Методика определения экономической эффективности инвестиционных проектов

Расчет экономической эффективности инвестиционных проектов на АТП.

Методика определения экономической эффективности инвестиционных проектов.

ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ НА АТП.

Методика определения рентабельности.

Для выявления объективного положения дел на различных предприятиях важное значение имеет единый подход для определения того или иного вида рентабельности.

Во-первых, числящиеся на балансе предприятий основные производственные фонды должны оцениваться по их балансовой, а в период значимой инфляции, по восстановительной стоимости, т.е. без вычета износа.

Во-вторых, среднегодовая стоимость вводимых и выбывающих основных производственных фондов в отчетном году должна определяться по времени их работы в течение года и т.д.

Очень важен единый подход при расчете затрат на производство продукции, работ и услуг, поскольку большое значение в работе предприятий различных отраслей народного хозяйства имеет рентабельность продукции или перевозок. Указанный показатель представляет особо большой интерес для предприятий транспорта, для автомобильного тем более, поскольку уровень доходности отдельных видов перевозок существенно различен и оказывает большое влияние на конечные результаты работы предприятий.

ТЕМА 12. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ

Функционирование любого предприятия неизбежно должно быть связано с инвестиционной деятельностью.

Инвестиции – долгосрочные вложения капитала в:

– предприятия различных отраслей народного хозяйства;

– инновационные проекты;

– социально-экономические программы и т.д.

Различают следующие виды инвестиций:

– частные,

– государственные,

– иностранные.

Основными источниками инвестиций являются собственные средства предприятий:

– уставной капитал,

– амортизационный фонд,

– фонд накопления.

Инвестиционная деятельность осуществляется преимущественно в условиях неопределенности.

Если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей, то инвестиционное решение может быть принято достаточно просто, поскольку руководство предприятия ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства (машины, станки, оборудование и т.п.).

Если же речь идет о расширении основной деятельности или ее диверсификации, то фактор риска начинает играть существенную роль.

В момент приобретения машин и станков, оборудования и иных основных средств невозможно с уверенностью предсказать экономический эффект подобных операций.

Экономический эффект – полезный результат экономической деятельности, измеряемый обычно разностью между денежными доходами от деятельности и денежными расходами на ее осуществление.

Принятие инвестиционных решений – такое же искусство, как и принятие любых других предпринимательских решений.

Здесь важны и интуиция предпринимателя, и его опыт, и знания квалифицированных специалистов.

Определенную помощь могут оказать известные мировой и отечественной практике формализованные методы оценки инвестиционных проектов. Существует несколько методов оценки инвестиционных проектов. Все они основаны на оценке и сравнении объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений, обусловленных инвестициями.

Для оценки экономической эффективности инвестиционных проектов используют методы определения общей и сравнительной экономической эффективности.

Общая экономическая эффективность инвестиционного проекта представляет собой рентабельность данного проекта. Она рассчитывается как отношение балансовой или чистой прибыли к инвестиционной стоимости проекта:

R_ип= П_ип/ С_ип

Балансовая прибыль больше чистой прибыли на величину налогов. Различие в налогообложении тех или иных стран привлекает или отторгает иностранные инвестиции.

Обратный показатель рентабельности инвестиционного проекта дает возможность определить срок окупаемости данного инвестиционного проекта:

Т_ип= С_ип/ П_ип

Сравнительная экономическая эффективность дает возможность более полно учесть все затраты – инвестиционные вложения и текущие затраты. Но прямое сложение инвестиционных вложений и текущих затрат невозможно, поскольку природа их совершенно различна: первые разовые, единовременные, вторые ежегодно повторяются. Сравнительная экономическая эффективность инвестиционных проектов определяется при помощи следующих формул:

С _прив.= С _ип + С _т х Т _н,

С^’ _прив. = С _т + С _ип х R _н,

где С _прив – приведенные затраты за нормативный срок окупаемости,

С^’ _прив. – приведенные затраты за год,

С _т – текущие годовые затраты,

Т _н – нормативный срок окупаемости,

R _н – пороговая или внутренняя норма рентабельности.

Вариант, обеспечивающий минимум приведенных затрат, будет являться наиболее эффективным, т. е.

С _прив.→ min,

С^’ _прив. → min.

Важным фактором при расчете экономической эффективности инвестиционных проектов является учет фактора разновременности затрат.

Поэтому при сравнении вариантов инвестиционных проектов, если они различаются продолжительностью строительства, распределением инвестиций по периодам строительства, определяют влияние разновременности инвестиций на эффективность вариантов вложений.

Экономически целесообразно концентрировать инвестиции на определенный период строительства, проводя предварительно необходимые для этого подготовительные работы. Ведь одна и та же денежная сумма имеет разную ценность в будущем и настоящем – на финансовых рынках любые деньги, как правило, завтра дешевле, чем сегодня.

Для того, чтобы текущую стоимость по годам инвестиционного проекта привести в сопоставимый вид, ее необходимо дисконтировать, т. е. умножить на коэффициент пересчета. Коэффициент дисконтирования или приведения стоимости к началу функционирования проекта зависит от пороговой или внутренней нормы рентабельности, которая закладывается в инвестиционном проекте:

К_д = ,

где t – год осуществления проекта.

Исходя из этой формулы рассчитывается коэффициент дисконтирования по годам осуществления инвестиционного проекта.

Например, при R _н =17% коэффициенты дисконтирования будут следующие:

годы
Кд	0,854	0,73	0,624	0,533	0,456	0,389	0,333	0,284	0,243	0,208

Пример:

Распределение инвестиций по годам строительства в у. е.

годы	варианты
Всего

Принимаем, что инвестиции на строительство поступают к 31.12.1-4 гг. строительства.

1-ый вариант: 300*0,854+300*0,730+300*0,624+300*0,533=822

2-ой вариант: 100*0,854+200*0,730+300*0,624+600*0,533=738

Дата добавления: 2017-01-14