Вимірювання спільного впливу операційного і фінансового левериджу

На практиці діють обидва левериджи — як операційний, так і фінансовий. Для вимірювання їхнього спільного впливу пропонується формула:

Спільний вплив операційного і фінансового левериджу = Відсоток зміни прибутковості продажів / Відсоток зміни в продажу (або обсягу випуску одиниць виробів).

.

Формула може бути перетворена алгебраїчно:

,

де Q — кількість вироблених одиниць виробів;

Р — ціна одиниці виробу;

VC — змінні витрати на одиницю виробу;

C — постійні витрати;

I — відсотки сплачені.

Визначаємо вплив левериджу:

.

.

Загальний вплив на дохідність однієї акції вищий у першої корпорації, де більші частки постійних витрат і позикового капіталу в структурі капіталу. Ризик, який беруть на себе менеджери першої корпорації, може сприяти значному зростанню доходу на одну акцію, а за відповідних рішень акціонерних зборів – і на підвищення дивідендів.

Дата добавления: 2014-11-06