Учет инфляции при финансовом анализе

Инфляция — это повышение общего (среднего) уровня цен в экономике. Инфляция проявляется как снижение покупатель­ной способности (обесценивание) денег. Она влияет на деятель­ность предприятия как внешний, объективно существующий фак­тор.

В условиях инфляции финансовая отчетность, используемая для финансового анализа, может стать источником искаженной информации. Основным фактором здесь является то, что при ин­фляции для формирования основных средств в некоторых посто­янных размерах требуется все больше и больше денег. Бухгалтер­ская оценка основных средств, которая базируется на учете по первоначальной стоимости, не успевает учесть увеличение реаль­ной стоимости основных средств.

При общем ухудшении (росте) сроков оборачиваемости оборот­ных активов, что характерно для предприятий в условиях кризи­са, а также высоких темпах инфляции происходит искажение оценки не только основных средств (внеоборотные активы), но и оборотных активов (сырье, материалы, дебиторская задолжен­ность), которые приобретаются или возникают в предшествующие периоды при более высокой покупательной способности денег. С другой стороны, перенос стоимости активов на готовый продукт (амортизация и текущие затраты на производство) осуществляет­ся в текущем периоде, т.е. запаздывает.

Результатом является занижение амортизации и затрат, а это приводит к завышению финансовых результатов деятельности предприятия. Если при этом предприятие имеет прибыль, то она тоже оказывается неоправданно завышенной и предприятие пла­тит дополнительные суммы налогов, снижая собственные источ­ники финансирования хозяйственной деятельности.

Таким образом, инфляция является фактором, который искажает картину финансового состояния предприятия, полученную в ре­зультате применения методов финансового анализа. Инфляцион­ные процессы носят динамический характер и заключаются в сни­жении покупательной способности денег со временем. Поэтому наиболее сильное влияние инфляция оказывает на результаты срав­нительного анализа в разные моменты времени — горизонтальный и трендовый анализ. Зависят от инфляции и результаты коэффи­циентного анализа, поскольку финансовые коэффициенты в раз­ные моменты времени не могут корректно сравниваться. Да и сами коэффициенты связывают между собой финансовые показатели, на которые инфляция повлияла по-разному.

Для получения объективной оценки финансового состояния и финансовых результатов деятельности предприятия проводят корректировку данных финансовой отчетности.

В российских условиях учет инфляции имеет особенности, которые связаны с особенностями экономического развития Рос­сии с начала проведения реформ. В отличие от классической ги­перинфляции инфляция в России в 1990-е годы характеризовалась не только ростом цен, но и значительными изменениями цено­вых пропорций. Инфляционные процессы имели два пика — в период либерализации цен (начало 1990-х годов) и после финан­сового кризиса (август 1998 г.).

Еще одной особенностью экономики, влияющей на возможно­сти учета инфляции, была широкая распространенность неденеж­ных способов расчетов предприятий между собой и с государством в середине и конце 1990-х годов. По данным Межведомственной балансовой комиссии, работавшей при ФСФО России, средний уровень денежных расчетов составлял в 1998 г. около 20%, а на отдельных предприятиях более 90% общего объема реализованной продукции приходилось на неденежные схемы расчетов. В резуль­тате, помимо денежных цен, предприятия использовали «бартер­ные», «зачетные», «вексельные» цены, разрыв между которыми мог доходить до нескольких десятков процентов. Это привело к раз­мыванию самого понятия «отпускная цена» и к несопоставимое' ти отпускных цен различных предприятий, у которых доли неде­нежных расчетов разные.

Правительством РФ в 1992—1997 гг. с целью учета инфляци­онной составляющей был выпущен ряд постановлений по пере­оценке основных фондов предприятий.

Однако перечисленные особенности развития российской эко­номики оказали существенное влияние на точность расчетов ин­дексов изменения стоимости в разные годы.

Таким образом, можно сформулировать следующие выводы.

1. При проведении ретроспективного анализа отдельного пред­приятия, динамики изменений финансовых результатов и финан­сового состояния необходимо учитывать инфляционные процес­сы.

2. Чем глубже период ретроспективного анализа, тем будет ниже его точность и сравнимость результатов, даже если приме­няются методы учета инфляции.

Эти обстоятельства всегда необходимо учитывать.

Обычно инфляцию характеризуют следующими количествен­ными показателями — темп инфляции и индекс инфляции, зна­чения которых можно найти в статистических изданиях и спра­вочниках.

Темп инфляции определяет прирост общего уровня цен в те­кущем году по отношению к предыдущему году в процентах. Это важный макроэкономический показатель, величина которого вы­ступает в качестве планового показателя при принятии федераль­ного бюджета.

Индекс инфляции и темп инфляции связаны между собой со­отношением Т = (I - 1) * 100%, где Т — темп, а I — индекс инф­ляции. Зная темп инфляции, можно вычислить индекс по фор­муле:

I = (T / 100%)+1

В статистике оцениваются индексы потребительских цен, опто­вых цен, цен на отдельные ресурсы, вычисляемые как отношение цены в текущем году к цене в базовый год.

В России самым полным показателем общего уровня цен яв­ляется индекс потребительских цен (ИПЦ), ежемесячно публи­куемый Госкомстатом России. Госкомстат публикует индексы цен с 1 января 1992 г., но в других источниках можно найти индексы инфляции за 1989—1992 гг. До 1989 г. в Советском Союзе уровень инфляции не измерялся.

ИПЦ определяется отношением стоимости потребительской корзины в данный момент времени по отношению к стоимости этой же корзины в базовый момент. Используя ИПЦ в качестве индекса инфляции, можно определить темп инфляции между те­кущим и базовым моментами времени.

Недостатком ИПЦ является то, что он не учитывает структур­ных изменений стоимости внутри потребительской корзины и в связи с этим не дает точной оценки величины инфляции для от­дельных конкретных продуктов и ресурсов. Вместе с тем для це­лей финансового анализа чаще всего достаточно учитывать инф­ляцию по обобщающему показателю, которым является ИПЦ, а учет инфляции по отдельным видам имущества и т.п. использу­ется в основном в оценочной деятельности.

Одним из принципов учета инфляции при финансовом анализе является разделение финансовых показателей, статей бухгалтер­ской отчетности на денежные и неденежные.

Денежные статьи — это деньги в кассе и на расчетном счету, а также денежные требования на определенную сумму к предприя­тию или его денежные требования к другим лицам. Примером денежных статей являются дебиторская задолженность, векселя к получению, вложения в долговые обязательства или статьи, представляющие обязательства уплатить определенную сумму — кредиторская задолженность и векселя к оплате и другие обяза­тельства к выплате. Отсроченные налоги также расцениваются как денежная статья.

Учет инфляции заключается в приведении всех статей к поку­пательной способности денег в текущий момент времени. По­скольку денежные статьи уже выражены в покупательной способ­ности в этот момент, то они не требуют никакой корректировки. Денежные статьи представляют собой требования или обязатель­ства на определенную сумму, а не на определенную покупательную способность, поэтому они вызывают рост или падение покупатель­ной способности предприятия. Денежные статьи в активах во вре­мя инфляции способствуют падению покупательной способнос­ти из-за обесценивания денег, а денежные статьи в пассивах — увеличению покупательной способности.

Так называемые неденежные статьи — это основные средства, нематериальные активы, запасы, незавершенное производство, инвестиции в долевые ценные бумаги, в дочерние предприятия, готовая продукция, авансы полученные, акционерный капитал, т.е. есть те статьи, для формирования которых в текущий момент требуется увеличенная покупательная способность, а также обя­зательства, которые должны быть погашены поставкой товаров или оказанием услуг.

При проведении коррекции части статей естественно наруша­ется баланс активов и пассивов, который при необходимости мо­жет быть снова достигнут регулированием по статье «нераспреде­ленная прибыль (непокрытый убыток)».

Влияние инфляции на результаты финансового анализа ниже проиллюстрировано на примерах.

Пример 29.3. В отчете о прибылях и убытках прибыль обычно вы­ражается в единицах текущей стоимости, тогда как расходы, в том числе начисление износа, выражаются в единицах покупательной способности денег за более ранний период времени. Это приводит к занижению расходов и соответственно завышению прибыли. Рас­смотрим эту ситуацию на примере ЗАО «Виртуальный свет», кото­рое по итогам 2000 г. получило чистую нераспределенную прибыль в размере 5000 тыс. руб., а по итогам 2001 г. прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, увеличилась на 300 тыс. руб., что было расценено как положительный итог развития бизнеса. Данные при­ведены в табл. 29.5.

Таблица 29.5

			(скорректирован с учетом инфляции)
Чистая прибыль, тыс. руб.

По данным Госкомстата России, темпы инфляции в 2001 г. соста­вили Т= 18,8%. Индекс инфляции

Следователь­но, реальная покупательная способность денежных статей снизилась в 1,188 раза. Прибыль ЗАО «Виртуальный свет», скорректированная с учетом действия инфляции, составляет 5300/1,188 = 4461 тыс. руб. Та­ким образом, за счет инфляции покупательная способность денежных средств, остающихся в распоряжении предприятия, по итогам 2001 г. по сравнению с итогами за 2000 г. реально снизилась почти на 11%.

Пример 29.4. Оценим влияние инфляции на покупательную спо­собность денежных статей бухгалтерского баланса ОАО «Светлый путь», рассмотренного в примере 29.2.

На начало отчетного периода сумма денежных активов предпри­ятия (налог на добавленную стоимость, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства) составила 372 464 тыс. руб. (см. данные консолидированной формы бухгалтерс­кого баланса в табл. 29.4). В результате инфляции деньги теряют свою покупательную способность, и в случае необходимости поддерживать покупательную способность денежных активов на том же уровне их сумма должна была бы составить 442 487 тыс. руб. (т.е. в I = 1,188 раза больше).

В бухгалтерском балансе ОАО «Светлый путь» на 1 января 2001 г. стоимость денежных активов (реальная покупательная способность) составила 440 307 тыс. руб. Следовательно, потери покупательной способности по денежным активам - 2180 тыс. руб. за год.

Аналогично рассчитаем результат по денежным пассивам (зай­мы и кредиты, кредиторская задолженность, прочие краткосрочные обязательства), сумма которых на начало отчетного периода составила 720 972 тыс. руб. Для сохранения покупательной способности денеж­ных пассивов к концу года их размер должен был бы составить 856 515 тыс. руб., в то время как отраженная в бухгалтерском ба­лансе покупательная способность — 845 670 тыс. руб. Это означает

10 845 тыс. руб. убытков кредиторам предприятия и, соответственно, при­были самому предприятию.

Общая прибыль по денежным статьям составила 8665 тыс. руб. и по сути являлась в анализируемом году дополнительным источником финансирования. Указанная прибыль получена в основном за счет того, что обязательства ОАО «Светлый путь» перед его кредиторами превосходят обязательства перед самим обществом.

Пример 29.5. С целью оценки влияния инфляции за отчетный год на структуру баланса ОАО «Светлый путь» проведем коррекцию кон­солидированной формы баланса предприятия (табл. 29.4). Исходные данные — данные на начало отчетного периода. Денежные статьи на конец периода уже выражены в единицах покупательной способнос­ти на конец 2001 г. и корректироваться не будут. Неденежные ста­тьи корректируем с учетом индекса инфляции I = 1,188. Результаты приведены в табл. 29.6.

Сравнение структуры баланса до и после коррекции показывает, что денежные статьи уменьшили свой вес в структуре баланса, а не­денежные статьи увеличили. Наиболее заметно снижение веса кре­диторской задолженности на 7%, что привело к росту удельного веса капитала и резервов на те же 7%. В составе активов вес дебиторской задолженности снизился на 4%, а удельный вес запасов увеличился на 1%, что привело к перераспределению структуры активов в пользу внеоборотных активов на 3%.

Рассмотренные примеры показывают, что в условиях инфля­ции при снижении покупательной способности денег повышает­ся необходимость контроля дебиторов, так как повышается риск возникновения убытков предприятия из-за задержек платежей и занижения цены продаж. Кроме того, в этих условиях при заклю­чении долгосрочных контрактов для предприятия фиксированные цены невыгодны, а необходима индексация и увеличение цены в соответствии с общим темпом инфляции.

Наоборот, наличие кредиторской задолженности выгодно для предприятия, поскольку сумма долга, которую необходимо вып­латить кредитору, в реальном выражении уменьшится. Неплате­жи в условиях инфляции превращаются в реальный дополнитель­ный источник финансирования хозяйственной деятельности, что широко использовалось многими предприятиями во время «кри­зиса неплатежей» в середине и конце 1990-х годов.

В то же время необходимо учитывать, что перекос структуры источников финансирования в сторону заемных средств увеличи­вает риск банкротства.

Таблица 29.6

Дата добавления: 2015-04-29