Принципы и задачи ценообразования на фондовом рынке

Задачами ценообразования на корпоративном рынке ценных бумаг являются:

· — отражение реального соотношения спроса и предложения;

· — реализация конкретных целей ценообразования;

· — учет разнообразных факторов.

К основным принципам ценообразования относятся следующие:

· — научный подход;

· — целевая направленность;

· — сопоставимость по разным периодам времени;

· — учет уровня цен на аналогичные финансовые инструменты;

· — отражение реального уровня затрат на фондовые операции.

Основой формирования рыночной цены ценных бумаг является их рыночная стоимость, представляющая собой комплексную оценку стоимости материальных и нематериальных активов эмитента, обеспечивающих образование общественно-нормального уровня дохода.

Если стоимость потребительских товаров, определяемая затратами общественно-необходимого труда, более или менее определенная величина, то рыночная стоимость ценных бумаг, отражая оценку реального капитала в его постоянном движении, функционировании в ходе общественного воспроизводства, является величиной неустойчивой.

Процесс ценообразования на фондовом рынке включает в себя два этапа. На первом этапе - этапе первичного размещения ценных бумаг - происходит оценка ценных бумаг в соответствии с их рыночной стоимостью, определяющим фактором оценки здесь выступает стоимость реального капитала по форме, т.е. производится оценка инвестиционного плана, проекта, под который и осуществляется эмиссия ценных бумаг. На этапе свободного обращения ценных бумаг в условиях вторичного рынка проявляются отклонения рыночной цены ценных бумаг от их рыночной стоимости под активным воздействием факторов спроса и предложения, тем самым происходит уточнение цены ценных бумаг на базе оценки реального капитала, но уже по его содержанию.

Рыночная цена ценных бумаг выступает как отражение момента единства оценки реального и фиктивного капитала, разная степень тесноты взаимосвязи между которыми отчетливо проявляется на каждом этапе оценки ценных бумаг.

По мере становления рынка ценных бумаг возрастает значение системы формирования цен на этом рынке. Цены служат важнейшей экономической категорией, регулятором рынка. В формировании цен на фондовом рынке участвуют эмитенты и инвесторы, посредники и специалисты. Система формирования цен на бумаги, выпускаемые эмитентами, основана на следующих основных принципах:

· — целевая направленность в зависимости от ценовой политики и ценовой стратегии;

· — научность, т.е. обоснованность целей ценообразования, видов цен и отдельных элементов цены;

· — выгодность, т.е. отражение в цене целесообразности эмиссии ценных бумаг или операций с ними;

· — реальность или достоверность, т.е. воплощение в цене бумаг фактических издержек на эмиссию;

· — сопоставимость, т.е. возможность сравнения цен разных категорий ценных бумаг;

· — сочетание стратегии и тактики ценообразования;

· — уменьшающаяся полезность (т.е. чем больше ценных бумаг на рынке, тем меньшую ценность представляет каждая дополнительная единица);

· — различие в потребностях инвесторов. Степень настоятельности потребности инвестора в приобретении ценных бумаг помогает определить, какую сумму он готов заплатить за них;

· — разница в доходах инвесторов.

Ценообразование как процесс формирования цен на рынке ценных бумаг осуществляется по определенным правилам, с использованием конкретных методов, на основе общепринятых принципов и с учетом отдельных факторов.

Дата добавления: 2015-04-24