Оценка риска

Классификация рисков

Управление инновационными рисками

Предпринимательства без риска не бывает. Наибольшую прибыль, как правило, приносят рыночные операции с повышенным риском. Однако во всем нужна мера. Риск должен быть оценен, по-возможности, предельно точно.

Существует несколько определений риска. Как экономическая категорияриск представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. Риск – событие или группа родственных случайных событий, наносящих ущерб объекту, обладающему данным риском. Риск – это вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли.

К рискам относятся:

• промышленные;
• экологические;
• инвестиционные;
• кредитные;
• технические;
• предпринимательские;
• финансовые;
• коммерческие;
• страховые;
• политические.

Под промышленными рисками понимают опасность нанесения ущерба предприятию (объекту риска) и третьим лицам вследствие нарушения хода производственного процесса. Кроме того, к ним относят опасность повреждения или утери производственного оборудования и транспорта, разрушение зданий и сооружений в результате воздействия таких внешних факторов, как силы природы и злоумышленные действия.

Для промышленного производства наиболее серьезным и часто встречающимся является риск возникновения отказов машин и оборудования, а в наиболее тяжелых проявлениях – возникновение аварийной ситуации. Это может произойти на промышленных объектах в результате событий различного характера:

- природного (землетрясение, наводнение, оползни, ураган, смерч, удар молнии,

извержение вулкана и т.п.);

- техногенного (износ зданий, сооружений, машин и оборудования, ошибки при их

проектировании или монтаже, злоумышленные действия, ошибки персонала,

повреждение оборудования при строительных и ремонтных работах и т.д.);

- смешанного (нарушение природного равновесия в результате техногенной

деятельности человека, например, возникновение оползня при проведении

строительных работ и т.п.).

Эти события вызывают несколько групп неблагоприятных последствий: взрыв, пожар, поломку механизмов и оборудования, ущерб окружающей среде, персоналу, третьим лицам, снижение производства продукции и т.д.

Под экологическим риском понимается вероятность наступления гражданской ответственности за нанесение ущерба окружающей среде, а также жизни и здоровью третьих лиц. Такие риски связаны со строительством и эксплуатацией производственных объектов. Ущерб окружающей среде выражается в виде загрязнения или уничтожения лесных, водных, воздушных и земельных ресурсов, нанесения вреда биосфере и сельскохозяйственным угодьям, при этом последствия аварии подразделяются на ближайшие и отдаленные.

Инвестиционные риски – связаны с возможностью недополучения или потери прибыли в ходе реализации инвестиционных проектов. Объектом риска в данном случае выступают имущественные интересы лица, осуществляющего вложения своих средств.

Инвестиционные риски классифицируются в зависимости от особенности реализации проекта и способа привлечения средств. В общем случае выделяют следующие риски:

• возникающие на первой стадии инвестиционного проекта;
• инфляционные.

Среди общих рисков, присущих первой стадии инвестиционного проекта, можно выделить следующие:

- риски, возникающие вследствие ошибок оформления юридических прав, прав

собственности (например, на пользование лицензией) или аренды на объект

недвижимости, разрешения на строительство;

- риск превышения сметы вследствие удорожания стоимости строительства и др.

Инфляция уменьшает покупательную способность денег. Инвестор ищет такие финансовые инструменты, которые компенсировали бы рост цен и обеспечивали уровень дохода, превышающий уровень инфляции. Больше всего инфляция доставляет неудобства облигациям, у которых ставка фиксирована. В условиях стабильной экономики наиболее устойчивы акции с постоянно повышающейся курсовой стоимостью (рыночной ценой). Если прибыли компании растут лишь пропорционально инфляции, или даже ниже среднего уровня инфляции, то качество акций такой компании будет невелико. Зависимость курсовой стоимости акций от экономических показателей деятельности предприятия становится более явной при снижении уровня инфляции и стабилизации макроэкономической обстановки.

Кредитные риски связаны с возможным невозвратом суммы кредита и процентов по нему. Невозврат может произойти по различным причинам: незавершение строительства, изменение рыночной и общеэкономической ситуации, недостаточная маркетинговая проработка инвестиционного проекта, чрезвычайные события.

Для кредитора имеет значение не только сам факт возврата суммы кредита и процентов, но и сроки возврата. Таким образом, для кредитора существует риск прямых убытков в случае невозврата суммы кредита или его части и риск косвенных убытков, связанный с задержкой уплаты основного долга и процентов по нему.

Технические риски сопутствуют строительству новых объектов и их дальнейшей эксплуатации. Технические риски могут быть составной частью промышленных, предпринимательских и инвестиционных рисков. К такому виду рисков относятся:

• утери или повреждения строительных материалов и оборудования вследствие неблагоприятных событий, стихийных бедствий, взрыва, пожара и т.д.;
• нарушения функционирования объекта вследствие ошибок при проектировании и монтаже;
• нанесение физического ущерба персоналу, занятому на строительстве объекта.

По окончании строительства объекта и сдачи его заказчику подрядчик принимает на себя гарантийные обязательства по обеспечению бесперебойной эксплуатации в течение гарантийного срока. В случае обнаружения значительных дефектов в строительной части работ или установленного оборудования и необходимости их устранения подрядчик может понести большие убытки и оказаться не в состоянии выполнить свои обязательства. Такой риск называется риском невыполнения послепусковых гарантийных обязательств.

Предпринимательские риски различают внешние и внутренние. Внешние риски связаны с нанесением убытков и неполучением предпринимателем ожидаемой прибыли вследствие нарушения свих обязательств контрагентами предпринимателя или по другим, не зависящим от него обязательствам.

Внутренние риски зависят от способности предпринимателя организовать производство и сбыт продукции. На внутренние риски влияют следующие факторы: качество системы менеджмента, качество продукции, производственные затраты, организация маркетинга и др. Страховые компании и финансовые институты не предоставляют предпринимателям гарантий компенсации убытков от внутренних рисков, поскольку они подвержены воздействию многих субъективных факторов.

Ущерб от предпринимательских рисков бывает прямым и косвенным. Прямой ущерб – это потери основных и оборотных средств (капиталов), физический ущерб персоналу, физический и имущественный ущерб третьим лицам (населению и организациям). Косвенный ущерб – это недополучение дохода (упущенная выгода) вследствие перерыва в хозяйственной деятельности по различным причинам.

Финансовые риски возникают в процессе управления финансами организации и бывают:

• валютные (операционные, трансляционные, экономические);
• процентные (позиционные, экономические);
• портфельные.

Операционный валютный риск можно определить как возможность возникновения убытков или недополучения прибыли в результате изменения обменного курса и воздействия его на ожидаемые доходы от продажи продукции. В частности, если иностранный инвестор вкладывает средства в строительство объектов газовой промышленности с целью продажи газа или продуктов его переработки местным потребителям, то он недополучит прибыль в результате снижения курса гривны по отношению к национальной валюте страны инвестора. Если средства вкладываются в проект, связанный с экспортом газа, то иностранный инвестор проиграет в случае понижения курса валюты страны-импортера по отношению к гривне.

Трансляционный валютный риск возникает при наличии у головной компании дочерних предприятий или филиалов за рубежом. Его источником является возможное несоответствие между активами и пассивами компании, пересчитанными в валютах разных стран. Понижение валютного курса страны местонахождения филиала (или дочерней компании) по отношению к валюте страны местонахождения материнской компании вызывает кажущееся уменьшение прибыли. Если компания имеет консолидированный баланс, то пересчет активов и пассивов филиала или дочерней компании в валюту страны материнской компании приведет к кажущимся убыткам в случае понижения обменного курса.

Экономический валютный риск определяется как вероятность неблагоприятного воздействия изменений обменного курса на экономическое положение компании. Он возникает, например, в результате изменения товарооборота в стране или цен на средства производства либо на готовую продукцию, а также вследствие изменения конкурентоспособности организации. Его воздействие может иметь и другие источники, например, правительственные меры, вызванные падением курса национальной валюты (искусственное сдерживание роста заработной платы, ограничения на хождение иностранных валют, обмен денег и др.).

Экономический валютный риск сильнее всего проявляется в странах, зависимых от импорта товаров. Если, например, на производство товаров влияют поставки импортных компонентов, то рост иностранных валют по отношению к национальной увеличивает стоимость продукции и снижает конкурентоспособность организации по сравнению с аналогичной продукцией из отечественного сырья. Рост курса иностранных валют стимулирует экспортно-импортные производства и угнетает – зависимые от импорта.

Под процентными рисками понимается вероятность возникновения убытков в случае изменения процентных ставок по финансовым ресурсам.

Позиционный процентный риск возникает, если проценты за пользование ресурсами выплачиваются по «плавающей» ставке. Компания, выдавшая кредит или имеющая депозит в банке под «плавающие» проценты, понесет убытки в случае понижения процентных ставок. Компания, получившая кредит по «плавающей» ставке, наоборот, понесет убытки в случае повышения процентных ставок.

Экономический процентный риск связан с воздействием изменения процентных ставок на экономическое положение компании в целом. Например, если конкурентами компании выступают производители, привлекающие для своей деятельности большие суммы заемных средств, то конкуренция может усилиться в случае снижения процентных ставок. Рост процентных ставок отрицательно сказывается на активности отраслей хозяйства, связанных со строительством. Изменения процентных ставок могут также повлиять на обменные курсы валют, что, в свою очередь, отразится на деятельности организации.

Портфельные риски показывают влияние различных макро- и микроэкономических факторов на активы предпринимателя или инвестора. Портфель активов может состоять из акций и облигаций, государственных ценных бумаг, срочных обязательств, денежных средств, страховых полисов, недвижимости и т.д. Отдельные факторы риска могут оказывать противоположное воздействие на различные виды активов. Так называемый сбалансированный (рыночный) портфель в наименьшей степени подвержен влиянию факторов риска.

Увеличение процентных ставок на основные кредитные ресурсы, как правило, уменьшает стоимость портфеля и наоборот.

Коммерческие риски, связанные с возможностью недополучения прибыли или возникновения убытков в процессе проведения торговых операций, могут проявляться в виде следующих событий:

• неплатежеспособности покупателя к моменту оплаты товара;
• отказа заказчика от оплаты продукции;
• изменения цен на продукцию после заключения контракта;
• снижения спроса на продукцию.

Страховые риски возникают при осуществлении предпринимателями и инвесторами своей деятельности на территории других стран. Доход от бизнеса может уменьшиться в случае неблагоприятного изменения политической или экономической ситуации в стране. Потеря или уменьшение дохода от бизнеса происходят по различным причинам, среди которых можно выделить:

• изменение политического строя страны;
• экспроприация или национализация объектов иностранной собственности;
• уничтожение или повреждение объекта собственности в результате военных действий и гражданских волнений;
• изменение общегражданского и специального видов законодательства: таможенного, налогового и др.

В последнее время этому виду риска в мире уделяется большое внимание, что в значительной мере обусловлено своеобразным «инвестиционным» бумом, наблюдавшимся в конце XX века – начале XXI в. на развивающихся рынках стран Латинской Америки, Юго-Восточной Азии, Восточной Европы, СНГ. Эти страны характеризуются неустойчивым положением, а также процессами перехода к рыночной экономике.

Политические риски являются важнейшей составной частью страховых рисков. Суть их заключается в возможности недополучения дохода или потери собственности иностранного предпринимателя или инвестора вследствие изменения социально-политической ситуации в стране. Они могут проявляться в виде следующих событий:

• изменений в валютном законодательстве, препятствующих исполнению международных контрактов или репатриации валютной выручки;
• изменений юридической базы, затрудняющих осуществление предпринимательской деятельности;
• национализации или экспроприации предприятий, созданных с участием иностранных инвесторов;
• изменения в арбитражном праве;
• военных действий, гражданских волнениях, массовых беспорядках, повлекших за собой причинение ущерба имущественным интересам предпринимателей и др.

В дополнение к перечисленным рискам следует прогнозировать и анализировать:

- риски в связи с низким качеством маркетинговых исследований, системы управления

организацией;

- риски в связи с отсутствием или низким качеством прогнозов силы конкуренции на

предполагаемых рынках;

- риски в связи с низким качеством стратегических управленческих решений, принятых

без глубокого изучения внешних и внутренних факторов риска, действия

экономических законов и законов организации, без применения современных научных

подходов и методов оптимизации и др.

Для того, чтобы оценить вероятность тех или иных потерь (доходов), обусловленных развитием непредвиденных событий, необходимо знать все виды затрат (доходов), связанных с предпринимательством, и уметь вычислять или измерять вероятности этих событий.

Риск является вероятностной категорией. Если возможна оценка необходимых статистических данных (а это, как правило, крайне затруднительно), то представляется возможным количественно определить экономическую целесообразность нововведения.

Существует ряд методик оценки риска, однако все они так или иначе могут быть приведены к соотношению, с помощью которого определяется ожидаемая прибыль от принятого решения

П = РуОу – РнОн,

где П – ожидаемая прибыль от принятого решения; Ру – вероятность успеха; Оу – оценка успеха; Рн – вероятность неудачи; Он – оценка потерь от неудачи.

Очевидно, что при П = 0, или П < 0 (средние потери от неудачи РнОн превышают или равны среднему успеху РуОу), следует считать, что риск неоправданно велик и экономическая целесообразность нововведения скорее всего отрицательна.

Так, например, азартная игра по бросанию монеты (в результате появления орла монета достается одному игроку, а при появлении решки – другому) бессмысленна, так как Ру = Рн = 0,5, возможный выигрыш равен возможному проигрышу Оу = Он и, следовательно, П = 0. В этих условия выигрыш одной из сторон возможен, но маловероятен, причем, чем больше желаемый выигрыш и продолжительнее игра, тем вероятность выигрыша ниже. Поэтому при длительной игре, в среднем ни один из игроков не окажется в выигрыше.

Во всех азартных играх, связанных с тем или иным видом оплаты услуг (например, игральных автоматах), средние потери от неудачи РнОн всегда превышают средний успех РуОу, поскольку часть средств уходит на оплату услуги. В противном случае предоставляемая услуга будет убыточной. Поэтому при длительной игре, в среднем игроки всегда окажутся в проигрыше (при этом маловероятен, но возможен выигрыш одного из игроков).

Только при П > 0 можно предположить, что скорее нововведение может быть перспективным.

Однако даже в том случае, когда средний успех значительно превышает средние потери от неудачи (Ру Оу >> Рн Он) и с высокой вероятностью прибыль от нововведения скорее всего будет положительной (П > 0), решение о вложении средств в разработку нововведения может быть принято отрицательное. Это может быть обусловлено тем, что, несмотря на низкую вероятность неудачи, высокие вероятность и размер успеха маловероятны, но все же возможные потери могут оказаться катастрофическими для предприятия.

Дата добавления: 2015-04-29