По данным GFMS за 2006–2009 гг

Мировой рейтинг 10 ведущих производителей золота

				Место/тонн
				Китай
				Австралия
				ЮАР
				США
				Россия
				Перу
				Индонезия
				Канада
				Гана
				Узбекистан
				Всего в мире

Источник: Financial Times. 2011. 14.01.

1 Рынок золота в мировой экономике. См.: www.webeconomy.ru. 2010.

Функционально рынок золота представляет собой торгово-финансо- вый центр, в котором сосредоточены торговля золотом и другие коммер- ческие и имущественные сделки с этим активом и который по существу сводит агентов спроса и предложения золота, обеспечивая реализацию их коммерческих интересов на взаимовыгодных условиях. С этой пози- ции функционирование рынка золота должно обеспечить совокупность разнообразных взаимоотношений между субъектами рынка начиная с этапа разведки, добычи, переработки золота вплоть до его промыш- ленного и ювелирного потребления, создания золотого запаса государ- ства и тезавраторов.

В мире принято насчитывать более 50 центров торговли золотом, в том числе 11 — в Западной Европе; 19 — в Азии; 14 — в Америке; 8 — в Африке.

Наибольший объем операций с физическим золотом приходится на Лондон и Цюрих. При этом все участники рынка делятся на две груп- пы: маркетмейкеры и обычные участники. Маркетмейкеры (участники, формирующие рынок) обязаны постоянно поддерживать двусторонние котировки на покупку и продажу, информируя об этом заинтересован- ных лиц (своих клиентов, других маркетмейкеров). Обычные участни- ки не формируют рыночные цены, ориентируясь в своей деятельности на котировки маркетмейкеров. Важная роль на лондонском рынке при- надлежит Банку Англии, контролирующему оптовый рынок слитково- го золота.

Большинство же участников рынка составляют бывшие брокерские конторы, ранее специализировавшиеся на импорте золота и его прода- же Банку Англии, а ныне являющиеся подразделениями крупнейших банков мира. К числу наиболее известных фирм относятся:

● М. Rotschild and Sons;

● Hoccatta & Goldsmith (подразделение Standart Chartered Bank);

● Samuel Montaque (подразделение Midland Bank PLC);

● Sharp Pixley (подразделение Deutsche Bank).

Участники рынка могут предоставлять брокерские услуги, действуя

по поручению и за счет своих клиентов, сводя покупателей и продавцов. Вознаграждением брокеров являются комиссионные от заключенных сделок. На межбанковском рынке насчитывается всего две чисто бро- керские компании: Tradition Financial Service в Лондоне и PREMEX А. С. в Цюрихе. Они не предоставляют своих котировок и не держат откры- тых позиций. Прибыль компании формируется за счет комиссионных, получаемых ими за содействие в проведении сделок «спот».

Что же касается дилеров, то в этой роли выступают прежде всего крупнейшие банки и их аффилированные структуры. Это объясняет- ся тем, что для проведения регулярных оптовых операций в междуна- родных центрах торговли необходимо мобилизовать большие средства. Чаще всего это достигается путем привлечения банковских кредитов. Помимо оптовой торговли стандартными слитками в Лондоне торгу- ются также мелкие слитки и монеты из разных стран.

Говоря о лондонском рынке, нельзя обойти вниманием процеду- ру «фиксинга» — установления ориентировочной цены золота, с уче- том которой на рынках совершаются фактические сделки. В фиксинге принимают участие пять постоянных членов, каждый из которых при- сылает своего представителя: Rothschild Bank; Standart Chartered Bank; Republik National Bank; Deutsche Bank; Midland Bank.

Первоначально фиксинг проводился раз в день, а цена фиксирова- лась в английских фунтах. В 1968 г. в системе фиксинга были произве- дены изменения, отражавшие возросшее значение американского рынка и доллара: была введена процедура дневного фиксинга, по времени со- впадающая с началом делового дня в Нью-Йорке; вместо котировки цен в фунтах стерлингов введена котировка в долларах. В этой валюте уста- навливаются цены и чаще всего производятся платежи по сделкам. Таким образом, два раза в день (утренний фиксинг — в 10.30; вечерний — в 15.00 лондонского времени) определяется цена равновесия. Уравнивание спро- са и предложения на металл достигается путем сопоставления поруче- ний клиентов на покупку и продажу золота. Участники фиксинга непре- рывно комментируют своим клиентам процесс фиксации, содержащий сведения о количестве выставленных заказов. В ходе фиксинга клиент вправе изменять объем своего заказа. После фиксации цены определя- ется цена исполнения фиксированных заказов. При этом заказ на прода- жу исполняется по цене фиксинга +0,05 доллара, а заказ на покупку — по цене фиксинга +0,25 доллара. Разница между ценой продажи и покупки является доходом участников фиксинга.

Такой механизм дает возможность любому участнику рынка торго- вать золотом на равных условиях, благодаря чему большие объемы зо- лота могут быть куплены или проданы с минимальной разницей меж- ду ценой продажи и покупки. Цена Лондонского фиксинга мгновенно передается по средствам связи в другие центры торговли золотом, пу- бликуется в средствах массовой информации и служит основой фор- мирования цен на других рынках.

Фиксинг на серебро проводится ежедневно раз в день. Здесь в про- цедуре установления цены принимают участие три участника. В отли-

чие от фиксинга золота, который ведет представитель компании N.M. Rotschild & Sons, процедура фиксинга серебра проходит под руковод- ством представителя Standard Chartered. В противоположность золото- му фиксингу серебряный фиксинг является закрытым, т. е. в ходе про- ведения процедуры нельзя изменять объемы поданных заказов. Цена на серебро устанавливается в американских долларах, а затем пересчи- тывается в английские фунты. Комиссионные у участников серебряно- го фиксинга составляют:

● 1/16% цены у продавца;

● 3/16% цены у покупателя.

Кроме фиксинга на золото и серебро два раза в день проводится фик-

синг на платину и палладий. Условия их проведения в основном совпа- дают с условиями проведения фиксинга золота.

Рынок золота в Цюрихе, как было отмечено, образуется пулом круп- нейших банков универсального типа, которые проводят операции с зо- лотом за свой счет, т. е. выступают не в роли брокеров (как участники лондонского рынка), а в роли дилеров. Поэтому их доход формируется не за счет комиссионных, а за счет разницы в ценах покупки и продажи золота. Отметим, что золотодобытчикам гораздо удобнее продавать ме- талл напрямую банкам — членам пула, а не посредникам.

Действия универсальных банков — участников рынка могут оказы- вать серьезное влияние на рыночную конъюнктуру. При этом, чем выше доля участника в операциях рынка, тем больше его способность, уста- навливая цену, влиять на складывающуюся ситуацию. Крупнейшие бан- ки часть купленного металла направляют на розничный рынок, кото- рый в Швейцарии высоко развит.

Говоря об объектах физической торговли, необходимо отметить, что в настоящее время формы и правила торговли драгоценными металла- ми стандартизированы.

В целях обеспечения промышленных потребителей золотом исполь- зуется, как правило, консигнационный метод торговли. При этом соб- ственник золота (банк, специализированная компания) поставляет ме- талл на склад потребителя без предоплаты с условием выкупа золота в течение определенного срока. После этого покупатель периодически заключает сделки с владельцем на определенное количество металла, находящегося на складе. Переход права собственности на товар, нахо- дящийся на складе, осуществляется в момент расчетов по сделке. До этого право собственности сохраняет владелец золота. Если в течение указанного срока металл не выкупается, он подлежит возврату своему

владельцу со склада потребителя. К преимуществам данного метода относятся бесперебойное снабжение металлами потребителей, эконо- мия затрат банка по поставке металлов, возможность оперативно реа- гировать на колебания рыночной конъюнктуры, т. е. не упустить вре- мя, оптимальное с точки зрения эффективности сделки.

Торговля физическим металлом базируется на использовании ме- таллических счетов типа allocated (эллокейтед) — счетов ответствен- ного хранения. Они предназначены для временного хранения металла в банках с дальнейшей реализацией или переводом в другое место. Ис- пользование таких счетов влечет расходы по хранению металла. Осо- бенность этого счета следующая: банк, ведущий данный счет, не име- ет права использовать металл ни в каком виде; с этого счета получают только те слитки, которые были на него положены.

Объектом торговли при физической поставке металла является аффинированное золото в слитках определенных размеров. Эти слит- ки часто называют банковскими или финансовыми. Самым известным стандартом является London Good Delivery. Он содержит ряд основных требований:

● вес слитка — 350–400 унций (11,5–13 кг);

● аффинажная фирма, проставляющая клеймо на слитках, должна быть включена в специальный список лондонского рынка;

● чистота металла должна быть не менее 995 долей чистого золота на 1000 долей лигатуры;

● на слитке должен быть ряд обязательных отметок:

* проба;

* серийный номер;

* клеймо изготовителя и органа пробирного надзора с указанием веса с точностью до 0,25 тройской унции.

Поверхность слитка не должна иметь пор и углублений; слиток дол- жен быть удобен для переноски и складирования. Денежные расчеты за 1 тройскую унцию (31,1034807 г) чистого золота проводятся в долла- рах США. Количество поставляемого золота должно выражаться в це- лых числах, соответствующих физическому количеству золотых слит- ков. Так как технические характеристики слитков стандартизированы, то при заключении контрактов фигурируют слитки, соответствующие стандарту.

Другие драгоценные металлы также торгуются в стандартных слит- ках. В расчетах за золото принимается во внимание масса химически чистого металла, содержащегося в слитках; при торговле другими дра-

гоценными металлами оплачивается общая масса слитка (включая при- меси).

Естественно, что не все операции с золотом осуществляются в Лон- доне с золотом одной пробы и одинаковыми размерами слитков. Тем не менее рыночная цена наличных слитков лондонского образца явля- ется основой для определения стоимости всех операций с физическим золотом. С ее помощью устанавливается цена золота в других центрах торговли с учетом стоимости перевозки золота между пунктами, расхо- дов по доведению пробы до различных значений и, естественно, с уче- том спроса и предложения на рынке. При этом котироваться может не собственно цена, а величина надбавки или скидки по отношению к сто- имости слитка лондонского образца.

Мелкие, нестандартные слитки могут быть предметом торговли на внутренних рынках, где на них есть соответствующий спрос местных тезавраторов. Более популярным видом вложений среди данной груп- пы инвесторов считается покупка золотых монет и медалей.

Что касается рынка безналичного металла, то на нем не предусматри- вается физического перемещения ценностей. На этом принципе бази- руются расчеты на межбанковском рынке, осуществляемые через кли- ринговые компании. Механизм функционирования таких компаний принципиально не отличается от учреждений, занимающихся валют- ным клирингом. Дополнительно клиринговая компания, специализи- рующаяся на операциях с золотом, осуществляет физическую постав- ку золота в слитках.

Переход права собственности на безналичный металл осущест- вляется путем проведения записей по металлическим счетам типа unallocated (анэллокейтед), нa которых учет золота ведется не в опре- деленных слитках, а в граммах или унциях. Такие счета открывают- ся в крупнейших банках, а условия поставки по ним оговариваются по отношению к определенным центрам торговли. По данному сче- ту учитывается задолженность банка перед клиентом, отражаемая в определенном количестве металла. Открытие такого счета сопрово- ждается заключением соглашения с банком, где оговариваются пра- вила ведения счета.

Внесение металла на счет сопровождается его поставкой в хранили- ще банка либо покупкой металла на межбанковском рынке. За хране- ние металла, как правило, плата не взимается. Получение физического металла также происходит бесплатно. Начисление процентов по таким счетам не предусмотрено. Расчеты по счетам осуществляются по систе- ме SWIFT. Золото переводится продавцом на клиринговый счет поку-

пателя, а валюта (обычно доллары США) перечисляется покупателем золота на долларовый клиринговый счет продавца.

Основные виды банковских операций

Дата добавления: 2017-01-13