Значение количественного измерения денежной массы

Количественные или эмпирические изменения денежной массы, необходимость его регулирования связано с тем, что:

- должно существовать соотношение между эмпирическим и теоретическим определениями денег, для возможности использования этих определений в целях ДКР;

- предложение денег в экономике, которое обеспечивается банковской системы страны, является объектом ДКР;

- изменение количества денег в обороте, воздействует на важные экономические переменные: темпы роста ВВП, процентную ставку, курс национальной валюты, уровень занятости населения;

- количество денег в рамках национальной экономики, превышающее потребность в них, является фактором инфляции дестабилизирующей состояние экономики, также как и недостаток денег для обслуживания национального экономического оборота, провоцирует появление денежных суррогатов (талоны) и развитие банка.

- ЦБ воздействует на экономику через денежные переменные, определяет целевые ориентиры их изменения, отсюда вытекает необходимость количественного измерения денежных переменных.

Принципы количественного измерения денежной массы:

В современной экономической литературе выделяют два подхода к измерению денежной массы:

1) транзакционный;

2) ликвидный.

Транзакционный подход к измерению денежной массы базируется на положении то, что основное отличие денег от других активов заключается в том, что они выполняют функцию средства платежа и обращения, выступают деньгами для сделок. Деньги для сделок – это активная часть денежной массы, которые относятся к денежным средствам, реально обслуживающих хозяйственный оборот.

В реальной экономике сделки обслуживаются как величиной активов, служащих для данной цели, так и с помощью расчетных текущих счетов, карточек. Депозитов, пластиковых карточек и других инструментов, позволяющие распоряжаться безналичными деньгами, в функции средства платежа.

В связи с важностью денег для достижения целей экономического развития страны, сторонники транзакционного подхода считают, что ЦБ должен регулировать объем денежной массы, который используется для совершения купли-продажи.

Под денежной массой с точки зрения транзакционного подхода понимается совокупность общепринятых средств обращения и платежа в экономике, сумма наличных и безналичных денежных средств, используемых в функциях средства обращения, платежа.

Сторонники ликвидного подхода основываются на свойстве денег быть ликвидным активом. Ликвидным называется актив, который может быть использован как средство платежа или легко превращен в средство платежа. Деньги как ликвидный пассив, составляют пассивную часть денежной массы, включающий денежное накопление, остатки на счетах, которые потенциально могут служить средством платежа, в соответствии с ликвидным пассивом к измерению денежной массы. В пассивную часть денежной массы включаются компоненты, которые непосредственно нельзя использовать в качестве покупательного и платежного средства. К ним относятся денежные средства на срочных счетах, сберегательные вклады коммерческих банков и других финансово-кредитных институтов, краткосрочные государственные облигации, сберегательные депозитные сертификаты и другие.

Под денежной массой, с точки зрения ликвидного подхода понимается совокупность общепринятых, определяемых органами денежно-кредитного регулирования, ликвидных активов, выполняющих функцию денег.

ЦБ при измерении денежной массы используют и транзакционный подход, и ликвидационный подход. В зависимости от цели, приоритет отдается подходу, который на данный момент и в большей степени обеспечивает контроль над денежной массой и возможности для регулирования достижения общих экономических целей.

Количество денег, необходимое в обществе определяется с помощью количественного показателя денежного обращения, а именно денежная масса.

Денежная масса – это совокупность наличных и безналичных покупательских и платежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг.

Устойчивое денежное обращение это условие роста национального богатства, поскольку денежному обращению опосредует оборот ВВП.

Денежная масса является важнейшим макроэкономическим показателем, характеризующим состояние экономики в целом. Оптимальный размер денежной массы определяется макроэкономическими пропорциями, то есть развитие экономики в целом.

Безусловно, денежные агрегаты на практике играют позитивную роль как ориентиры денежной политики государства. С учетом стирания граней между наличным и безналичным оборотом в нашей стране следовало бы перейти к их активному использованию.

Понятие денежной массы связано с выделением денежных агрегатов, которые включают различные группы платежных средств, определяемых по степени ликвидности. Теоретической основой денежных агрегатов является способность средств денежно-кредитной системы опосредовать сделки товаров и услуг и ссудных капиталов, а также служить резервуаром покупательской способности.

М₀ = наличные деньги в обращении;

М₁ = М₀ + вклады до востребования;

М₂ = М₁ + срочные сберегательные вклады;

М₃ = М₂ + сберегательные вклады специализированных финансово-кредитных институтов;

М₄ = М₃ + акций, облигаций и депозитные сертификаты коммерческих банков;

М₅ = М₄ + средства в иностранной валюте.

Общая схема и принципы построения денежных агрегатов в каждой стране конкретизируются в зависимости от особенностей используемых инструментов денежного рынка и специфики денежного оборота. Так в США в составе денежной массы присутствуют четыре основных денежных агрегата, в Великобритании используют пять денежных агрегатов, в Италии, Германии, Швейцарии – три.

Методика исчисления денежных агрегатов в РК:

М0 = Наличные деньги в обращении;

М1 = М0 + Переводимые депозиты населения в тенге + Переводимые депозиты небанковских юридических лиц в тенге;

М2 = М1 + Другие депозиты в тенге и переводимые депозиты в иностранной валюте населения + Другие депозиты в тенге и переводимые депозиты в иностранной валюте небанковских юридических лиц;

М3 = М2 + Другие депозиты населения в иностранной валюте + Другие депозиты небанковских юридических лиц в иностранной валюте.

Часть денежной массы, включающая находящиеся в обращении банкноты и монеты, а также средства на счетах в эмиссионном банке (главным образом средства коммерческих банков) называется денежной базой. Денежная база (англ. monetary base) – первичные деньги, деньги центрального банка.

Денежная база – это деньги, которые создает Национальный банк РК. Денежная база включает в себя резервные деньги:

1) наличные деньги в обращении;

2) обязательные и избыточные резервы;

3) переводимые и другие депозиты.

Обязательные резервы - это определенный процент, устанавливаемый НБК по отношению к депозитной базе банка второго уровня, который должен отчисляться в НБК.

Избыточные резервы - прочие остатки на корреспондентском счете в НБК.

Переводимые депозиты – все депозиты, которые:

1) в любой момент можно обратить в деньги по номиналу без ограничения;

2) свободно переводимые с помощью чека и других платежных документов;

3) широко используются для осуществления платежей.

Другие депозиты – в основном, сберегательные и срочные депозиты.

Денежная база (резерв)

Ø Наличные деньги вне НБК

Ø Переводимые депозиты БВУ и других организаций

Высшим проявлением гибкости денежной эмиссии служит её способность к мультипликации. Деньги, эмитированные в естественных пределах и сверх таковых, поступают на корреспондентские счета центральных банков и проявляют своё мультипликативное свойство. Мультипликация нарастает вместе с ростом деловой активности и снижается в периоды кризисов и депрессий.

Мультипликатор представляет собой соотношение широких денег (М₃) и резервных денег, показывая какое количество единиц широких денег (М₃) создается в результате роста на единицу резервных денег. Основополагающее свойство денежной эмиссии состоит в её способности насыщать экономику деньгами. Важным критерием такого насыщения признано отношение денежной массы (М₃) в ВВП, т.е. это коэффициент монетизации, показывающий уровень монетизации экономики:

М₃/ ВВП

Коэффициент монетизации относится к числу основных макроэкономических показателей, характеризующих денежное обращение и отражающий спрос на национальную валюту, степень доверия экономических агентов к национальной денежной единице и в целом к национальной денежно-кредитной системе.

Обратным по значению коэффициенту монетизации является показатель скорости денежной массы:

О=ВВП/ М₃

Таким образом, при росте спроса на деньги коэффициент монетизации растет, а скорость денежного обращения падает, и наоборот.

Величина денежного мультипликатора зависит от нормы обязательного резервирования, а также от удельного веса наличных денег в обращении. Чем выше денежный мультипликатор, тем больше денежная масса, тем ниже скорость обращения денег.

Денежный мультипликатор:

ДМ= М₃ /ДБ

где:

М₃ - денежная масса;

ДБ – денежная база.

Таким образом, эмиссия денег - это выпуск в обращение денежных знаков, приводящий к изменению в денежной массе.

На современный эмиссионный механизм оказывает влияние множество факторов:

1) политическая обстановка;

2) сложность построения и многофакторность современной денежно-кредитной системы.

Регулирование денежного обращения НБК осуществляет по трём направлениям:

1. организация эмиссионных операций.

2. регулирование налично-денежного обращения.

3. выпуск юбилейных и памятных монет.

Эмиссионный банк способен непосредственно влиять на размеры денежной базы. Увеличение денежной базы происходит за счет монетизации активов ЦБ.

Монетизация может осуществляться двумя способами: кредитным путем: - через предоставление центральным банком ссуд коммерческим банкам и (или) государству (например, ломбардных кредитов, сделок РЕПО или кредитов на преодоление бюджетного дефицита), когда в обращение выпускаются деньги центральным банком под залог определенных видов ценных бумаг; не кредитным путем - посредством покупки эмиссионным банком определенных активов (например, иностранной валюты или золота).

Определение достаточности объема денежной массы в стране является довольно непростым вопросом. Объем денег (наличных и безналичных) в экономике зависит от множества факторов и достаточно сильно различается в разных странах. Даже страны с сопоставимым уровнем развития имеют различные уровни монетизации (то есть объем денежной массы по отношению к объему валового внутреннего продукта).

Сопоставимость темпов роста номинального ВВП и наличных денег в обращении свидетельствует в пользу того, что объем денег в экономике полностью абсорбируется растущей экономикой.

НБК регулярно отслеживает и анализирует динамику изменения денежной массы. При помощи своих инструментов и операций НБК может достаточно оперативно повлиять на ситуацию на денежном рынке и в случае необходимости увеличить операции по изъятию избыточного объема денег из экономики.

Мировой и отечественный опыт последних десятилетий подтвердил, что неустойчивость денег связана с нарушением Закона денежного обращения. Вследствие этого задачей исследователей является выявление особенностей Закона денежного обращения в современных условиях при усилении влияния на денежную сферу, глобализации мировых хозяйственных связей и превращению отдельных национальных экономик в единую мировую экономику.

Развернутая формула функциональных связей денежной массы опирается на Закон денежного обращения, представленным К. Марксом:

∑Ц+П-ВВП-Т_к

К_g= ------------------------- +ДР, где:

О

К_g - количество денег, необходимых для обращения;

∑Ц - сумма цен реализованных товаров;

П - наступившие платежи;

ВВП - взаимопогашаемые обязательства (платежи);

Т_к - товары, проданные в кредит;

О – скорость обращения денег

ДР - денежные резервы, необходимые в хозяйстве.

Сущность этого закона состоит в том, что «при данной скорости обращения денег общая сумма денег, находящихся в обращении на данном отрезке времени, определяется общей суммой подлежащих реализации товарных цен плюс общая сумма платежей, приходящихся на этот же период времени, минус платежи, взаимно уничтожающиеся путем погашения. Общий закон, по которому масса находящихся в обращении денег зависит от товарных цен, ни в малейшей мере не нарушается, ибо сама сумма платежей определяется ценами, установленными в контрактах». При этом современная статистика непригодна для информационного обеспечения данной развернутой формулы. На практике применяются краткие формулы функциональных связей денежной массы.

В основе лежит уравнение обмена И. Фишера:

MV=PQ, M=PQ/V

Основная пропорциональность в сфере денежного обращения определяется следующим соотношением:

КФ=КН

где: КФ - количество фактических денег;

КН - количество необходимых денег.

Данное соотношение выражает сбалансированность денежных доходов и расходов населения с учетом необходимого изменения массы денег при данной скорости их оборота.

КФ›КН- часть доходов населения не отоваривается.

На скорость оборота денег влияют следующие факторы:

1) периодичность выплаты доходов;

2) структура покупательского спроса;

К_g = Ц_т *Т- модифицированная формула денежного обращения

Закон денежного обращения является объективным экономическим законом, который постоянно конкретизируется и совершенствуется. В условиях обращения неразменных на золото денежных знаков их масса может превышать их потребность, что естественно будет влиять на стоимость денег. Закон денежного обращения непосредственно связан с законом стоимости.

Применение наряду с другими методами более обоснованных формул функциональных связей денежной массы будет способствовать оптимизации денежного обращения, что в свою очередь положительно скажется на устойчивости национальной валюты и экономическом росте.

Между количеством денег в обращении и потребностями в них существует тесная взаимосвязь, нарушение которой приводит к обесценению национальных денежных единиц, диспропорциям в развитии производства и экономики в целом.

Теоретически количество денег, необходимых для сферы обращения, должно быть равно совокупному объему продаж товаров и услуг. Количество денег равнялось бы этой величине, если бы каждая денежная единица использовалась бы только один раз. Однако на практике каждая денежная единица (купюра) используется в процессе обращения неоднократно. Кроме того, размер денежной массы, необходимой для обслуживания хозяйственного оборота, зависит от ряда других факторов, влияние которых было установлено еще К. Марксом, сформулировавшим закон денежного обращения. В этой связи возникла необходимость многофакторного анализа при изучении действия закона денежного обращения.

Дата добавления: 2014-11-25