Ключевые факторы в управлении стоимостью

Стоимость компании определяется ее дисконтированными будущими ден. потоками.

4 ключевых принципа управления стоимости 1.Эффективность -главная цель. Управление стоимостью помогает определять конкретные задачи фин. деятельн. 2.Стратегия и структура важны. Управ. стоимостью помогает компаниям выбрать одну из стратегий и оценить ресурсы, необходимые для реализации намеченных планов.3.Рабочие группы представляют собой основные структурные элементы организации.4.Важно определить зоны особого внимания. А это требует компромиссов. Выявляя ключевые факторы стоимости, управл. стоим. создает основу для нахождения правильных компромиссов между конкурирующими целями компании. Управл. стоим. вернее всего понимать как союз стоимостного мышления и управленческих процессов и систем.. Только в совокупности они могут принести заметный и устойчивый положительный результат.

6. Средневзвешенная стоимость капитала: расчет, интерпретация результата.

Общая цена капитала представляет собой среднее значение цен каждого источника, в общей сумме капитала. Показатель характеризует относительный уровень общей суммы расходов по обеспечению каждого источника финансирования и представляет собой средневзвешенную стоимость капитала.

WАСС = ∑ Ki x Ci

WАСС – средневзвешенная стоимость капитала.

Ki – удельный вес i-го источника средств в общей величине капитала.

Ci – стоимость i-го источника средств. Эк. смысл состоит в том, что предприятие может принимать любые решения в рамках осуществления осн. деятельности, реализовывать любые инвестиционные проекты, если уровень их рентабельности превышает текущее значение показателя – средневзвешенная цена капитала.

По мере увеличения потребности в дополнительном капитале, его стоимость будет возрастать. В этой связи, важное значение для фин. менеджера имеет предельная, или маржинальная, стоимость капитала, под ней понимают издержки на привлечение его дополнительной единицы.

До определенных границ предельная стоимость дополнительно привлекаемой единицы капитала, независимо от его источника, будет равна величине WACC.

7. Гудвилл: трактовка, отражение в отчетности.

«деловая репутация организации» или «гудвилл» - это положительное отношение потребителя товаров или услуг к их производителю, обусловленное высоким качеством предлагаемых, качественным обслуживанием.

Два вида гудвилла – внутренне созданный и приобретенный. Любое функционирующее предприятие должно иметь положительный внутренний гудвилл. Он не приводится в балансе, но отражается в рыночной цене ценных бумаг предприятия. Отрицательный гудвилл означает неудовлетворительную оценку деятельности топ-менеджеров предприятия.

величина чистых активов – в значительной степени субъективна. Это обусловлено следующими обстоятельствами:1.если расчет ведется по отчетному балансу, то величина чис. акт, занижена из-за использования в балансе исторических цен, кот. ниже рыночных цен;2.если расчет ведется по ликвидационному балансу, то условность расчета предопределяется условностью рыночных ликвидационных цен.

Стоимость чис. акт. предпр. в рын. оценке определяется как разность между рын. оценкой активов предпр. и задолженностью предприятия перед сторонними лицами.

Возможен один из 4 вариантов трактовки приобретенного гудвилла:1.Гудвилл должен капитализироваться, но он не подлежит амортизации. 2.Гудвилл капитализируется, т.е. показывается в балансе как долгосрочный актив и амортизируется. 4.Гудвилл трактуется как расходы текущего периода и подлежит немедленному списанию. 4.Гудвилл, как специфический фактор уменьшения капитала собственников, предполагает его немедленное списание за счет добавочного капитала.

Гудвилл – это важная рыночная категория, но обладает специфическими рассмотренными выше особенностями.

Дата добавления: 2015-03-31