Розрахунок капiтальних витрат проекту

Під капітальними витратами розуміють ус і витрати, які забезпечують підготовку й реалізацію проекту, включаючи фор­мування або збільшення основних та обо­ротних коштів. Ці витрати не мають на меті дати прибуток при­наймні протягом року і є довгостроковими вкладеннями. Залеж­но від виду і форм капітальних витрат значення їх показників матиме різний економічний сенс. Якщо йдеться про створення нового підприємства, капітальні витрати розглядаються як вклад засновників у статутний фонд, якщо про проект у рамках дію­чого — як збільшення статутного фонду за рахунок коштів залу­чених акціонерів або як витрати, погашувані за рахунок кредитів чи державних субсидій. Капітальні витрати не відносяться до валових витрат підприємства.

Капітальні витрати необхідно спланувати по видах потоків (грошовий, матеріальний, нематеріальний). Для цього за тією схемою, що її було використано в тексті, виділяються тільки гро­шові витрати.

У проектному аналізі надзвичайно важливо віднести ті чи інші види капітальних витрат до різних видів активів підпри­ємства. При цьому можна виділити дві ситуації: створення но­вого підприємства (формування статутного фонду) та збільшен­ня статутного фонду діючого підприємства (якщо підприємство організовано у вигляді акціонерного товариства, це означає до­датковий випуск акцій з метою розповсюдження їх серед нових інвесторів). Різниця між цими двома ситуаціями регламен­тується законодавством. Наприклад, можуть бути накладені об­меження на внесення активів певного виду в статутний фонд, збільшення статутного фонду може здійснюватися лише за раху­нок коштів або цінних паперів і т.п.

Типову структуру капітальних витрат наведено у таблиці.

Капітальні витрати проекту

Статті	Рік 1	Рік 2 і т.д.
0. Передінвестиційні дослідження і підготовчі роботи 1. Купівля землі, підготовка та освоєння земельної ділянки 2. Будівництво, будівлі й споруди 3. Машини та обладнання (автомобільний транспорт, меблі, побутові електронні, оптичні, електромеханічні прилади та інструменти) 4. Захист довколишнього середовища 5. Технологія 6. Накладні витрати, в т.ч. 6.1. Створення компанії та організаційна діяльність 6.2. Управління проектом 6.3. Придбання і передача технології 6.4. Детальне проектування 6.5. Маркетинг і постачання 6.6. Здача підприємства в експлуатацію 6.7. Витрати на випуск цінних паперів 6.8. Інші накладні витрати 7. Непередбачені обставини (резерв) РАЗОМ капітальні витрати

Накладні витрати у складі капітальних витрат можуть, за­лежно від встановлених для бухгалтерського і фінансового об­ліку правил, враховуватись як оборотні кошти або передплачені витрати.

Таблиця показує можливість віднесення тих чи інших видів капітальних витрат до активів підприємства.

Віднесення капітальних витрат до активів

Статті витрат Активи

0. Передінвестиційні дослідження й Передплачені витрати
підготовчі роботи Нематеріальні активи

1. Купівля землі, підготовка та освоєння Основні кошти
земельної ділянки

2. Будівництво, будівлі й споруди Основні кошти

3. Машини та обладнання Основні кошти

4. Захист довколишнього середовища 5. Технологія 6. Накладні витрати

Основні кошти Нематеріальні активи Передплачені витрати Нематеріальні активи Оборотні кошти

Розподіл по видах потоків необхідний для планування в по­дальшому лише грошових потоків, оскільки капітальні витрати можуть виражатися і у вигляді матеріальних та нематеріальних активів, цінних паперів. Матеріальні потоки виникають, коли ін­вестиції здійснюються у вигляді рухомого та нерухомого майна, а нематеріальні — у вигляді майнових і немайнових прав, "ноу-хау", прав користування землею, водою, ресурсами і т.п. Тому необхідно виділити, в який період часу, який інвестор і що вкла­дає в проект.

Розрахунок потреби Щоб перейти до розрахунку залучен-
в оборотних коштах ня капіталу, слід розрахувати потребу
проекту в оборотних коштах проекту (ПСК) і мінімально необхідну суму коштів в обороті (МСК). Розрахунок ПСК потрібний для визначення мі­німально необхідних оборотних коштів у грошовій та матері­альній формі, а розрахунок МСД — для забезпечення постійної платоспроможності по закупівлі всіх видів поточних активів, на­самперед товарно-матеріальних цінностей.

МСК розраховується за формулою:

МСК = Поточні грошові витрати х Цикл обороту коштів

(кількість днів між датою закупівлі сировини, матеріалів, комплектуючих та датою надходження виручки від продажу готової продукції): 360

Цикл обороту коштів визначається експертним шляхом при плануванні виробництва та збуту.

ПСК розраховується за формулою:

Норматив запасів Нормальна

ПСК= МСК + товарно-матеріальних + дебіторська

цінностей (ТМЦ) заборгованість (НДЗ)

Прямі матеріальні витрати х Цикл виробництва

(кількість днів між датою закупівлі сировини, матеріалів,
ТМЦ = комплектуючих та датою відвантаження готової продукції.)
360

Чистий обсяг Строк погашення дебіторської

продажів ^х заборгованості

НДЗ = --------------------------------------------------

360

7. Фінансове планування в проектному аналізі

Розділи Фінансовий план фірми, яка розробляє проект,

фінансового покликаний узагальнити результати проектного
плану аналізу, що передували його розробці.

Фінансовий план розробляється у двох ви­мірах: "без проекту" і "з проектом". Це означає, що показники фінансового плану розраховуються як без урахування проектних показників, так і з їх урахуванням. Це дає можливість визначити вплив проекту на розвиток діяльності фірми.

Якщо для реалізації проекту створюється нова фірма, її діяльність "з проектом" рекомендується розглядати у зв'язку з діяльністю фірм-засновників. Такий підхід не завжди вдається реалізувати на практиці через складність корпоративних взаємин. У такому разі допускається розглядати лише варіант "з проектом".

Фінансовий план включає такі відносно самостійні розділи (модулі):

♦ план прибутку;

♦ податковий план;

♦ баланс грошових потоків;

♦ прогноз бухгалтерського балансу;

♦ розрахунок показників ліквідності й рентабельності;

♦ розрахунок показників ефективності проекту.

План План прибутку розробляється з метою розрахунку

прибутку суми податку на прибуток підприємств. Окрім того, план прибутку необхідний для розрахунку валового, оподатковуваного та чистого прибутку — показників, які згодом будуть використані для розрахунків рентабельності проекту.

План прибутку розраховується у чіткій відповідності з дію­чим законодавством, зокрема з Законом "Про оподаткування прибутку підприємств".

Схему розрахунку податку на прибуток подано в таблиці.

Розрахунок податку на прибуток

Показники	Рік 1	Рік 2 і т.д.
1. Доходи від реалізації товарів (робіт, послуг) 2. Доходи від реалізації цінних паперів 3. Доходи від спільної діяльності і у вигляді дивідендів 4. Доходи з інших джерел і від позареалізаційних операцій А. Валовий доход (1+2+3+4)3 валового доходу вираховуються: 5. Податок на додану вартість 6. Акцизний збір 7. Податок з доходів фізичних осіб 8. Прямі інвестиції 9. Реінвестиції 10. Додаткові пенсійні внески 11. Емісійний доход 12. Доходи від спільної діяльності та дивіденди, доход по яких нараховано 13. Інші від'ємні надходження Б. Скоригований валовий доход (А—5, 6... ІЗ) В. Валові витрати Г. Амортизація Д. Оподатковуваний прибуток (Б—В—Г) Е. Податок на прибуток, % Ж. Податок на прибуток (Д хЕ: 100)

Валовий доход включає загальну суму доходу від усіх видів діяльності, одержаного в грошовій, матеріальній та нематеріаль­ній формі.

З валового доходу виключаються податок на додану вар­тість, акцизний збір і податок з фізичних осіб. їх заробітна плата в розрахунку прямих трудових витрат включає суму цього по­датку.

З валового доходу виключаються також прямі інвестиції та реінвестиції.

Додаткові пенсійні внески означають спеціальні відраху­вання на пенсійні рахунки працівників підприємства.

Емісійний доход — це сума перевищення доходів, одержаних підприємством від первинної емісії акцій та інших корпоратив­них прав над номіналом таких акцій (прав).

Якщо податки на доходи від спільної діяльності підприємств і дивіденди нараховано, вони виключаються з валового доходу.

Баланс Баланс грошових потоків розраховується з метою грошових узагальнення всіх попередніх розрахунків обсягу потоків продажів, витрат, податків, залучення капіталу. Його завдання:

1) передбачити можливі "вузькі місця" в погашенні забор­
гованості;

2) забезпечити необхідну суму коштів в обороті на певні
дати;

3) уточнити структуру капіталу проекту;

4) підготувати показники для розрахунків ефективності
проекту.

Баланс грошових потоків складається з погляду трьох основ­них видів діяльності: операційної, інвестиційної та фінансової.

Форму балансу наведено у таблиці.

Плановий баланс грошових потоків (доходів і витрат)

Показники Рік 1.Рiк 2 i т.д.

Дата добавления: 2014-12-10