Оценка эффективности капитальных вложений. Факторы неопределенности и риска при оценке эффектив­ности проекта

Сущность и классификация инвестиций. Направления использования и источники финансирования инвестиций.

Инвестиции – средства (денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку), вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и иной деятельности с целью получения прибыли и достижения иного полезного эффекта.

Инвестиции классифицируются:

1. По видам:

а) денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги;

б) движимое и недвижимое имущество;

в) имущественные права, связанные с авторским правом, опытом и другими видами интеллектуальных ценностей;

г) совокупность технических, технологических, коммерческих и иных знаний, оформленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимого для организации того или иного вида производства, но не запатентованного (ноу-хау);

д) права пользования землей, водой, ресурсами, домами, сооружениями, оборудованием, а также другие имущественные права.

2. По объектам инвестиционной деятельности:

а) инвестиции в здания и сооружения, а также любые виды машин и оборудования со сроком службы более одного года;

б) инвестиции в физические (материальные) активы. Под физическими активами понимают производственные денежные активы, под денежными – права на получение денежных сумм от других физических и юридических лиц и т.п.;

в) инвестиции в нематериальные активы. Под нематериальными активами понимается научно-технические и проектно-конструкторские работы в виде документации, программные средства и т.п.

Вложение средств в материальные и нематериальные активы чаще называют реальными инвестициями инвестиции и денежные активы – финансовыми (портфельными).

3. По характеру участия в инвестировании:

а) прямые – предполагают непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств;

б) косвенные – осуществляется через различного рода финансовых посредников (инвестиционные фонды и компании), аккумулирующих и размещающих финансовые средства по своему усмотрению наиболее эффективным образом.

4. По формам собственности:

а) частные инвестиции – вложение средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями государственных форм собственности, прежде всего коллективной;

б) государственные инвестиции осуществляют центральные и местные органы власти и управление за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств.

5. Исходя из регионального аспекта:

а) внутренние, или вложения субъектов хозяйственной деятельности данного государства;

б) иностранные – вложения, осуществляемые субъектами иностранных государств:

в) совместные – вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

6. По периоду инвестирования:

а) краткосрочные – вложение капитала на период не более одного года.

б) долгосрочные – вложение капитала на период свыше одного года.

7. По степени риска:

а) безрисковые – в ряде стран вложения в государственные краткосрочные облигации (ГКО) считаются безопасными, а доход по ним определяет безопасную ставку, используемую при оценке вкладов как точку отсчета инвестиционного риска;

б) рисковые – степень риска (неопределенности) зависит, например, от таких факторов, как время, объект вложения и т.п.

В качестве источников финансирования инвестиционной деятельности могут выступать собственные средства предприятия и средства экономических субъектов, способных представить такие ресурсы.

Собственные средства могут, использованы в качестве инвестиций (в тех случаях, когда инвестирование продолжается после ввода фондов в действие) и в общем случае включают прибыль и амортизацию производственных фондов. Использование этих средств называется самофинансированием.

Рис. 11. Схема возрастания риска по типам инвестиций

Под инвестиционным объектом понимается любой объект предпринимательской деятельности, на который направлены инвестиции.

Пользователями объектов инвестиционной деятельности являются физические и юридические лица, в том числе и иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные граждане, международные объединения и организации, для которых создаются указанные объекты.

Общие черты характерные для инвестиционной деятельности:

1. Инвестиции, носят долгосрочный характер;

2 Инвестиционная деятельность и принимаемые инвестиционные решения оказывают комплексное воздействие на все стороны предпринимательской деятельности инвестора, а также на социально-экономическую ситуацию региона.

Указанные свойства инвестиций определяют необходимость глубокого и тщательного технического, информационного и организационного обоснования инвестиционных решений, выступающих как средства достижения целей инвестора.

В качестве источников финансирования инвестиционной деятельности могут выступать собственные средства предприятия и средства экономических субъектов, способных представить такие ресурсы.

Собственные средства могут, использованы в качестве инвестиций (в тех случаях, когда инвестирование продолжается после ввода фондов в действие) и в общем случае включают прибыль и амортизацию производственных фондов. Использование этих средств называется самофинансированием.

Средства, внешние по отношению к инвестиционному проекту. К ним относят:

- средства инвесторов (в т.ч. собственные средства действующего предприятия – участника инвестиционного проекта), образующие акционерный капитал проекта. Эти средства не подлежат возврату: предоставившие их физические и юридические лица являются совладельцами созданных производственных фондов и потребителями получаемого за счёт их использования чистого дохода

- субсидии, - средства, предоставляемые на безвозмездной основе, - ассигнования из бюджетов различных уровней, фондов поддержки предпринимательства;

- заёмные средства – кредиты, займы, средства в виде имущества, предоставляемого в аренду (лизинг), подлежащие возврату на заранее оговоренных условиях

Субсидии, денежные заёмные средства, средства, предоставляемые в аренду (лизинг), не входят в акционерный капитал проекта и не дают право на участие в доходе проекта.

Все предоставляемые в распоряжение инвестиционного проекта средства обладают стоимостью, т.е. за использование финансовых ресурсов надо платить вне зависимости от источника их получения. Плата за использование финансовых ресурсов производится лицу, предоставившему эти средства, - инвестору – в виде дивидендов для собственника предприятия (акционера), процентных отчислений для кредитора, который предоставил денежные ресурсы на определённое время. В последнем случае предусматривается возврат суммы инвестированных средств.

Дата добавления: 2014-12-27