Студопедия

КАТЕГОРИИ:


Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748)

Оценка ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости




 

Информация о недостатках в работе коммерческой организации, как правило, присутствует в бухгалтерской отчетности в явном или завуалированном виде. Первый случай имеет место, когда в отчетности есть «больные» статьи, которые условно можно подразделить на две группы:

1. Свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе организации в отчетном периоде и сложившемся в результате этого плохом финансовом положении.

2. Свидетельствующие об определенных недостатках в работе коммерческой организации.

К первой группе относятся:

- непокрытые убытки. В балансе ОАО «Элсиб» убытков нет;

- кредиты и займы, не погашенные в срок - отсутствуют;

- просроченная кредиторская задолженность.

Из пояснения к бухгалтерскому балансу следует, что на конец 2010 г. имелась просроченная кредиторская в сумме 709 тыс.руб., на конец 2011 г. она уменьшилась до 51 тыс.руб. и на конец 2012 г. полностью была погашена (Приложение Д).

Ко второй группе принято относить:

- просроченную дебиторскую задолженность. На конец 2010 г. просроченная дебиторская задолженность по условиям договора составляла 4815 тыс.руб., на конец 2011 г. 2922 тыс.руб., на конец 29267 тыс.руб. Но безнадежной ее назвать нельзя, т.к. рассрочка учтена в условиях договора;

- векселя полученные просроченные. Таковых нет.

Недостатки в работе в скрытом, завуалированном виде отражаются в ряде балансовых статей, что может быть выявлено в рамках внутреннего анализа с привлечением данных текущего учета. Это вызвано не фальсификацией данных, а существующей методикой составления баланса, согласно которой многие балансовые статьи комплексные.

С позиции же внешнего аналитика «больных» статей в балансе ОАО «Элсиб нет» не выявлено.

Имущество предприятия отображается в активе баланса. Активы предприятия представляют собой контролируемые им экономические ресурсы, сформированные за счет инвестированного в них капитала, характеризующиеся детерминированной стоимостью, производительностью и способностью генерировать доход, постоянный оборот которых в процессе использования связан с факторами времени, риска и ликвидности[36].

Активы подразделяются на мобильные и иммобилизованные средства

Мобильные средства – это гибкие активы, подверженные наибольшим изменениям в процессе хозяйственной деятельности организации, их легче превратить в деньги. К ним относятся оборотные активы, которые отображаются в разделе II «Оборотные активы» бухгалтерского баланса.

Иммобилизованные средства – это средства организации, вложенные на длительный срок, их труднее превратить в деньги. К ним относятся внеоборотные активы, которые отображаются в разделе I «Внеоборотные активы» бухгалтерского баланса.

Под оборотными активами понимают денежные средства и иные активы, в отношении которых можно предполагать, что они будут обращены в денежные средства, или проданы, или потреблены в течение 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев.

К внеоборотным относятся активы, полезные свойства которых предполагается использовать в течение периода свыше 12 месяцев или обычного производственного цикла, если он превышает 12 месяцев.

Анализ активов осуществляется по данным аналитического баланса, который содержит показатели динамики и структуры имущества организации (табл. 2.6).

 

Таблица 2.6 – Анализ динамики активов ОАО НПО «Элсиб» за 2010-2012 гг.

Показатели На конец 2010 г. На конец 2011 г. На конец 2012 г. Изменения (+,-) Темп роста, %
тыс.руб. тыс.руб. тыс.руб. 2011/2010 2012/2011 2011/2010 2012/2011
Внеоборотные активы           112,32 102,92
Оборотные активы           140,27 108,05
Итого           130,15 106,45

 

Из данных табл. 2.6 следует, что организация наращивает свое имущество, на конец 2011 г. рост составил 892404 тыс.руб. или 30,15%, на конец 2012 г. рост составил 248351 тыс.руб. или 6,45%. Увеличение имущества произошло как за счет роста остаточной стоимости внеоборотных активов на 12,32% на конец 2011 г. и на 2,92% на конец 2012 г., так и за счет роста остаточной стоимости оборотных активов на 40,27% на конец 2011 г. и 8,05% на конец 2012 г. Как видно, наибольший рост имущества обусловлен увеличением остаточной стоимости оборотных активов, что означает рост ликвидности баланса (рис. 2.4).

Рисунок 2.4 – Динамика имущества ОАО «Элсиб» за 2010-2012 гг.

 

В структуре активов большую их часть составляют оборотные активы: 63,80% на конец 2010 г., 68,76% на конец 2011 г., 69,80% на конец 2012 г. Как видно имеется их положительная динамика. Соответственно, доля внеоборотных активов составляет меньшее значение и имеет отрицательную динамику: 36,20% на конец 2010 г., 31,24% на конец 2011 г. и 30,20% на конец 2012 г. (табл. 2.7).

 

Таблица 2.7 - Анализ структуры активов ОАО НПО «Элсиб» за 2010-2012 гг.

Показатели На конец 2010 г. На конец 2011 г. На конец 2012 г. Изменение, %
тыс.руб. уд.вес, % тыс.руб. уд.вес, % тыс.руб. уд.вес, % 2011/2010 2012/2011
Внеоборотные активы   36,20   31,24   30,20 -4,96 -1,04
Оборотные активы   63,80   68,76   69,80 4,96 1,04
Итого   100,00   100,00   100,00 - -

Состав внеоборотных активов разнообразен, но, в силу преобладания удельного веса, основное влияние на их структуру оказывают результаты исследований и разработок (17,80%-конец 2010 г., 22,08% - конец 2011 г., 28,07% - конец 2012 г.), основные средства (54,03%-конец 2010 г., 52,32% - конец 2011 г., 55,46% - конец 2012 г.) и прочие внеоборотные активы (20,89%-конец 2010 г., 20,,,93% - конец 2011 г., 12,02% - конец 2012 г.) (табл. 2.8).

 

Таблица 2.8 – Анализ структуры внеоборотных активов ОАО НПО «Элсиб» за 2010-2012 гг.

Показатели На конец 2010 г. На конец 2011 г. На конец 2012 г. Изменение, %
тыс.руб. уд.вес, % тыс.руб. уд.вес, % тыс.руб. уд.вес, % 2011/2010 2012/2011
Нематериальные активы   1,18   0,79   0,53 -0,40 -0,26
Результаты исследований и разработок   17,80   22,08   28,07 4,28 5,99
Основные средства   54,03   52,32   55,46 -1,71 3,15
Финансовые вложения   4,55   2,43   2,36 -2,13 -0,07
Отложенные налоговые активы   1,54   1,46   1,56 -0,08 0,10
Прочие внеоборотные активы   20,89   20,93   12,02 0,04 -8,91
Итого   100,00   100,00   100,00 - -

 

Основной прирост внеоборотных активов обусловлен увеличением остатка результатов исследований и разработок на 39,29% на конец 2011 г. и 30,84% на конец 2012 г., и остатка стоимости основных средств на 8,75% на конец 2011 г. и 9,11% на конец 2012 г. (табл. 2.9)

 

Таблица 2.9 – Анализ динамики внеоборотных активов ОАО НПО «Элсиб» за 2010-2012 гг.

Показатели На конец 2010 г. тыс.руб. На конец 2011 г. тыс.руб. На конец 2012 г. тыс.руб. Изменения (+,-) Темп роста, %
2011/2010 2012/2011 2011/2010 2012/2011
Нематериальные активы       -3227 -2883 74,56 69,52
Результаты исследований и разработок           139,29 130,84
Основные средства           108,75 109,11
Финансовые вложения       -19577 -10 59,88 99,97
Отложенные налоговые активы           106,41 109,68
Прочие внеоборотные активы         -102948 112,56 59,12
Итого           112,32 102,92

 

Как видно из данных табл. 2.9, динамика оборотных активов в отличие от динамики внеоборотных активов, неоднородна. На конец 2011 г. наблюдается интенсивный рост запасов на 30,51%, НДС на 2,93%, дебиторской задолженности на 59,82%, денежных средств на 24,69%, прочих оборотных активов на 206,82%.

На конец 2012 г. темп роста запасов снизился до 82,16%, рост НДС составил 76,67%, дебиторская задолженность увеличилась на 49,79%, рост денежных средств снизился до 64,45%, остаток прочих оборотных активов увеличился в 6 раз (табл. 2.10).

 

Таблица 2.10 – Анализ динамики оборотных активов ОАО НПО «Элсиб» за 2010-2012 гг.

Показатели На конец 2010 г. тыс.руб. На конец 2011 г. тыс.руб. На конец 2012 г. тыс.руб. Изменения (+,-) Темп роста, %
2011/2010 2012/2011 2011/2010 2012/2011
Запасы         -273217 130,51 82,16
НДС           102,93 176,67
Дебиторская задолженность           159,82 149,79
Финансовые вложения -       -2030 - 63,42
Денежные средства         -29057 124,69 64,45
Прочие оборотные активы           306,82 771,11
Итого           140,27 108,05

На структуру оборотных активов существенное значение оказывает остаточная стоимость запасов (62,14% на конец 2010 г., 57,82% на конец 2011 г., 43,96% на конец 2012 г.) и дебиторская задолженность (33,66% на конец 2010 г., 38,35% на конец 2011 г., 53,17% на конец 2012 г.). Как видно из данных табл. 2.11, на конец 2012 г. в структуре оборотных активов преобладает остаток дебиторской задолженности, что может означать рост продаж.

 

Таблица 2.11 – Анализ структуры оборотных активов ОАО НПО «Элсиб» за 2010-2012 гг.

Показатели На конец 2010 г. На конец 2011 г. На конец 2012 г. Изменение, %
тыс.руб. уд.вес, % тыс.руб. уд.вес, % тыс.руб. уд.вес, % 2011/2010 2012/2011
Запасы   62,14   57,82   43,96 -4,33 -13,85
НДС   0,72   0,53   0,87 -0,19 0,34
Дебиторская задолженность   33,66   38,35   53,17 4,69 14,82
Финансовые вложения - -   0,21   0,12 0,21 -0,09
Денежные средства   3,47   3,09   1,84 -0,39 -1,25
Прочие оборотные активы   -   0,01   0,04 - 0,03
Итого   100,00   100,00   100,00 0,00 0,00

 

Активы организации группируются по степени их ликвидности (табл. 2.12).

Таблица 2.12 - Характеристика активов по уровню ликвидности
Группа активов Состав статей баланса Характеристика уровня ликвидности
А1. Наиболее ликвидные активы Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения Легко реализуемые активы
А2. Быстрореализуемые активы Дебиторская задолженность, прочие оборотные активы Высоко ликвидные активы
А3. Медленно реализуемые активы Производственные запасы и НДС Ликвидные активы
А4. Трудно реализуемые активы Внеоборотные активы Неликвидные активы

 

Группировка активов ОАО «Элсиб» по степени их ликвидности представлена в таблице 2.13.

 

Таблица 2.13 – Группировка активов ОАО «Элсиб» за 2010-2012 гг.

Группа На конец 2010 г. На конец 2011 г. На конец 2012 г.
Тыс. руб. % к итогу Тыс. руб. % к итогу Тыс. руб. % к итогу
А 1   2,22   2,27   1,37
А 2   21,48   26,38   37,14
А 3   40,11   40,12   31,29
А 4   36,20   31,24   30,20
Баланс   100,00   100,00   100,00

 

Из данных табл. 2.13 следует, что существенную часть активов в нарастающей динамике составляют быстро реализуемые активы: 21,48% в 2010 г., 26,38% в 2011 г. и 37,14% в 2012 г. Это означает, что значительная часть оборотных активов отвлечена из оборота в дебиторскую задолженность и прочие активы. Наиболее ликвидные активы составляют незначительный удельный вес – порядка 2% в период 2010-2011 г. и 1,37% на конец 2012 г., что является симптомом дефицита денежных средств и снижает ликвидность баланса.

Существенная часть оборотных средств отвлечена в запасы и НДС, о чем свидетельствует удельный вес группы медленно реализуемых активов, составившая в структуре активов в 2010 г. 40,11%, в 2011 г. 40,12% и в 2012 г. 31,29%.

Порядка 30% активов капитализировано в основные средства. Учитывая невысокий удельный вес трудно реализуемых активов, можно сделать вывод о достаточно высоком качестве активов.

После анализа имущественного положения организации целесообразно провести анализ источников его образования.

Источники средств финансирования активов подразделяются на собственные и заемные (см. табл. 2.14).

 

Таблица 2.14 – Анализ источников средств финансирования ОАО «Элсиб» за 2010-2012 гг.

Показатели На конец 2010 г. На конец 2011 г. На конец 2012 г. Изменение, %
тыс.руб. уд.вес, % тыс.руб. уд.вес, % тыс.руб. уд.вес, % 2010/2009 2011/2010
Собственные средства   26,65   21,03   21,72 -5,62 0,68
Заемные средства   73,35   78,97   78,28 5,62 -0,68
в том числе:                
долгосрочные   2,78   8,67   3,31 5,90 -5,37
краткосрочные   70,57   70,29   74,97 -0,27 4,68
Итого   100,00   100,00   100,00 - -

 

Из данных табл. 2.14 следует, что основными источниками финансирования текущих потребностей организации являются заемные средства, чей удельный вес составил в 2010 г. 73,35%, в 2011 г. 78,97%, в 2012 г. 78,28%. При этом краткосрочные обязательства, или иными словами – короткие пассивы, в структуре источников занимают больший удельный вес: 70,57% в 2010 г., 70,29% в 2011 г. и 74,97% в 2012 г., т.е. имеется их положительная динамика. К долгосрочным пассивам относят собственные и долгосрочные заемные средства, их общий удельный вес составил в 2010 г. 29,43% (26,65+2,78), в 2011 г. 29,70% (21,03+8,67), в 2012 г. 25,03% (21,72+3,31). Таким образом, на конец анализируемого периода ситуация с постоянными источниками финансирования существенно ухудшилась.

Пассивы бухгалтерского баланса группируются по степени срочности их оплаты (табл. 2.15).

 

Таблица 2.15 - Характеристика пассивов баланса по степени срочности их оплаты

Группа пассивов Состав статей баланса
П1. Наиболее срочные обязательства Кредиторская задолженность
П2. Краткосрочные обязательства Краткосрочные кредиты и займы, оценочные обязательства, прочие краткосрочные обязательства
П3. Долгосрочные обязательства Долгосрочные обязательства
П4. Собственный капитал Капитал и резервы, доходы будущих периодов

Группировка пассивов ОАО «Элсиб» приведена в таблице 2.16.

 

Таблица 2.16 - Группировка пассивов ОАО «Элсиб» за 2010-2012 гг. по срочности оплаты

Группа На конец 2010 г. На конец 2011 г. На конец 2012 г.
Тыс. руб. % к итогу Тыс. руб. % к итогу Тыс. руб. % к итогу
П1   28,75   46,52   41,94
П2   41,82   23,77   33,03
П3   2,78   8,67   3,31
П4   26,65   21,03   21,72
Баланс   100,00   100,00   100,00

 

В структуре пассивов больший удельный вес занимают наиболее срочные краткосрочные обязательства, что делает пассивы некачественными. Их удельный вес составил в 2010 г. 28,75%, в 2011 г. 46,52%, в 2012 г. 41,94%. По мере роста удельного веса наиболее срочных обязательств наблюдается снижение удельного веса долгосрочных обязательств.

Ликвидность баланса можно определить по существующим рациональным балансовым пропорциям, соблюдение которых способствует финансовой устойчивости предприятия. Баланс считается абсолютно ликвидным, если абсолютные финансовые показатели ликвидности соответствуют тенденциям согласно таблице 2.17.

 

Таблица 2.17 - Показатели ликвидности баланса

 

Актив баланса Соотношение Пассив баланса Излишек / Дефицит
А4 А4 < П4 П4 П4-А4
A3 A3 > ПЗ ПЗ АЗ-ПЗ
А2 А2 > П2 П2 А2-П2
А1 А1 > П1 ПI А1 – П1

 

Платежный баланс ОАО «Элсиб» приведен в таблице 2.18.

 

Таблица 2.18 – Платежный баланс ОАО «Элсиб» за 2010-2012 гг.

Актив Платежный излишек (недостаток)
На конец 2010 г. На конец 2011 г. На конец 2012 г.
А1 -785303 -1704673 -1663530
А2 -602011    
А3      
А4 -282479 -393122 -347925
Баланс -564958 -786244 -695850

 

Из данных табл. 2.18 следует, что на протяжении всего анализируемого периода организация испытывала острую недостачу денежных средств – наиболее ликвидных активов, о чем свидетельствует платежный недостаток соотношения (А1-П1) в сумме 785303 тыс.руб. на конец 2010 г., 1704673 тыс.руб. на конец 2011 г. и 1663530 тыс.руб. на конец 2012 г. А значит, организация не в состоянии единовременно оплатить кратковременные обязательства денежными средствами.

По быстрореализуемым активам соотношения (А2-П2) на конец 2010 г. имеется недостаток в сумме 602011 тыс.руб., но на конец 2011-2012 гг. появляется излишек в сумме 100226 тыс.руб. и 168254 тыс.руб. соответственно. Это означает, что при условии своевременных расчетов дебиторов организация сможет полностью рассчитаться по своим обязательствам.

Суммы запасов при их иммобилизации достаточно для покрытия долгосрочных обязательств о чем свидетельствует платежный излишек соотношения (А3-П3) в сумме 1104835 тыс.руб. на конец 2010 г., 1211325 тыс.руб. на конец 2011 г. и 1147351 тыс.руб. на конец 2012 г.

Платежный недостаток в сумме 282479 тыс.руб. на конец 2010 г., 393122 тыс.руб. на конец 2011 г. и 347925 тыс.руб. на конец 2012 г. по четвертому соотношению (П4 - П1) означает, что у организации недостаточно собственных средств для формирования внеоборотных активов.

Коэффициенты ликвидности позволяют оценить финансовое состояние организации на краткосрочную перспективу, показывая степень обеспеченности краткосрочных обязательств тем или иным набором ликвидных активов (табл. 2.19).

 

Таблица 2.19 – Анализ коэффициентов ликвидности ОАО «Элсиб» за 2010-2012 гг.

Коэффициент Формула расчета Рекомен-дуемое значение На конец 2010 г. На конец 2011 г. На конец 2012 г. Изменение (+,-)
2011/ 2010 2012/ 2012
Общая ликвидность > 1 0,5 0,5 0,5 - -
Абсолютная ликвидность > 0,1÷0,2 0,03 0,04 0,02 0,01 -0,02
Промежуточная ликвидность > 0,7÷1 0,3 0,4 0,5 0,1 0,1
Текущая ликвидность > 1÷2       - -

 

Из данных таблицы 2.19 следует, что баланс организации не сбалансирован по степени ликвидности и степени срочности обязательств, о чем свидетельствует коэффициент общей ликвидности, составивший постоянное значение 0,5, что вдвое ниже рекомендованного значения.

Немедленно организация не сможет погасить нисколько краткосрочных обязательств, о чем свидетельствует практически нулевое значение коэффициента абсолютной ликвидности.

По мере погашения дебиторской задолженности организация на конец 2012 г. сможет рассчитаться по всем своим обязательствам лишь наполовину, о чем свидетельствует коэффициент промежуточной ликвидности, составивший 10,5

В течение операционного цикла организация в состоянии рассчитаться по своим обязательствам, о чем свидетельствует значение коэффициента текущей ликвидности, соответствующего единице.

С учетом изложенного ликвидность ОАО «Элсиб» следует признать удовлетворительной.

Показатели финансовой устойчивости организации характеризуют структуру его капитала с позиций платежеспособности и финансовой стабильности развития. Эти показатели позволяют оценить степень защищенности инвесторов и кредиторов, так как отражают способность предприятия погасить долгосрочные обязательства. Данную группу показателей еще называют показателями структуры капитала и платежеспособности либо коэффициентами управления источниками средств.

Оценку того, на сколько предприятие независимо с финансовой точки зрения и растет или снижается эта зависимость позволяет сделать анализ типов финансовой устойчивости.

Для установления типа финансовой устойчивости можно использовать следующую систему уравнений.

1) Абсолютная финансовая устойчивость

3 < СОС, (2.5)

 

где 3 – запасы и НДС по приобретенным ценностям;

СОС – собственные оборотные средства.

2) Нормальная финансовая устойчивость

СОС < 3 < СОС + ДО, (2.6)

 

где ДО – долгосрочные обязательства.

3) Неустойчивое финансовое состояние:

СОС + ДО < 3 < СОС + ДО + Кк, (2.7)

 

где Кк – краткосрочные кредиты и займы.

4) Предкризисное финансовое состояние, на грани банкротства

 

З > СОС + ДО + Кк (2.8)

 

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости ОАО «Элсиб» приведен в таблица 2.20.

 

Таблица 2.20 - Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости ОАО «Элсиб» за 2010-2012 гг.

Показатели На конец 2010 г. На конец 2011 г. На конец 2012 г. Изменения
2011/2010 2012/2011
Запасы и затраты         -262415
Собственные капитал          
Внеоборотные активы          
Наличие собственных оборотных средств -282479 -393122 -347925 -110643  
Долгосрочные обязательства         -198441
Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников -200239 -58993 -212237   -153244
Краткосрочные кредиты банков       -319036  
Общая величина источников средств для формирования запасов       -177790  
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств -1469554 -1938576 -1630964 -469022  
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников -1387314 -1604447 -1495276 -217133  
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат -188246 -724415 -177653 -536169  

 

Из данных таблицы 2.20 следует, что у организации недостаточно собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат, о чем свидетельствует их недостаток в сумме 200239 тыс.руб. на конец 2010 г., 393122 тыс.руб. на конец 2011 г. и 347925 тыс.руб. на конец 2012 г.

Учитывая, что по общей величине источников имеется недостаток в сумме 188246 тыс.руб. на конец 2010 г., 724415 тыс.руб. на конец 2011 г., 177653 тыс.руб. на конец 2012 г., можно сделать вывод о финансовой неустойчивости ОАО «Элсиб» на протяжении всего анализируемого периода, организация находится в предкризисном состоянии.

Финансовая устойчивость определяется также при помощи коэффициентов финансовой устойчивости (табл. 2.20).

 

Таблица 2.20 - Анализ коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «Элсиб» за 2010-2012 гг.

Коэффициент Формула расчета Рекомен-дуемое значение На конец 2010 г. На конец 2011 г. На конец 2012 г. Изменение (+,-)
2011/ 2010 2012/ 2011
Коэффициент автономии ≥ 0,5 0,3 0,2 0,2 -0,1 0,0
Коэффициент финансовой зависимости < 0,7 2,8 4,8 3,6 2,0 -1,1
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами 0,1÷0,5 -0,1 -0,1 -0,1 0,0 0,0
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств 0,2÷0,5 -0,4 -0,5 -0,4 -0,1 0,1

 

Из данных таблицы 2.20 следует, что активы организации сформированы за счет собственного капитала на конец 2012 г. лишь на 20%, что существенно ниже рекомендованного значения, о чем свидетельствует коэффициент автономии.

Коэффициент финансовой зависимости многократно превышает рекомендованное значение, что означает высокую зависимость организации от внешних источников финансирования.

Собственных оборотных средств в 2010 г. и 2011 г. просто нет, т.к. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеет отрицательное значение.

В 2010-2012 гг. в оборотные средства не было инвестировано ни рубля собственного капитала, о чем свидетельствует отрицательное значение коэффициента маневренности собственных оборотных средств.

Учитывая высокую зависимость ОАО «Элсиб» от внешних источников финансирования, его финансовое состояние следует признать неустойчивым. В связи с чем целесообразно сделать прогноз наступления несостоятельности (банкротства).

Наибольшую известность в области прогнозирования угрозы банкротства получила работа известного западного экономиста Э. Альтмана, разработавшего на базе аппарата множественного дискриминантного анализа методику расчета кредитоспособности, которая позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и не банкротов.

Х1 – отношение собственных оборотных активов к сумме активов;

Х2 – рентабельность активов;

Х3 – уровень доходности активов (отношение прибыли к сумме активов);

Х3 – коэффициент соотношения собственного и заемного капитала или отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу;

Х5 – оборачиваемость активов (или отношение выручки от реализации к сумме активов).

На основе данных коэффициентов Э. Альтман разработал пятифакторную Z-модель, которая является одним из основных методов оценки вероятности банкротства предприятий и широко используется в США:

 

Z5 = 1,2*Х1 + 1,4*Х2 + 3,3*Х3 + 0,6*Х4 + 1,0*Х5, (2.9)

 

где Х1, Х2, Х3, Х4, Х5 – коэффициенты в виде долей единицы.

Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана оценивается согласно таблицы 2.21. Чем больше Z5 превышает значение 2,99, тем меньше вероятность банкротства предприятия в течение двух лет.

 

Таблица 2.21 - Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана

Значение интегрального показателя Z5 Вероятность банкротства
Менее 1,87 Очень высокая
От 1,81 до 2,7 Высокая
От 2,7 до 2,99 Вероятность невелика
Более 2,99 Вероятность ничтожна, очень низкая

 

Таблица 2.22 - Оценка вероятности банкротства ОАО «Элсиб» (методика Альтмана)

Показатели На конец 2010 г. На конец 2011 г. На конец 2012 г.
Х1 – собственный оборотный капитал / сумма активов -0,095 -0,102 -0,085
Х2 – чистая прибыли / сумма активов 0,033 0,005 0,020
Х3 – налогооблагаемая прибыль / сумма активов 0,040 0,014 0,030
Х4 – собственный капитал / заемный капитал 0,363 0,266 0,277
Х5 – выручка / сумма активов 0,749 0,534 0,780
Z – счет 1,028 0,625 0,972

 

Из данных табл. 2.22 следует, что значение интегрального показателя существенно менее 2,99, значит, вероятность банкротства очень высокая на протяжении всего анализируемого периода.

Анализ финансового состояния ОАО «Элсиб» по данным бухгалтерской отчетности с позиции внешнего пользователя позволил сделать следующие выводы.

Финансовое состояние ОАО «Элсиб» неустойчивое ввиду дефицита денежных средств. Очень высокая зависимость от внешних источников, что делает высокой вероятность банкротства. Но в течение операционного цикла организация в состоянии оплачивать текущие обязательства.

Деятельность организации прибыльная и рентабельная. При этом прибыль имеет тенденцию к росту.

Привлеченные средства используются эффективно. Показатели деловой активности имеют тенденцию к повышению эффективности.

Основные усилия следует направить на снижение себестоимости продукции, одновременно повышая ее качество.


3 Меры по повышению финансовой устойчивости ОАО «Элсиб»




Поделиться с друзьями:


Дата добавления: 2015-06-27; Просмотров: 840; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы!


Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет



studopedia.su - Студопедия (2013 - 2024) год. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав! Последнее добавление




Генерация страницы за: 0.008 сек.