Методы оптимизации структуры капитала предприятия

Вопрос 2

Оптимальная структура капитала представляет такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия то есть максимизирует его рыночная стоимость.

Этапы оптимизации структуры капитала:

I.анализ капитала предприятия.

На первой стадии рассматривается динамика общего объёма и основной состав элементов капитала в сопоставлении с динамикой объёма производства и реализации продукции. Определяется соотношение собственного и заёмного капитала и его тенденции; в составе заемного капитала изучается соотношение долго- и краткосрочных финансовых обязательств; определяется размер просроченной задолженности по финансовым обязательствам и выясняются его причины.

На второй стадии рассчитывается и изучается в денежном коэффициенте финансовая устойчивость предприятия: коэффициент автономии; коэффициент финансирования; коэффициент долгосрочной финансовой независимости; коэффициент соотношения долго- и краткосрочной задолженности.

На третьей стадии анализа оценивается эффективность использования капитала в целом и элементов. Рассчитываются коэффициенты: период оборота капитала; рентабельность всего используемого капитала; коэффициент рентабельности собственного капитала; капиталоотдача; капиталоемкость реализованной продукции.

II.по критерию механизации уровня финансовой рентабельности. Для таких оптимизационных расчетов используют механизмы финансовоголевериджа.

III.оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости.

Процесс этой оптимизации основан на предварительной оценке стоимости собственных и заемных средств при разных условиях его привлечения и осуществления многовариантных расчетов средневзвешенной стоимости капитала.

IV.оптимизационная структура капитала по критерию минимального уровня финансовых рисков. Этот метод основан на связи с процентным дифференциалом выбора источников финансирования различных составных частей активовпредриятия.

Для этой цели активы делят на:

а) внеоборотные активы

б) постоянная часть оборотных активов

в)переменная часть оборотных активов

существует 3 принципиальных подхода к финансированию различных групп активов предприятия

Состав активов предприятия	Консервативный поход к финансированию активов	Умеренный или компромисныйподход к финансированию активов	Агрессивный подход к финансированию активов
Переменная часть оборотных активов	КЗ	КЗ	КЗ
Постоянная часть оборотных активов	ДЗ+СК	ДЗ+СК
Внеоборотные активы			ДЗ+СК

V.формирование показателей целевой структуры капитала. предельные границы maxрентабельной и min рисковой структуры капитала позволяют определить поле выбора конкретного его значения на стратегический период.

Дата добавления: 2015-05-26