Деятельность кредитных организаций на рынке ценных бумаг

Деятельность кредитных организаций тесно связана и даже пере­плетается с рынком ценных бумаг. Во всех развитых странах утверди­лась практика использования операций на открытом рынке Централь­ными банками для регулирования денежного обращения. Ценные бумаги составляют заметную часть активов коммерческих банков, они часто используются в кредитных отношениях в виде залога, иногда банки выступают как непосредственные участники фондового рынка. В России коммерческие банки в соответствии с Законом «О банках и банковской деятельности» (ст. 6) могут осуществлять ряд видов дея­тельности на рынке ценных бумаг:

• выпуск, покупка, продажа, учет, хранение и иные операции со
следующими типами ценных бумаг: 1) выполняющими функции пла-

тежного документа; 2) подтверждающими привлечение денежных средств во вклады и на банковские счета; 3) иными ценными бумага­ми, осуществление операций с которыми не требует получения специ­альной лицензии;

■ доверительное управление перечисленными ценными бумагами по поручению клиентов банка в соответствии с договорами, заклю­ченными с физическими и юридическими лицами;

• профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг в соот­ветствии с федеральными законами.

Такое разнообразие операций и видов деятельности участников обу­словливает тесное взаимодействие кредитного и фондового рынков, направления которого можно классифицировать следующим образом.

1, Привлечение ресурсов фондового рынка для формирования кре­дитного потенциала банковской системы. В этих целях коммерческие банки, небанковские кредитные организации выпускают долевые и долговые ценные бумаги. К долевым ценным бумагам относятся обык­новенные и привилегированные акции, процесс выпуска и размеще­ния которых направлен на пополнение акционерного капитала и со­ответственно собственного капитала банков. Его особенности в зави­симости от формы акционерного общества были рассмотрены ранее.

К числу долговых ценных бумаг можно причислить облигации, де­позитные и сберегательные сертификаты, векселя. Российские банки достаточно широко пользуются ресурсами фондового рынка. В сред­нем по российским банкам средства, привлеченные через обращаю­щиеся на фондовом рынке долговые обязательства, колеблются на уровне 8—25% общей суммы заемных средств. И если использование такого инструмента заимствования, как облигации, у российских ком­мерческих банков не получило распространения, то для Банка России это важный многофункциональный инструмент. Облигации Банка России появились на фондовом рынке в сентябре 1998 г. Максималь-ный объем всех выпусков облигаций Банка России, находящихся одновременно в обращении, строго регламентируется. Он равен раз­нице между максимально возможной величиной обязательных резе­рвов кредитных организаций (в соответствии с законодательством в пределах 20% привлеченных пассивов кредитных организаций) и сум­мой обязательных резервов, фактически находящихся в данный пери­од на счетах Банка России. Иными словами, при уровне нормативов обязательных резервов с ] января 2000 г. 7—10% максимальный объем облигаций Банка России не должен превышать 10—13% привлечен­ных банками средств физических и юридических лиц. Однако объем конкретных выпусков облигаций Банка России, условия их размеще­ния и погашения определяются ориентирами денежно-кредитной по-

литики и ситуацией на кредитном рынке, соотношением спроса и предложения денег, состоянием денежного обращения.

Экономическое назначение облигаций Банка России (ОБР) за­ключается в следующем:

• они являются предметом залога и входят в Ломбардный список
Банка России как обеспечение под выдаваемые им в порядке рефи­
нансирования кредиты;

• предназначены для регулирования избыточного денежного
предложения (избыточной ликвидности коммерческих банков), кото­
рая не может быть реализована на кредитном рынке;

• служат надежным инструментом для краткосрочных вложений
банков и тем самым дают дополнительный доход банкам и одновре­
менно ослабляют давление избыточной денежной массы на валютный
рынок и курс рубля;

• их можно использовать как залоговый инструмент для обеспе­
чения межбанковских кредитов, что повышает устойчивость кредит­
ного рынка;

• ставки по ОБР наряду со ставками рефинансирования, учетной,
ломбардной и другими ставками Банка России являются ориентирами
для процентных ставок кредитного рынка;

• выступают как канал дополнительного привлечения средств в
Банк России, однако не имеют доминирующего значения в его пас­
сивах.

Расширение интереса банковской системы к привлечению средств через ценные бумаги создает новые инструменты фондового рынка, способствует его расширению.

2. Проведение на основе инструментов фондового рынка кредит­ных операций. Здесь можно выделить два аспекта: собственно кредит­ные операции и использование ценных бумаг в качестве обеспечения возвратности кредитов.

Непосредственно кредитной операцией является учет векселей, т.е. покупка банками векселей до истечения срока их погашения у векселедержателей — физических и юридических лиц. Вексель приоб­ретается банком с дисконтом, который служит источником его дохода. Векселя надежных эмитентов можно расценивать как достаточно без­рисковое вложение, поэтому интерес к вложению средств в их покуп­ку у мелких и средних банков достаточно высок (20—25% активов). Эффективность учета векселей определяется, кроме учетной ставки, финансовой устойчивостью и платежеспособностью эмитента и дру­гих ответственных по векселю лиц (индоссант, авалист, акцептант), а также ликвидностью самого векселя. Обычно учет векселей осущест­вляется на базе векселей других эмитентов (преимущественно ком-

мерческих банков) или собственных векселей, выпущенных данным банком.

Использование ценных бумаг в качестве залога практикуется в банковской деятельности достаточно широко как коммерческими банками, так и Банком России. Привлекательность данного инстру­мента состоит в относительной простоте его оценки на базе существу­ющих методик, высокой ликвидности по сравнению с другими вида­ми залога, невысокими расходами по хранению, наличием в банках квалифицированных специалистов по операциям с ценными бумага­ми. В качестве предмета залога используются:

• государственные ценные бумаги, а также приравненные к ним
по статусу ценные бумаги органов власти субъектов РФ и органов
местного самоуправления (ГКО-ОФЗ и облигации субъектов РФ
и местного самоуправления);

• негосударственные ценные бумаги, в том числе акции россий­
ских компаний и крупных банков, корпоративные облигации, бан­
ковские сертификаты (депозитные и сберегательные), векселя и дру­
гие производные ценные бумаги. Активность данного рынка сущест­
венно уступает организованному рынку ценных бумаг, на котором
функционируют государственные ценные бумаги.

Считается, что государственные ценные бумаги относятся к без­рисковым вложениям, поэтому их использование в качестве предмета залога предпочтительнее.

3. Другие виды деятельности банков на фондовом рынке. К ним относят инвестиционную деятельность, депозитарные операции, до­верительное управление и др.

Инвестиционная деятельность служит альтернативой кредитованию банковских клиентов. В зависимости от состояния дел на кредитном рынке, доходности ценных бумаг, их привлекательности для инвесторов, уровня рисков меняется соотношение инвестиционного и кредитного портфелей. Так, накануне банковского кризиса в августе -~ сентябре 1998 г. крупные коммерческие банки основную часть своих активов вкладывали в государственные ценные бумаги. Кредитование отступило на второй план, что негативно сказалось на обеспечении реального сек­тора экономики кредитными ресурсами. В результате разразившегося фондового кризиса крупные банки оказались в тяжелом финансовом по­ложении. В настоящее время банковское кредитование возвращается на свои позиции, однако инвестиционные операции не теряют своего зна­чения. Наиболее крупные абсолютные и относительные вложения в цен­ные, преимущественно государственные, бумаги имеют ряд банков. Так, ^на 1 января 2001 г. портфель ценных бумаг составлял у Сбербанка Рос­сии 179,9 млрд руб., или 38% работающих активов, у Внешторгбанка —

50,3 млрд руб., 43%, «Доверительного и инвестиционного банка» — 15,3 млрд руб., 43%, «Менатеп СПБ» — 4,8 млрд руб., 26%, «Банка Москвы» — 5,1 млрд руб., или 17%.

Доверительные, депозитарные операции, агентские услуги предна­значаются для обслуживания юридических и физических лиц и связа­ны с управлением имуществом, капиталом клиента, в том числе и портфелем ценных бумаг, хранением ценностей в сейфах банка, по­купкой и продажей ценных бумаг по поручению клиентов, организа­цией их передачи третьему лицу и т.д.

В целом развитие банковских операций с ценными бумагами по­вышает спрос на инструменты фондового рынка со стороны банков и их клиентов, способствует расширению объемов фондового рынка, увеличению его ликвидности, укреплению позиций участников.

Дата добавления: 2014-11-09