Оценка платежеспособности и ликвидности

Понятия платежеспособности и ликвидности характеризуют финансовое состояние с точки зрения краткосрочной перспекти­вы и риска банкротства. Коммерческих кредиторов интересует способность предприятия отвечать по своим обязательствам пе­ред ними, государство — возможности предприятия по оплате обя­зательных платежей — налогов и взносов. Акционеры и инвесто­ры озабочены риском потери своих вложений в результате банк­ротства предприятия.

Платежеспособность — это свойство финансового состояния предприятия, отражающее возможности своевременно и в полном объеме произвести расчеты по денежным обязательствам и обя­зательным платежам. Примеры подобных операций — расчеты с поставщиками за полученные товарно-материальные ценности и оказанные услуги, с банком — по ссудам, с работниками — по оплате труда и т.п.

Понятно, что чем больше текущие доходы предприятия по от­ношению к его обязательствам, тем предприятию объективно лег­че по этим обязательствам расплачиваться. То есть платежеспо­собность можно оценить по соотношению выручки, получаемой предприятием, и суммы его обязательств на конец отчетного пе­риода.

К числу показателей платежеспособности относятся коэффи­циенты степени платежеспособности. Эти показатели представля­ют собой частное от деления общей задолженности, текущей за­долженности или задолженностей различного происхождения (финансовая, фискальная, коммерческая, внутренний долг) на среднемесячную выручку предприятия. Степень платежеспособ­ности измеряется количеством месяцев среднемесячной выручки и характеризует средние сроки возможного расчета предприятия по своим долгам.

Формулы для расчета показателей платежеспособности и лик­видности собраны в табл. 30.3.

Таблица 30.3

Наименование показателя	Информационное обеспечение
Отчетная форма	Номера строк
Степень платежеспособности общая		(стр. 590 + стрт. 690)/ Вс*
Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам		(стр. 590 + стр. 610) / Вс
Коэффициент задолженности другим организациям		(стр. 621 + стр. 622 + стр. 623 + + стр. 627 +стр. 628) / Вс
Коэффициент задолженности фискальной системе		(стр. 625 + стр. 626) / Вс
Коэффициент внутреннего долга		(стр. 624 + стр. 630 + стр.640 + + стр. 650 + стр. 660) / Вс
Степень платежеспособности по текущим обязательствам		стр. 690 / Вс
Коэффициент текущей ликвидности		стр. 290 / (стр. 690 - стр. 640 - - стр. 650 - стр. 630)
Коэффициент быстрой ликвидности		(стр. 270 + стр. 260 + стр. 250 + + стр. 240) / (стр. 690 - стр. 640 - - стр. 650 - стр. 630)
Коэффициент абсолютной ликвидности		(стр. 260 + стр. 250) / (стр. 690 - - стр. 640 - стр. 650 - стр. 630)

* В_с - среднемесячная выручка, вычисляемая по валовой выручке по оплате с уче­том НДС, акцизов и других аналогичных платежей. Допустимо также использовать выручку по форме № 2 бухгалтерской отчетности с ограничениями, изложенными

в параграфе 29.3.

Степень платежеспособности общая определяется как частное отделения суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную выручку. Данный показатель характеризует об­щую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженнос­ти организации перед ее кредиторами.

Структура долгов и способы кредитования организации харак­теризуются распределением показателя «степень платежеспособ­ности общая» на коэффициенты задолженности по кредитам бан­ков и займам, другим организациям, фискальной системе, внут­реннему долгу. Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации.

Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам вы­числяется как частное отделения суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку.

Коэффициент задолженности другим организациям вычисляет­ся как частное от деления суммы обязательств по строкам «постав­щики и подрядчики», «векселя к уплате», «задолженность перед дочерними и зависимыми обществами», «авансы полученные» и «прочие кредиторы» на среднемесячную выручку. Все эти строки пассива баланса функционально относятся к обязательствам орга­низации перед прямыми кредиторами или ее контрагентами.

Коэффициент задолженности фискальной системе вычисляет­ся как частное от деления суммы обязательств по строкам «задол­женность перед государственными внебюджетными фондами» и «задолженность перед бюджетом» на среднемесячную выручку.

Коэффициент внутреннего долга вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед персоналом организации», «задолженность участникам (учредите­лям) по выплате доходов», «доходы будущих периодов», «резервы предстоящих расходов», «прочие краткосрочные обязательства» на среднемесячную выручку.

Степень платежеспособности общая и распределение показа­теля по виду задолженности определяют, в какие средние сроки организация может рассчитаться со своими кредиторами при ус­ловии сохранения среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расхо­дов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам оп­ределяется как отношение текущих заемных средств (краткосроч­ных обязательств) организации к среднемесячной выручке.

Чтобы удовлетворить требования кредиторов, предприятие может пойти также на меры, связанные с продажей имущества (активов), например, при нехватке доходов от текущей деятель­ности. В этом случае чем выше способность активов трансформи­роваться в денежные средства, тем легче предприятию расплатить­ся по долгам. Такая способность активов называется ликвиднос­тью и также применяется для оценки платежеспособности.

Степень ликвидности определяется продолжительностью вре­менного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Количественно ликвидность характеризу­ется специальными относительными показателями — коэффици­ентами ликвидности.

Активы предприятия подразделяются на внеоборотные (посто­янные) и оборотные (текущие). Для оценки платежеспособности анализируется ликвидность, мобильность текущих активов. Общая идея такой оценки заключается в сопоставлении текущих обяза­тельств и активов, используемых для их погашения. С позиции мобильности текущие активы обычно разделяют на следующие три группы.

I. Первая группа:

• денежные средства;

• краткосрочные финансовые вложения.

II. Вторая группа:

• показатели группы I;

• дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев;

• прочие оборотные активы.

III. Третья группа:

• показатели групп I и II;

• дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются через 12 месяцев;

• запасы.

Исходя из описанной классификации текущих активов рассчи­тывают коэффициенты ликвидности. Формулы для расчетов пред­ставлены в табл. 30.3.

Коэффициент покрытия равен отношению оборотных активов организации к текущим обязательствам и характеризует платеж­ные возможности организации при условии погашения всей де­биторской задолженности (в том числе «невозвратной») и реали­зации имеющихся запасов (в том числе неликвидов).

Он дает общую оценку ликвидности активов коммерческой организации, показывая, в какой мере текущие кредиторские обя­зательства обеспечиваются материальными оборотными средства­ми. Его экономическая интерпретация очевидна: сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходит­ся на 1 руб. текущих обязательств. Кроме того, показатель харак­теризует платежные возможности организации при условии пога­шения всей дебиторской задолженности и реализации всех име­ющихся запасов.

Коэффициент текущей ликвидности определяется соотношени­ем стоимости оборотных средств организации (итог раздела II бухгалтерского баланса) и ее текущих обязательств (итог раздела V бухгалтерского баланса) за вычетом из последних стоимости средств, не являющихся кредитами банков и займами, а также кредиторской задолженностью организации. На практике данный показатель в большинстве случаев мало отличается от коэффици­ента покрытия и, так же как последний, отражает способность предприятия оплатить текущие обязательства за счет всей суммы оборотного капитала. Значение коэффициента зависит от отрас­левой принадлежности предприятия. Считается нормальным, ког­да коэффициент текущей ликвидности примерно равен 2, что было даже зафиксировано в постановлении Правительства РФ № 498 от 20 мая 1994 г. «О некоторых мерах по реализации зако­нодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий». Значения ниже 2 считались признаком неудовлетворительной структуры баланса. Однако в практике работы российских пред­приятий указанное значение показателя не соблюдается. Наибо­лее характерно наличие паритета между оборотными активами и текущими обязательствами предприятий, что приводит к пример­ному равенству показателя единице. В современных российских условиях можно рекомендовать в качестве приемлемого уровня коэффициента текущей ликвидности 1,2—1,5.

Обычно рост показателя в динамике рассматривается как по­ложительная характеристика финансово-хозяйственной деятель­ности. Вместе с тем слишком большое его значение (например, по сравнению со среднеотраслевым) нежелательно, так как может свидетельствовать о неэффективном использовании ресурсов, за­медлении скорости оборота, неоправданном росте дебиторской задолженности и т.п.

Коэффициент быстрой ликвидности вычисляется как отноше­ние стоимости наиболее ликвидных активов, включающих в себя денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, де­биторскую задолженность и прочие оборотные активы, к текущим обязательствам и характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный среднему сроку расчета по деби­торской задолженности. Исчисление показателя по более узкому кругу оборотных активов вызвано тем, что трансформация этих активов в денежные средства может быть продолжительной во времени, а денежные средства в сопоставимых ценах, вырученные в случае вынужденной реализации производственных запасов, часто ниже затрат по их приобретению.

В западной экономической теории считается, что значение коэффициента быстрой ликвидности должно быть не менее 1. При анализе динамики этого показателя необходимо обращать внима­ние на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост был связан в основном с возрастанием неоправданной дебиторской задолженности, вряд ли это характеризует финансово-хозяйствен- ную деятельность с положительной стороны.

Наиболее жестким критерием оценки платежеспособности является коэффициент абсолютной ликвидности, который равен отношению стоимости наиболее ликвидных активов к текущим обязательствам и характеризует платежеспособность предприятия на дату состав­ления баланса, т.е. показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно. Какие-либо более или менее обоснованные удовлетворительные значения этого коэф­фициента отсутствуют, так как управление денежными средствами, в частности определение оптимального остатка средств на счете и в кассе, особенно в условиях становления рыночных отношений, вряд ли поддается стандартизации.

В соответствии с формами, введенными приказом Минфина России от 22 июля 2003 г. № 67н, в составе долгосрочных обяза­тельств необходимо учитывать отложенные налоговые обязатель­ства (стр. 515), а в составе внеоборотных активов — отложенные налоговые активы (стр. 145). В связи с этим в числитель коэффи­циента задолженности фискальной системе надо добавить отло­женные налоговые обязательства (стр. 515), а в формуле для сте­пени платежеспособности общей указанные обязательства будут учтены автоматически.

Пример 30.2. В табл. 30.4 представлен расчет показателей, приве­денных в табл. 30.3 на начало и конец отчетного периода. Расчет про­веден на основе годовых форм бухгалтерского отчета ОАО «Большие машины» — формы № 1 (табл. 29.1) и аналитической табл. 31.1, состав­ленной в гл. 31 по форме № 2.

На основании рассчитанных коэффициентов можно сделать сле­дующие выводы:

1. Все обязательства предприятия являются текущими. Показатель степени платежеспособности по текущим обязательствам увеличил­ся на 0,9 месяца и составил на конец отчетного периода 9,4 месяца. Это означает, что предприятию, для того чтобы погасить накоплен­ную задолженность, необходимо в течение почти 10 месяцев направ­лять весь объем выручки на погашение долгов, не осуществляя при этом никаких текущих расчетов. Значение данного показателя пре­вышает нормативное значение, равное 3 месяцам.

Показатель	На начало периода	На конец периода
Среднемесячная выручка (Вс), тыс. руб.
Степень платежеспособности общая	8,5	9,4
Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам	0,01
Коэффициент задолженности другим организациям	5,5	5,8
Коэффициент задолженности фискальной системе	2,9	3,5
Коэффициент внутреннего долга	0,07	0.1
Степень платежеспособности по текущим обязательствам	8,5	9,4
Коэффициент текущей ликвидности	0,3	0,3
Коэффициент быстрой ликвидности	0,08	0,08
Коэффициент абсолютной ликвидности

В соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (бан­кротстве)» от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ в случае, если организация в составе своей задолженности имеет обязательства, не исполненные ею в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения, то у данной организации имеются в наличии признаки банкротства.

Отрицательная динамика данного показателя свидетельствует о на­растании кризисной ситуации и об отсутствии у предприятия источ­ников погашения задолженности.

2. Основными источниками кредитования являются задолжен­ность перед другими организациями и фискальной системой государ­ства. Причем сроки возможных расчетов с ними при условии направ­ления всей полученной выручки на погашение одного из видов задолженности увеличились за отчетный период и составили соответ­ственно 5,8 и 3,5 месяца.

3. Значение показателя текущей ликвидности за анализируемый отчетный период не изменилось и составило 0,3, что значительно ниже рекомендуемых значений. Это означает, что даже при условии реализации всех оборотных активов, включая неликвидные запасы и безнадежную дебиторскую задолженность, предприятие сможет по­гасить только 30% от накопленных обязательств.

4. Значение показателя быстрой ликвидности также не измени­лось и по итогам отчетного периода составило 0,08, что значительно ниже рекомендуемого интервала значений (0,5—0,8). Это свидетель­ствует о недостаточности денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и дебиторской задолженности для погашения текущих обяза­тельств, так как предприятие сможет погасить в результате их реа­лизации только 8% накопленных обязательств.

5. Значение показателя абсолютной ликвидности практически равно нулю, что свидетельствует о невозможности погашения обя­зательств предприятием в срочном порядке.

Проведенный анализ свидетельствует, что по итогам финансово­хозяйственной деятельности в отчетном периоде ОАО «Большие маши­ны» неплатежеспособно и не может отвечать по своим обязательствам

ни за счет доходов, ни за счет реализации оборотного имущества.

Дата добавления: 2015-04-29