Коэффициентный финансовый анализ

Широкое распространение в практике финансового анализа получил коэффициентный анализ, при котором различные сторо­ны и параметры финансового состояния организации характери­зуются с помощью соотношений показателей, которые либо уже содержатся в бухгалтерской отчетности, либо вычисляются по данным бухгалтерской отчетности.

При осуществлении коэффициентного анализа главное значе­ние имеют выводы, которые могут быть сделаны на основании вычисленных коэффициентов, а для этого необходимо четко пред­ставлять их «экономический смысл», трактовки коэффициентов.

Финансовые коэффициенты, используемые в экономической литературе, многочисленны и многообразны. Их принято класси­фицировать по тому, какую из сторон финансового состояния предприятия они характеризуют. Здесь можно выделить коэффи­циенты оценки ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности, которые бу­дут подробно рассмотрены в следующих главах этого раздела.

В связи с этим в данном разделе мы ограничимся только тем, что отметим обстоятельства, которые связаны с особенностями составления и ведения бухгалтерской отчетности и влияют на кор­ректность использования коэффициентов для анализа.

Прежде всего, поскольку финансовые коэффициенты в боль­шинстве случаев являются соотношением бухгалтерских показа­телей, необходимо обеспечить временное соответствие данных.

Обычно такая проблема не возникает, если коэффициент вычис­ляется с использованием данных одной и той же формы бухгалтер­ской отчетности - только данные бухгалтерского баланса (форма № 1) или только данные отчета о прибылях и убытках (форма № 2) и т.п.

Например, коэффициент автономии, равный отношению ка­питала и резервов к валюте баланса, определяется только по дан­ным формы № 1, а рентабельность продаж, равная отношению прибыли от реализации к выручке от реализации, определяется по форме № 2 (см. гл. 30 и 31).

Несоответствие может возникнуть в том случае, если исполь­зуется синтетический коэффициент, в котором соотносятся дан­ные разных бухгалтерских форм. Например, коэффициент рента­бельности капитала (см. гл. 31) вычисляется как соотношение при­были из формы № 2 и стоимости капитала из формы № 1.

При анализе таких показателей необходимо учитывать то, что в отличие от данных бухгалтерского баланса данные отчета о при­

былях и убытках отражаются нарастающим итогом. То есть и вы­ручка и прибыли будут зависеть от времени составления формы № 2, а значит, от этого будут зависеть и величины рентабельнос­ти капитала. Поэтому не имеет смысла, например сравнение меж­ду собой величин рентабельности капитала за квартал, полугодие и год. Их можно сравнивать только в совпадающие по продолжи­тельности промежутки времени. Если по каким-либо причинам это затруднительно, то для возможного сравнения целесообразно привести такие коэффициенты к единому промежутку, например году. Тогда формула для вычисления рентабельности капитала будет выглядеть следующим образом:

Здесь Т — количество месяцев в отчетном периоде. Следова­тельно, прибыль вычисляется как среднемесячная, а затем коэф­фициент рентабельности приводится к годовому. Аналогичные подходы используются и для коэффициентов, в которые входит выручка.

Следует иметь в виду еще одно важное обстоятельство. При проведении анализа необходимо принимать во внимание учетную политику предприятия в целях налогообложения. Дело в том, что принятая учетная политика влияет на показатели финансового состояния и финансового результата, а финансовые отчеты отра­жают фактическое финансовое состояние предприятия только с той или иной степенью точности.

Одной из причин этого является то, что практически для лю­бых предприятий при осуществлении хозяйственного оборота ха­рактерна ситуация, когда товары проданы, услуги оказаны, но деньги пока еще не поступили.

В этом случае существует возможность признать или не признать наличие бухгалтерской прибыли. Если прибыль будет признана сразу после отгрузки ценностей, т.е. в момент реализации — при переходе права собственности, то может возникнуть ситуация, когда при наличии прибыли предприятие выглядит неплатежеспособным. Пока ценности не оплачены, в активе баланса они числятся как дебиторская задолженность. В пассиве баланса возникла прибыль, в то время как это не прибыль, а только право на нее. Появление такой «бумажной прибыли» уже требует выплаты налогов, дивиден­дов, а наличных денег для этого нет. Следовательно, учет по отгруз­ке искажает истинное состояние пассивов баланса.

С другой стороны, если прибыль учитывается после оплаты ценностей и, следовательно, момент реализации не совпадает с моментом перехода права собственности, это приводит к искаже­нию (занижению) стоимости активов. Момент оплаты, принима­емый за момент реализации, искажает истинное состояние акти­ва баланса и показателей его ликвидности (см. гл. 30).

При проведении финансового анализа часто требуется иссле­довать поквартальную динамику изменения показателей и коэф­фициентов за довольно длительный период, составляющий не­сколько лет. Указанные выше обстоятельства, связанные с учет­ной политикой, могут существенно повлиять на результаты финансового анализа.

Дата добавления: 2015-04-29