Особенности фьючерсного контракта

Двойственность понятия «фьючерсный контракт». Один и тот же термин «фьючерсный контракт» используется и как название кон­тракта, заключаемого на бирже, и как название биржевого производ­ного инструмента. Так сложилось исторически, поскольку не было яс­ности в понимании сущности производных инструментов.

В данном смешении понятий нет большой опасности, если при их использовании помнить, в каком смысле они употребляются. Так, при сравнении фьючерсного контракта с другими рыночными кон­трактами имеется в виду понятие контракта. Если речь идет о произ­водных инструментах, то следует помнить, что суть фьючерсного кон­тракта как производного инструмента состоит не в самой форме кон­тракта, какой бы специфичной она ни была, а в тех отношениях, которые связывают участников рынка, если они заключают указан­ный контракт, и которые в своем единстве принимают видимость одного-единственного договора — фьючерсного контракта.

Фьючерсный контракт как производный инструмент — это един­ство фьючерсного контракта и специальных (фьючерсных) отноше­ний, которые действуют на биржевом рынке. Указанный контракт может заключаться на разные виды товарных активов, на ценные бу­маги, валюту и депозиты (рис. 15.12).

Рис. 15.12. Виды фьючерсных контрактов

Фьючерсный контракт и форвардный контракт. Простой форвард­ный контракт — это срочный договор купли-продажи, скрепленный подписями и печатями его сторон.

Фьючерсный контракт — это биржевое соглашение (договор) от­носительно цены при стандартных, т.е. заранее заданных биржей, условиях, оформляемое его сторонами согласно биржевым прави­лам. Лишь при наступлении месяца или даты поставки фьючерсный контракт будет заключен по всем юридическим правилам, и в этом случае он не будет отличаться от любого другого форвардного или иного небиржевого контракта, кроме как своим конкретным содер­жанием.

Фьючерсный контракт (как инструмент) и ценная бумага — черты различия. Фьючерсный контракт — это инструмент рынка, противопо­ложный по своим характеристикам ценной бумаге.

Фьючерсный контракт — это обязательства его сторон перед бир­жей, а ценная бумага — это права ее владельцев перед эмитентом.

Фьючерсный контракт — это обязательства, которые берутся и до­срочно погашаются, а ценная бумага — эмитируется (выпускается), продается и покупается.

Фьючерсный контракт — это договор, под которым скрывается особый рыночный актив — ликвидное обязательство, а ценная бума­га — это особый рыночный актив, под которым скрывается договор.

Фьючерсный контракт — это передаваемое обязательство, а цен­ная бумага — это передаваемое право.

Фьючерсный контракт (как инструмент) и ценная бумага — общие черты. Между фьючерсными контрактами и ценными бумагами, прежде всего их инвестиционными видами, много общего:

• их выпуск или заключение регулируется государством;

• оба инструмента являются срочными соглашениями;

• формы торговли или заключения обычно осуществляются через
рыночных посредников, прежде всего в лице бирж;

• формы существования: документарные и бездокументарные;

• оба инструмента представляют собой не просто договоры, а осо­
бые формы существования имущественных отношений в форме дого­
воров: ценная бумага — специальный, узаконенный государством до­
кумент, а фьючерсный контракт — особая конструкция договора, от­
носительно которой имеются внешние договоренности.

Дата добавления: 2014-11-09