Оценка эффективности функционирования

Оценка экономической эффективности создания совместного предприятия осуществляется по следующим направлениям:

• оценка эффективности функционирования СП как единого
хозяйственного организма;

• оценка эффективности функционирования СП для компа­
ний-учредителей:

»для национального партнера;. для зарубежного партнера.

Оценка эффективности должна вестись с точки зрения реали­зации интересов различных участников производственного про­цесса:

Ос позиции "капитал-собственность" — это определение рентабельности вложения средств и необходимого объема ин­вестиций;

2) с позиции "капитал-функция" — это оценка эффективнос­ти использования основных видов ресурсов (рабочая сила, земля, капитал), инвестированных в СП.

В существующих типовых методиках акцент делается на реа­лизации интересов владельцев капитала, поэтому оценка эффек­тивности создания и деятельности СП осуществляется на основе таких показателей, как прибыль от реализации продукции, чис­тая прибыль, период окупаемости капиталовложений, внутрен­няя норма рентабельности.

При определении эффективности функционирования СП как единого хозяйственного комплекса оцениваются следующие по­казатели.

1. Балансовая прибыль СП определяется как разница между доходами от реализации продукции СП на внутреннем и внешнем

210 J

рынках, доходами от внереализационных операций и себестои­мостью продукции СП

где Пб₍ — балансовая прибыль СП в t-м году; Ввн₍, Ввнут^ — вы­ручка от реализации продукции СП на внешнем и внутреннем рынках в t-м году; Кв — курс валюты на дату проведения расче­тов; Q — себестоимость продукции СП в t-м году; Дв/р_г — дохо­ды СП от внереализационных операций в t-м году.

2. Налогооблагаемая прибыль СП (облагаемая налогом на прибыль) определяется как разница между балансовой при­былью СП и различными видами расходов и льгот, которые СП предполагает произвести из полученной предприятием прибыли и которые вычитаются (в пределах установленных нормативов) из прибыли, облагаемой налогом на прибыль

где Пн/о₍ — прибыль налогооблагаемая в t-м году; Фр^ — отчис­ления СП в резервный фонд в t-м году; Фн^ — отчисления СП в фонд накопления в t-м году; Нн_{ — налог на недвижимость в t-м году; Нл^ — прочие налоговые льготы.

3. Чистая прибыль СП определяется как разница между ба­лансовой прибылью СП и суммой налога на прибыль и налога на недвижимость

где Пч^ — чистая прибыль СП в t-м году; Нп₍ — налог на при­быль СП в t-м году.

4. Прибыль для долевого распределения рассчитывается на основе налогооблагаемой прибыли, скорректированной на сумму налогов, выплачиваемых из прибыли СП, и отчислений прибыли в фонды экономического стимулирования

где Пр(— прибыль СП для долевого распределения в t-м году; ФЭС(— отчисления в фонды экономического стимулирования СП в t-м году.

5. Рентабельность капиталовложений в СП определяется как отношение чистой прибыли и суммы амортизационных отчисле­ний к капиталовложениям в создание СП по всем источникам фи­нансирования Рентабельность капиталовложений может рассчи­тываться как годовая и среднегодовая

где P_f — рентабельность капиталовложений в СП в t-м году; А< — сумма амортизационных отчислений в СП в t-м году; К₍ — сумма капиталовложений в уставной фонд СП в t-м году;

где Рср — рентабельность капиталовложений в СП за t лет; К — общий уровень капиталовложений в уставный фонд СП за t лет.

6. Интегральный экономический эффект СП определяется на основе показателей чистой прибыли и амортизационных отчисле­ний СП, скорректированных на величину капиталовложений в уставный фонд СП (все показатели рассчитываются нарастаю­щим итогом), с учетом ликвидационной стоимости СП

где Эй — интегральный экономический эффект СП за t лет; L_t — ликвидационная стоимость СП к периоду времени t (первона­чальная стоимость зданий, сооружений, оборудования СП за вы­четом износа за период действия соглашения о совместной дея­тельности); a_t — коэффициент приведения во времени (коэффи­циент дисконтирования);

где Ен — нормативный коэффициент эффективности, принимае­мый равным банковскому проценту по долгосрочным депозитам.

7. Внутренняя норма рентабельности СП как отношение ин­тегрального экономического эффекта за весь период деятельнос­ти СП к общим капитальным вложениям в СП (вложения в устав­ный фонд и заемные средства)

где Рвн — внутреняя норма рентабельности СП; Ко — общие ка­питаловложения в СП.

8. Период окупаемости капиталовложений в СП определяется как отношение суммы капиталовложений в уставный фонд СП к чистой прибыли и амортизационным отчислениям СП

где Ток — период окупаемости капиталовложений в уставной фонд СП.

Оценка эффективности участия национального и иностранно­го партнеров в СП осуществляется на основе показателей прибы­ли СП, распределяемой между участниками СП, среднегодовой рентабельности средств, вложенных участниками СП, интеграль­ного экономического эффекта для каждого участника и внутрен­ней нормы рентабельности капиталовложений участников СП.

1. Размер прибыли, причитающейся каждому участнику СП, определяется следующим образом:

где Пб(и)(— прибыль, причитающаяся белорусскому (иностран­ному) участнику; d — доля участника в уставном фонде.

2. Среднегодовая рентабельность средств, вложенных учас­тниками, определяется следующим образом:

где Пб(и)(— прибыль белорусского (иностранного) участника от деятельности СП в £-м году; Кб(и)_г — капиталовложения бело­русского (иностранного) участника в t-м году.

3. Интегральный экономический эффект белорусского (инос­транного) участника определяется следующим образом:

где Эиб(и) — интегральный экономический эффект белорусского (иностранного) участника СП за t лет; А', Фр', Фн' — неизрас­ходованная к моменту времени Т часть амортизационных отчис­лений, резервного фонда, фонда накопления.

4. Внутренняя норма рентабельности капиталовложений бело­русского (иностранного) участника определяется следующим об­разом:

ные для СП коммерческие условия сделок, например, завышать стоимость поставляемых в СП комплектующих, занижать стои­мость приобретаемой в СП продукции. В результате прибыль­ность проекта для других партнеров и для СП снижается, а при­быльность совместного проекта для компании-бенефициара уве­личивается благодаря появлению так называемой нераспределяе­мой прибыли.

Пример. СП Asashi-Dow Chemical было создано японской компанией Asashi Chemical и американской Dow Chemical с целью совместного производства но­вых видов химической продукции. В процессе функционирования СП и амери­канская компания начали совместную разработку более дешевых природных ре­сурсов и замещение ими поставок Asashi Chemical. В результате прибыли СП воз­росли за счет снижения доли сырья, поступающего от японской компании,

• особенности вклада партнеров в уставный фонд СП: если в
его состав включаются технологии, которые уже применялись
компанией, то она получает прибыль при нулевом уровне инвес­
тиций за счет капитализации технологий и ноу-хау; некоторые ог­
раничения устанавливает лишь ускорение морального износа ин­
вестиций, связанное с расширением направлений использования
созданных активов;

• влияние СП на другие сферы деятельности, не связанные с сот­
рудничеством: в области материально-технического обеспечения и
сбыта новое предприятие может стать эффективным конкурентом
для своих создателей, в результате чего прибыльность основных ви­
дов деятельности компаний-партнеров может снизиться;

• ограничения, вводимые одним партнером на сферы деятель­
ности СП: компании-учредители в рамках договора о совместной
деятельности либо заключаемых впоследствии соглашений с СП
(лицензионные соглашения, договоры аренды) могут ограничи­
вать формы и направления хозяйственной деятельности СП (ге­
ографическая структура рынков сбыта, максимальная цена реа­
лизации, максимальный объем производства), вследствие чего
эффективность функционирования СП снижается;

• особенности государственной политики привлечения инос­
транных инвестиций (налоговые льготы, доступ к государствен­
ным заказам и др.).

где Эй — интегральный экономический эффект от создания СП для компании-учредителя; eq, Е| — эффективность использова-

Оценка эффективности функционирования СП в рамках вто­рого направления (для капитал-функции) осуществляется по ме­тодологии расчета кооперационной ренты. Экономический эф­фект для компании-учредителя СП определяется следующим об­разом:

ния ресурсов компании-учредителя до и после создания СП; Р — ресурсы компании-учредителя, на которые распространяется по­ложительный эффект кооперации.

Литература

1. Гарретт Б., Дюссож П. Стратегические альянсы: Пер. с анг М.. ИН-
ФРА-М, 2002.

2. Grosse R., Behrman J. N. Theory m international business // TNC. 1992. № 1.
Vol. 1.

3. Герчикова И.Н. Регулирование предпринимательской деятельности: госу­
дарственное и межфирменное: Учеб. пособие. М.: Консалтторгбанк, 2002.

4. Функ Я.И. Иностранные инвестиции в Республике Беларусь: Коммент.
разд. IV Инвестиционного кодекса Республики Беларусь. М.: Изд-во деловой и
учеб, лит., 2002.

5. Cooperative strategies in international business / Ed. by F. Contractor. To­
ronto: Lexington,1988.

6. Hammel G., Doz L.Y., Prahalod C.K. Collaborate with your competitors
and win // Harvard business review. 1989. № 3. Vol. 67.

7. Внешнеэкономическая деятельность предприятия: Учеб. для вузов / Под
ред. Л.Е. Стровского. 3-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

8. Герчикова И.Н. Деловая этика и регулирование международной коммер­
ческой практики. М.: Консалтторгбанк, 2002.

9. Международный менеджмент / Под ред. С.Э. Пивоварова, Л.С. Тарасеви-
ча, А.И. Майзеля. СПб.: Питер, 2001.

10.Менеджмент и маркетинг бизнеса в международных компаниях / Под ред.
В.М. Попова. М.: Финансы и статистика, 2001.

11. Покровская В. В. Организация и регулирование внешнеэкономической де­
ятельности: Учеб. М.: Юристь, 2002.

12. Прокушев Е.Ф. Внешнеэкономическая деятельность. Инкотермс 2000:
Учеб. пособие. 3-е изд., перераб. и доп. М.: Дашков и Ко, 2002.

Вопросы для самоконтроля

1.В чем специфика управления деятельностью совместных предприятий?

2. Что такое экономическая сила предприятия? Каковы факторы экономи­
ческой силы совместного предприятия?

3. На каких стадиях предпринимательского цикла совместного предприятия
реализуются социально-экономические отношения?

4. Интересы каких субъектов необходимо учитывать при организации дея­
тельности совместного предприятия?

5. Перечислите основные формы организации работы совместного предприя­
тия на внешних рынках.

6. В чем специфика организации работы совместного предприятия как зару­
бежного филиала иностранной компании?

7. Каковы возможные причины ликвидации совместного предприятия?

8. Назовите основные этапы ликвидации совместного предприятия.

9. По каким направлениям должна вестись оценка эффективности функцио­
нирования совместного предприятия?

10. Какие показатели рассчитываются при оценке эффективности функциони­рования совместного предприятия?

Глава 9. ФИНАНСОВЫЙ МЕХАНИЗМ СОВМЕСТНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

Дата добавления: 2014-12-29