют друг друга и поэтому обычно проводятся со­вместно.

Цель горизонтального анализа состоит в том, чтобы выявить абсолютные и относительные изменения величин различных ста­тей отчета за определенный период, дать оценку этим изменени­ям. Чаще всего горизонтальный анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолют­ные показатели дополняются относительными темпами их роста или снижения. Полученные данные за ряд смежных периодов позволяют не только анализировать отдельные балансовые статьи, но и, применяя методы трендового анализа, прогнозировать бу­дущие предположительные значения показателей.

В условиях значительной инфляции результаты горизонталь­ного анализа требуют корректировки, но даже без корректировки эти данные можно использовать при межхозяйственном внутри­отраслевом сравнении.

Вертикальный анализ — это преобразование финансового от­чета в форму, в которой значения отдельных статей представля­ются в виде долей общего показателя. Такое представление позво­ляет увидеть удельный вес каждой статьи в общем итоге. К дос­тоинствам вертикального анализа можно отнести следующее.

1. Переход к относительным величинам позволяет проводить сопоставление удельных весов показателей со среднеотраслевыми показателями или показателями других предприятий, что может дать информацию об эффективности производства с точки зрения технологии, организации и управления финансами.

2. Относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляции, которая существенно искажает абсолютные величины финансовой отчетности. Если горизонтальный анализ применя­ется к относительным показателям, то это делает его результаты более обоснованными.

В практике проведения финансового анализа бывает удобно пользоваться специальными формами финансовых отчетов, кото­рые не являются официальными стандартизированными формами, а подготавливаются финансовым аналитиком для удобства пользо­вания, облегчения восприятия результатов и т.п. Наибольшее рас­пространение нашли консолидированные и синтетические формы.

Переход к консолидированным формам оправдан, когда не стоит задача подробного исследования всех статей финансовых отчетов, а только основных результативных показателей (напри­мер, на первых этапах исследования). Чаще всего консолидиро­ванные формы применяются при проведении горизонтального и вертикального анализа.

Применение методов горизонтального и вертикального анализа с использованием консолидированной формы рассмотрим на при­мерах реальных промышленных предприятии машиностроитель­ного комплекса. Первое предприятие, которое назовем ОАО «Большие машины», находится в состоянии кризиса и имеет до­вольно типичное для таких предприятий финансовое положение.

Пример 29.1. В табл. 29.1 приведен годовой бухгалтерский баланс ОАО «Большие машины».

Составим наиболее простую консолидированную форму баланса путем отражения только основных статей, значения которых отлич­ны от нуля (табл. 29.2).

В гр. 3 и 4 табл. 29.2 приведены показатели, соответствующие ста­тьям бухгалтерского баланса, указанным слева в гр. 1 на начало и конец отчетного периода. Для вертикального анализа в гр. 5 и 6 при­ведены данные об удельном весе статей баланса в бухгалтерской сто­имости имущества предприятия (%). Для проведения горизонтально­го анализа в гр. 7, 8, 9 рассчитаны изменения значений показателей, выраженные в абсолютных значениях, изменения удельного веса в валюте баланса и в процентах по отношению к началу отчетного периода.

На основании представленных данных в рамках вертикального анализа на конец отчетного периода можно сделать следующие ос­новные выводы.

1. Собственные источники формирования имущества предприя­тия (капитал и резервы) составляют только 26% валюты баланса. Все остальное имущество (74%) сформировано за счет краткосрочных (текущих) обязательств, представляющих собой кредиторскую задол­женность предприятия.

2. Собственные источники формирования имущества существен­но сокращены за счет значительных убытков, удельный вес которых составил 60% валюты баланса.

3. В составе активов 78% составляют внеоборотные активы и 22% оборотные средства предприятия. Особенностью внеоборотных ак­тивов является то, что их большая часть (67% валюты баланса) раз­мещена в основных средствах. На объекты незавершенного строи­тельства приходится 11% валюты баланса. Такая структура активов характерна для российских предприятий машиностроительного ком­плекса.

4. В составе оборотных средств производственные запасы имеют удельный вес 13% валюты баланса, а 6% приходится на дебиторскую задолженность.

Для более подробного анализа некоторые из приведенных поло­жений требуют дополнительного исследования. В нашем примере, учитывая определяющее значение кредиторской задолженности для финансирования деятельности предприятия, особый интерес пред­ставляет их структура (табл. 29.3).

Из табл. 29.3 следует, что наибольший удельный вес (38%) в теку­щих обязательствах имеет задолженность перед фискальной системой государства по платежам в бюджеты и внебюджетные фонды, значи­тельна доля задолженности перед дочерними и зависимыми обще­ствами и поставщиками и подрядчиками (28 и 24% соответственно).

Кол ИНН
БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС (форма № 1)
Организация	ОАО «Большие машины»
Регион
Дата	1/1/2003
Единица измерения	тыс. руб.

АКТИВ	Код строки	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы (04, 05)
в том числе: патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы
организационные расходы
деловая репутация организации
Основные средства (01, 02, 03)		410 593	404 427
в том числе: земельные участки и объекты природопользования
здания, машины и оборудование		410 593	404 427
Незавершенное строительство (07, 08, 16,61)		71 450	67 821
Доходные вложения в материальные ценности(03)
в том числе: имущество для передачи в лизинг
имущество, предоставляемое по договору проката
Долгосрочные финансовые вложения (06,82)
в том числе: инвестиции в дочерние общества
инвестиции в зависимые общества
инвестиции в другие организации
займы, предоставленные организа­циям на срок более 12 месяцев
прочие долгосрочные финансовые вложения
Прочие внеоборотные активы
ИТОГО по разделу I		482 167	472 372

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы		60 335	81 014
в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности (10,12, 13, 16)		38 664	45 932
животные на выращивании и откорме (11)
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) (20, 21, 23, 29, 30, 36, 44)			21 909
готовая продукция и товары для перепродажи (16, 40, 41)		12 172
товары отгруженные (45)
расходы будущих периодов (31)
прочие запасы и затраты
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19)			18 942
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)
в том числе: покупатели и заказчики (62, 76, 82)
векселя к получению (62)
задолженность дочерних и зависимых обществ (78)
авансы выданные (61)
прочие дебиторы
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)		26 257	34 299
в том числе: покупатели и заказчики (62, 76, 82)		12 315	19 982
векселя к получению (62)
задолженность дочерних и зависимых обществ (78)
задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (75)
авансы выданные (61)
прочие дебиторы

Краткосрочные финансовые вложения (56, 58, 82)
в том числе: займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев
собственные акции, выкупленные у акционеров
прочие краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
в том числе: касса (50)
расчетные счета (51)
валютные счета (52)
прочие денежные средства (55, 56, 57)
Прочие оборотные активы
ИТОГО по разделу II	290 I	92 087	134 310
БАЛАНС (сумма стр. 190 + 290)		574 254	606 682

ПАССИВ	Код строки	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал (85)		92 439	360 512
Добавочный капитал (87)		417 849	149 776
Резервный капитал (86)
в том числе: резервы, образованные в соответ­ствии с законодательством
резервы, образованные в соответ­ствии с учредительными документами
Фонд социальной сферы (88)
Целевые финансирование и поступления (96)
Нераспределенная прибыль прошлых лет (88)
Непокрытый убыток прошлых лет (88)		255 127	255 127
Нераспределенная прибыль отчетного года (88)		X
Непокрытый убыток отчетного года (88)		X	107 208
ИТОГО по разделу III		262 378	155 169

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты (92, 95)
в том числе: кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты
займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты
Прочие долгосрочные обязательства
ИТОГО по разделу IV
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты (90, 94)
в том числе: кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты
займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты
Кредиторская задолженность		311 506	451 494
в том числе: поставщики и подрядчики (60, 76)		71 551	106 844
векселя к уплате (60)
задолженность перед дочерними и зависимыми обществами (78)		103 794	126 835
задолженность перед персоналом организации (70)
задолженность перед государственными внебюджетными фондами (69)		59 018	78 127
задолженность перед бюджетом (68)		48 508	92 104
авансы полученные (64)
прочие кредиторы		25 674	42 009
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (75)
Доходы будущих периодов (83)
Резервы предстоящих расходов (89)
Прочие краткосрочные обязательства
ИТОГО по разделу V		311 843	451 494
БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690)		574 254	606 682

Применяя методы горизонтального анализа (гр. 7—9 табл. 29.2), можно сделать следующие выводы.

1. Бухгалтерская стоимость имущества увеличилась на 32,4 млн руб., т.е. на 6%, по отношению к началу периода. С начала года произошло перераспределение средств между уставным и добавочным капитала­ми без изменения их суммы.

2. За счет убытка отчетного года, составившего 107 млн руб., на 18% увеличился общий непокрытый убыток предприятия. При этом собственные источники формирования имущества (капитал и резервы) сократились на 107,2 млн руб. А краткосрочные обязательства выросли на 139,7 млн руб., увеличившись до 145% по отношению к началу отчетного периода. Таким образом, собственные источники формирования имущества сократились, а заемные увеличились на 20%.

3. Внеоборотные активы несколько уменьшились (на 9,8 млн руб.), а оборотные активы приросли на 42,2 млн руб., перераспределение удельного веса составило 6%.

4. В составе оборотных активов наибольший прирост приходится на запасы (на 20,7 млн руб.), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (13,5 млн руб.). Дебиторская задолженность увеличилась по отношению к началу периода на 8 млн руб.

Вертикальный и горизонталь­ный анализ кредиторской задолженности ОАО «Большие машины»	Код строки	Значение показателя, тыс. руб.	Удельный вес в кредиторской задолженности, %
На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
Кредиторская задолженность		311 506	451 494
в том числе: поставщики и подрядчики (60, 76)		71 551	106 844
векселя к уплате (60)
задолженность перед дочерними и зависимыми обществами (78)		103 794	126 835
задолженность перед персоналом организации(70)
задолженность перед государ­ственными внебюджетными фондами (69)		59 018	78 127
задолженность перед бюджетом (68)		48 508	92 104
авансы полученные (64)
прочие кредиторы		25 674	42 009

Результаты проведенного горизонтального и вертикального ана­лиза баланса свидетельствуют, что деятельность предприятия харак­теризуется следующими основными обстоятельствами, определяющи­ми его финансовое состояние:

• значительный и увеличивающийся вес непокрытых убытков, которые постепенно «поглощают» собственный капитал предприятия;

• сильная и возрастающая зависимость деятельности предприя­тия от заемных источников краткосрочного финансирования;

• преобладание задолженности по обязательным платежам (не­платежей) в составе кредиторской задолженности предприятия.

Еще один пример — ОАО «Светлый путь» — также машиностро­ительная организация, которая провела реструктуризацию своего бизнеса путем создания и наделения имуществом нескольких до­черних предприятий.

Пример 29.2. Консолидированная форма годового бухгалтерско­го баланса ОАО «Светлый путь» за 2001 г. приведена в табл. 29.4.

На основании представленных данных в рамках вертикального и го­ризонтального анализа можно сделать следующие основные выводы.

1. Бухгалтерская стоимость имущества увеличилась на 69,3 млн руб., т.е. на 6%, по отношению к началу периода. При этом собственные источники формирования имущества (капитал и резервы) сократились на 55,4 млн руб., потеряв 6% в удельном весе в валюте баланса, а крат­косрочные обязательства выросли на 124,7 млн руб., увеличившись на 117% по отношению к началу отчетного периода.

2. Собственные источники формирования имущества предприя­тия (капитал и резервы) составляют на конец отчетного периода толь­ко 30% валюты баланса. Все остальное имущество (70%) сформиро­вано за счет краткосрочных (текущих) обязательств. Собственные источники формирования имущества существенно сокращены за счет значительных убытков, удельный вес которых составил 25%.

3. В составе краткосрочных обязательств на конец отчетного пе­риода основной вес имеет кредиторская задолженность предприятия, удельный вес которой увеличился на 6% и составил 67%. Остальные статьи текущих обязательств не имеют существенного значения для определения финансового состояния, составляя только 3% валюты баланса.

4. В отчетный период внеоборотные активы предприятия умень­шились на 46,6 млн руб. (потери в удельном весе 7%), а оборотные активы приросли на 115,9 млн руб., прибавив в удельном весе те же 7%. На конец отчетного периода в составе активов 54% составляют внеоборотные активы и 46% оборотные средства предприятия*

5. Особенностью внеоборотных активов является то, что их боль­шая часть (35% валюты баланса) размещена в долгосрочных финан­совых вложениях. В данном конкретном случае это созданные ОАО «Светлый путь» дочерние предприятия. Основные средства состав­ляют всего 15% валюты баланса, еще 4% средств размещено в объек­тах незавершенного строительства.

6. В составе оборотных активов наибольший прирост демонстри­руют дебиторская задолженность (на 61,3 млн руб.) и запасы (увели­чение на 48 млн руб.). Удельный вес производственных запасов составляет около 11% валюты баланса, а большая часть оборотных активов (33% валюты баланса) размещена в дебиторской задолжен­ности.

Таким образом, в анализируемый период увеличивалась зависи­мость деятельности предприятия от заемных источников финанси­рования за счет роста кредиторской задолженности. Увеличилась дебиторская задолженность. Предприятие активно инвестирует фи­нансовые ресурсы в дочерние предприятия путем участия в их капи­тале (долгосрочные финансовые вложения), а также путем их креди­тования (дебиторская задолженность).

Результаты проведенного горизонтального и вертикального ана­лиза показывают, что предприятие имеет неудовлетворительное фи­нансовое состояние, которое осложняется активным инвестировани­ем капитала в другие предприятия. Уровень долгосрочных финансо­вых вложений свидетельствует, что высший менеджмент предприятия предпочитает зарабатывать не на своем предприятии, а на других. Возможно, отсутствует надлежащий контроль со стороны собствен­ников предприятия за деятельностью менеджмента.

В наших примерах в целях иллюстрации дан довольно поверх­ностный анализ, использующий только консолидированную фор­му бухгалтерского баланса. Однако результаты этого исследования можно использовать для того, чтобы определить наиболее значи­мые направления для дальнейшего анализа.

Так, из результатов примера 2 следует, что в целях углублен­ного анализа требуется провести исследование структуры долго­срочных финансовых вложений, дебиторской и кредиторской за­долженностей. При этом официальной внешней отчетности мо­жет оказаться недостаточно, и потребуются данные, формируемые только как отчетность внутрифирменная.

Еще одной разновидностью специальных форм, помогающих финансовому аналитику, являются синтетические формы. Синте­тические формы объединяют данные из различных форм финан­совой отчетности, например часть балансовых данных и данных по отчету о прибылях и убытках может отражаться в одной син­тетической форме и дополняться сведениями по начисленным и уплаченным налогам, среднесписочной численности работников и т.п.

Выбор того или иного вида синтетической формы зависит от конкретной задачи, стоящей при проведении анализа и предпоч­тений аналитика, проводящего исследование.

Дата добавления: 2015-04-29