Источники финансирования, млн. д.е

Общие инвестиции, млн. д.е.

Ресурсах и определение источника финансирования

Определение потребности в инвестиционных

ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

В таблице 2.1 «Исходная информация» содержатся данные о сумме необходимых инвестиционных ресурсов по направлениям инвестирования: это капитальные вложения в приобретение земельного участка, подготовку площади строительства, строительство зданий и сооружений, приобретение и монтаж оборудования, покупку технологии, капитальные затраты по подготовке производства, инвестирование в создание оборотных активов предприятия. На основании этих исходных данных заполняется табл. 3.1 «Общие инвестиции». Для упрощения расчетов считаем, что все затраты по формированию основных фондов производятся в течение одного периода. Дадим этому периоду номер 0.

В исходных данных затраты на землю и подготовку площади даны одной строкой, мы разделим их на две части: 80 % на приобретение земельного участка и 20 % на подготовку площади. Аналогично, из суммы затрат на оборудование и приобретение лицензионной технологии - 80 % составят затраты на приобретение, монтаж и установку оборудования и 20 % на приобретение лицензионной технологии.

Прирост оборотного капитала в табл. 3.1 распределяется следующим образом: в 0-ой год (на стадии строительства) он составляет 75% общей величины оборотных средств (см. табл. 2.1), в 1-ый год – остальные 25%, то есть на стадии освоения мы пополняем оборотный капитал для увеличения объема производства.

Для планирования денежных потоков важно определить величину инвестиционных ресурсов по годам расчетного периода. Расчетный период состоит в данном случае из времени строительства (год 0), периода производства продукции, когда имеется устойчивый спрос (годы 1 – 5), периода ликвидации предприятия. Студент может решить самостоятельно: выйти из проекта можно в год 5 или 6. Именно в этот год возникает в расчетах величина, называемая ликвидационной стоимостью предприятия.

Таблица 3.1

Категория инвестиций	Годы расчетного периода	ИТОГО
Первоначальные инвестиции
Земля
Подготовка площадки
Здания, сооружения
Технология
Машины, оборудование
Замещение основных фондов
Капитальные затраты на подготовку производства
Прирост оборотного капитала
Общие инвестиции

Общая сумма инвестиционных ресурсов должна быть обеспечена имеющимися источниками финансирования. Расчет сумм по всем источникам финансирования оформляется в табл. 3.2.

Таблица 3.2

Категория инвестиций	Годы расчетного периода	ИТОГО
Строительство	Освоение	Полная производственная мощность
Учредители (акционерный капитал)
Коммерческие банки
Текущие пассивы
Итого по всем источникам

В исходных данных (табл. 2.1) указана величина уставного капитала предприятия, которым можно располагать для финансирования проекта.

Студент должен самостоятельно определить сумму банковского кредита и процентов по нему, исходя из ставки по кредитам, устанавливаемым банками на момент получения задания на курсовое проектирование. Эту ставку можно получить у преподавателя.

Банковский кредит необходим, если результирующая величина инвестиций в табл. 3.2 больше величины акционерного капитала. Рекомендуется взять кредит с небольшим превышением, поскольку интервал планирования принят очень большой – год.

Проверка: сумма источников финансирования должна полностью, с небольшим (10 –20 %) превышением покрывать сумму необходимых ресурсов (по данным таблицы 3.2).

Построение прогноза текущих издержек и отчета

о прибылях и убытках

Прогнозы текущих издержек и отчета о прибылях и убытках оформляются в табл. 3.3 и 3.4 соответственно.

Прямые издержки на материалы в исходных данных приведены на единицу продукции, следовательно, для получения общей суммы необходимо объем производимой в каждом периоде продукции умножить на прямые издержки на материалы на одно изделие. Объем производства в первый год составит 75 % от производственной мощности, а в последующие годы (со 2-го по 5-й) - 100 % производственной мощности.

Аналогично и прямые издержки на персонал (оплата труда сдельщиков) будут изменяться при росте объема производства от года 1 к году 2.

Накладные производственные расходы (без амортизационных отчислений) приведены общей суммой в расчете на год, их величина не зависит от объема производимой продукции. Заметим, что в отличие от представления амортизационных отчислений в составе накладных расходов (общехозяйственных, общепроизводственных, расходов на содержание и эксплуатацию оборудования) при подготовке прогнозов для оценки инвестиционных решений и в инвестиционном проектировании амортизационные отчисления показывают отдельной строкой, поскольку они не относятся к выплатам, не являются оттоком средств. Сумма управленческих расходов и сумма коммерческих расходов приведены в исходных данных (табл. 2.1) в расчете на период, то есть год.

Сумму амортизационных отчислений определяют по зданиям и сооружениям по норме амортизации 4 % в год, по оборудованию по норме амортизации 10 % в год, лицензионная технология списывается за период проекта, то есть по норме 20 % в год. Начисление равномерное.

Таблица 3.3

Дата добавления: 2014-11-06