Ордерные ценные бумаги

II.

Облигация - эмиссионная ц.б., закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация м. также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

В отличие от акции понятие облигации содержится в ГК РФ. Часть вторая ГК РФ относит выпуск и продажу облигаций к специфической форме заключения договоров займа в случаях, предусмотренных законом или иными правовыми актами (абз. 2 ст. 816 ГК РФ). Облигацией признается ценная бумага, удосто­веряющая право ее держателя на получение от лица, выпустив­шего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получе­ние фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права (ч. 2 ст. 816 ГК РФ). Эта норма содержится в главе ГК РФ, посвященной займу и кредиту, однако в статье подчеркивается, что к отношениям между лицом, выпустившим облигации, и ее держателем прави­ла Кодекса о займе применяются постольку, поскольку иное не предусмотрено законом или в установленном им порядке (ч. 3 ст. 816 ГК РФ).

Более подробно отношения, связанные с облигациями, регу­лируются ФЗ «О рынке ц.б.», к-ый под облигацией понимает эмиссионную ц.б., закрепляющую право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимо­сти или иного имущественного эквивалента. Облигация м. также предусматривать права ее владельца на получение фикси­рованного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации явл. процент и/или дисконт (ст. 2). В роли эмитентов облигаций м. выступать РФ, субъекты РФ, мун. образования, юр.лица, как правило АО.

Для облигаций, выпускаемых акционерными обществами, Федеральным законом «Об АО» преду­смотрены специальные правила. Облигация должна иметь но­минальную стоимость. Номинальная стоимость всех выпущен­ных обществом облигаций не должна превышать размер устав­ного капитала общества либо величину обеспечения, предос­тавленного обществу третьими лицами для выпуска облигаций. Это положение соответствует ст. 102 ГК РФ, согласно к-ой общество не вправе выпускать облигации на сумму, превы­шающую размер его уставного капитала либо величину обеспечения, предоставленного в этих целях третьими лицами. Вы­пуск облигаций допускается т. после полной оплаты ус­тавного капитала.

Решение о выпуске, размещении и погашении обществом об­лигаций принимается советом директоров (наблюдательным советом) акционерного общества, если иное не предусмотрено в уставе. Размещение обществом облигаций, конвертируемых в акции, должно осуществляться по решению общего собрания или по решению совета директоров, если это предусмотрено в уставе.

Виды облигаций:

1) именные -при их выпуске АО оно обязано вести реестр их владельцев и в случае утраты облигации восста­новить ее за разумную плату;

2) облигаций на предъявителя – ведение реестра владельцев не требуется, а права владельца такой облигации восстанавливают­ся в судебном порядке;

3) облигации с обеспечением - испол­нение обязательств по к-рым обеспечивается залогом, поручительством, банковской гарантией, государственной или муни­ципальной гарантией; данная облигация предоставляет ее владельцу все права, возникающие из такого обеспечения.

Вопросы, связанные с выпуском и обращением обеспечен­ных облигаций, подробно регламентируются изменениями в ФЗ «О рынке ц.б.», внесенными ФЗ от 28.12.2002 г. С переходом прав на облигацию с обеспечением к новому владельцу переходят все права, вытекающие из такого обеспечения. Передача прав, возникающих из предостав­ленного обеспечения, без передачи прав на облигацию является недействительной (ч. 1 ст. 27).

По облигациям с залоговым обеспечением предметом зало­га м.б. только ц.б. и недвижимое имущество. Договор залога, к-ым обеспечивается исполнение обяз-в по облигациям, считается заключенным с момента возникновения у их первого владельца прав на такие облига­ции. В случае неисполнения или ненадлеж. исполнения обязательств по облигациям с залоговым обеспечением иму­щество, являющееся предметом залога, подлежит реализации по (п) требованию любого из владельцев таких ц.б.

Договор поручительства, к-ым обеспечивается исполне­ние обязательств по облигациям, считается заключенным с мо­мента возникновения у их первого владельца прав на такие облигации. Договор поручительства м. предусматривать толь­ко солидарную от-ть поручителя и эмитента за неис­полнение или ненад. исполнение эмитентом обяза­тельств по облигациям.

Для облигаций, обеспеченных банковской гарантией, уста­но влены следующие правила:

• банковская гарантия, предоставляемая в обеспечение ис­полнения обязательств по облигациям, не м.б. отозвана; срок, на к-ый выдается банковская гарантия, д. не менее чем на 6 месяцев превышать дату погашения облигаций;

• условиями банковской гарантии д.б. предусмотрено, что права требования к гаранту переходят к лицу, к к-ому переходят права на облигацию;

• банковская гарантия д. предусматривать только солидарную ответственность гаранта и эмитента за неисполнение или ненадл. исполнение обязательств по облигациям.

4) об­лигации без обеспечения -их размещение допускается не ранее третьего года существования об-ва и при условии надлежащего утверждения к этому времени 2 годовых балансов общества.

Облигации - срочные ц.б., к-ые всегда выпускаются только на определенный срок, что вполне объяснимо тем, что они являются специфической формой за­ключения договора займа, для которого характерны срочность, возвратность и платность. Владельцы облигаций явл. кредиторами общ-ва.

Важным вопросом является проблема надежности облига­ций. Считается, что, чем меньше экономический риск, сопря­женный с приобретением облигаций, тем ниже выплачиваемый по ним процент. Недостаток надежности необходимо компенси­ровать повышенным доходом. Считается, что гос-ые облигации явл. наиболее надежными, т.к. гос-во не м. обанкротиться и выполнит все обещанное. К со­жалению, это не относится в полной мере к РФ. На мировом же рынке гос.ц.б. яв­л. наиболее надежными и потому наименее доходными. Эмитенты, внушающие меньше всего доверия, вынуждены вы­плачивать инвесторам высокий % как своеобразную пре­мию за повышенный риск. Инвесторам очень трудно самим ра­зобраться, какие бумаги предпочтительнее приобрести на рын­ке, поэтому существует масса аналитических материалов, пуб­ликуемых банками, специализированными фирмами, частными лицами. В развитых гос-ах существует система рейтин­гов, к-ые присваиваются облигационным займам. Это удобно для инвесторов, т.к. избавляет их от необходимости знакомиться с аналитич. матер-ми. Инвестор выбира­ет только те бумаги, к-ые считает для себя приемлемыми.

1. Вексель

2. Чек

Дата добавления: 2015-05-31