Прогноз грошових потоків за схемою оцінки власного капіталу, млн. грн

Стартовий баланс бізнес-проекту, млн. грн.

Показники	Роки
Активи
Оборотні засоби:
в т.ч. грошові кошти	-32,42	0,54	40,29	86,81	139,99	199,66
дебіторська заборгованість	109,98	113,28	116,68	120,18	123,79	127,50
товарно-матеріальні запаси	164,12	167,21	170,40	173,68	177,06	180,54
Оборотні засоби всього	241,68	281,03	327,37	380,67	440,83	507,70
Основні засоби (балансова вартість основних засобів)	136,28	136,28	136,28	136,28	136,28	136,28
в т.ч. знос основних засобів (акумульована амортизація)	-20,44	-40,88	-61,33	-81,77	-102,21	-122,65
Залишкова вартість основних засобів (основні засоби нетто)	115,84	95,39	74,95	54,51	34,07	13,63
Активи всього	357,52	376,43	402,32	435,18	474,90	521,33
Пасиви
Кредиторська заборгованість	158,10	162,84	167,73	172,76	177,94	183,28
Довгостроковий борг	95,54	83,19	68,13	49,76	27,35	0,00
Звичайні акції (статутний фонд)	86,45	86,45	86,45	86,45	86,45	86,45
Нерозподілений прибуток	17,43	43,94	80,01	126,21	183,16	251,60
Пасиви всього	357,52	376,43	402,32	435,18	474,90	521,33

Самостійна робота № 5

Оцінка ефективності бізнес-проекту

Мета роботи: провести оцінку ефективності бізнес-проекту за двома схемами оцінки (схема власного капіталу і традиційна схема оцінки) за показниками: чистий приведений дохід, внутрішня норма рентабельності, індекс прибутковості і термін окупності.

Економічна постановка завдання: потрібно за визначеним варіантом зробити прогноз грошових потоків і обчислити показники ефективності інвестицій за двома розрахунковими схемами:

- традиційною схемою;

- схемою власного капіталу.

Зробити висновки щодо доцільності впровадження бізнес-проекту за показниками: чистий приведений дохід, внутрішня норма рентабельності, індекс прибутковості і термін окупності.

Побудувати фінансовий профіль проекту.

Інформаційна база роботи: інформаційною базою для виконання даної роботи є дані, що були отримані в процесі виконання попередніх чотирьох самостійних робіт.

Теоретична база:

Згідно зі схемою власного капіталу розрахунок показників ефективності інвестиційного проекту проводиться при таких припущеннях:

- в якості показника дисконту при оцінці чистої приведеної вартості проекту (NPV) використовується вартість власного капіталу проекту,

- в якості розрахункового обсягу інвестицій приймаються тільки інвестиції із власного капіталу;

- в процесі прийняття рішення на основі внутрішньої норми рентабельності (IRR) значення внутрішньої норми рентабельності проекту порівнюється із вартістю власного капіталу;

- при прогнозі прибутку враховуються процентні платежі;

- при прогнозі грошових потоків враховується погашення основної частини боргу.

Прогноз грошових потоків проводиться згідно зі схемою власного капіталу представлений в наступній табл.

Таблиця

Показники	Роки
Чистий прибуток	24,91	37,87	51,53	66,00	81,36	97,77
Амортизація	20,44	20,44	20,44	20,44	20,44	20,44
Вивільнення оборотних коштів	-	-	-	-	-	55,82
Залишкова вартість основних засобів	-	-	-	-	-	13,63
Виплата основної частини боргу	10,12	12,34	15,06	18,37	22,42	27,35
Зміни дебіторської заборгованості	-	3,30	3,40	3,50	3,61	3,71
Зміни товарно-матеріальних запасів	-	3,09	3,19	3,28	3,38	3,48
Зміни кредиторської заборгованості	-	4,74	4,89	5,03	5,18	5,34
Чистий грошовий потік	35,23	44,31	55,21	66,31	77,59	158,46

В цій таблиці додаткові грошові потоки в зв’язку зі змінами робочого капіталу представлені у вигляді трьох складових, що відносяться відповідно до змін дебіторської, кредиторської заборгованості і товарно-матеріальних запасів. При цьому в перший рік проекту зміни статей оборотного капіталу прийняти нульовими значеннями, а в подальші роки оцінка додаткових грошових потоків проводиться у відповідності із звичайним правилом оцінки грошових потоків від основної діяльності підприємства. Згідно з цим правилом збільшення (зменшення) активних статей призводить до від’ємного (позитивного) грошового потоку, а збільшення (зменшення) пасивних статей призводить до позитивного (від’ємного) грошового потоку.

Найбільш розповсюджені і будуть використовуватись в даній роботі показники ефективності інвестицій, що враховують дисконтування:

- дисконтований термін окупності (DPB);

- сучасне значення чистої приведеної вартості бізне-проекту (NPV);

- внутрішня норма прибутковості (доходності, рентабельності) (IRR);

- індекс прибутковості.

1. Розрахунок показника NPV проводимо за такою формулою:

,

де INVe – обсяг власних інвестицій;

r=re вартість власного капіталу;

Cf1,CF2,…CFn – чисті грошові потоки, які обчислені в останньому рядку табл.

2. Якщо використовується IRR-метод, то значення показника IRR визначається за допомогою рішення рівняння:

.

Дане рівняння можна вирішити за допомогою електронних таблиць Excel - вбудована фінансова функція ВСД.

Отримане значення внутрішньої норми рентабельності потрібно порівняти із вартістю власного капіталу проекту. Проект приймається, якщо IRR>re.

3. Розрахунок дисконтованого періоду окупності за формулою:

,

де PBP - період окупності разових інвестиційних витрат дисконтований;

INVe - разові інвестиційні витрати;

і – ставка дисконту.

В табл. проведено оцінку бізнес-проекту за схемою власного капіталу.

Таблиця

Дата добавления: 2015-05-26