Оценка эффективности инвестиционных проектов

Эффективность инвестиционного проекта – это категория, отражающая соответствие проекта целям и интересам его участников.

В связи с этим необходимо оценивать эффективность проекта в целом, а так­же эффективность участия в проекте каждого из его участников.

Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенци­альной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источни­ков финансирования. Она включает:

1) социально-экономическую эффективность проекта;

2) коммерческую эффективность проекта.

Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реали­зуемости проекта и заинтересованности в нем всех его участников и включает в себя

1) эффективность участия предприятий и организаций в проекте;

2) эффективность инвестирования в проект;

3) эффективность участия в проекте структур более высокого уровня, в том числе:

– региональную и народнохозяйственную эффективность;

– отраслевую эффективность;

– бюджетную эффективность.

В числе наиболее важных основных принципов оценки эффективности проектов можно выделить следующие:

1) рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (оценка эф­фективности проекта должна осуществляться при разработке Инвестиционного предложения, при разработке Обоснования инвестиций, при разработке ТЭО проекта и в ходе реализации проекта в виде экономического мониторинга в рамках управления стоимостью проекта);

2) моделирование денежных потоков;

3) сопоставимость условий сравнения различных проектов (или вариантов проекта);

4) принцип положительности и максимума эффекта;

5) учет фактора времени;

6) учет только предстоящих затрат и поступлений;

7) сравнение состояний «с проектом» и «без проекта»;

8) учет всех наиболее существенных последствий проекта;

9) учет наличия разных участников проекта;

10) многоэтапность оценки;

11) учет влияния на эффективность проекта потребности в оборотном капитале;

12) учет влияния инфляции и возможности использования при реализации проекта нескольких валют (многовалютность);

13) учет (в количественной форме) влияния неопределенности и риска, сопровож­дающих реализацию проекта.

Оценка эффективности проекта производится в три этапа:

1. Первоначальным шагом является экспертная оценка общественной значимо­сти проекта. Общественно значимыми считаются крупномасштабные, народнохо­зяйственные и глобальные проекты.

2. На втором этапе рассчитываются показатели эффективности проекта в це­лом. Цель этого этапа – интегральная экономическая оценка проектных решений и создание необходимых условий для поиска инвестора. Для локальных проектов оценивается только их коммерческая эффективность и, если она оказывается при­емлемой, рекомендуется непосредственно переходить ко второму этапу оценки. Для общественно значимых проектов оценивается в первую очередь их социаль­но-экономическая эффективность. При неудовлетворительной оценке такие проек­ты не рекомендуются к реализации и не могут претендовать на государственную поддержку. Если же их социально-экономическая эффективность оказывается дос­таточной, оценивается их коммерческая эффективность.

3. Третий этап оценки осуществляется после выработки схемы финансирова­ния. На этом этапе уточняется состав участников и определяются финансовая реа­лизуемость и эффективность участия в проекте каждого из них (региональная и отраслевая эффективность, эффективность участия в проекте отдельных предпри­ятий и акционеров, бюджетная эффективность и прочее).

Дата добавления: 2014-01-05