Методи оцінки вартості підприємства

У літературі, присвяченій питанням оцінки вартості підпри­ємств, згадується значна кількість методів і способів такої оцін­ки. Окремі методи мають ряд модифікацій і різновидів, що ство­рює додаткові складності при їх ідентифікації та використанні. Звідси - необхідність чіткої класифікації методів оцінки вартос­ті майна підприємств.

У зарубіжній та вітчизняній практиці оцінки вартості майна найбільшого поширення дістали три методичні підходи до оцінки вартості підприємства [1]:

- заснований на оцінці потенційних доходів підприємства;

- майновий (витратний);

- ринковий.

У рамках цих підходів розрізняють окремі методи оцінки. Причому жоден з підходів чи методів не має принципових пере­ваг перед іншими. Досить часто в практичній роботі з оцінки ва­ртості підприємства оцінювач застосовує кілька методичних під­ходів, що найповніше відповідають конкретним умовам, об’єктам та меті оцінки, наявності й достовірності інформаційних джерел для її проведення.

Для розуміння сутності методичних підходів до оцінки варто­сті підприємства та оптимізації їх застосування звернемося до класичної схеми, зображеної на рис. 5.3, запропонованої А. Раппопортом, яка характеризує структурно-логічні взаємозв’язки між окремими компонентами вартості.

Оцінка вартості підприємства з використанням дохідного під­ходу грунтується на визначенні теперішньої вартості очікуваних вигід (доходів, грошових потоків) від володіння корпоративними правами підприємства.

В основі підходу лежить теза, що метою вкладання капіталу інвестором у купівлю підприємства переду­сім є отримання стабільних доходів. У рамках цього підходу ви­окремлюють два основні методи [2]:

дисконтування грошових потоків (дисконтування Cash-flow);

визначення капіталізованої вартості доходів.

При оцінці вартості підприємства цими методами дані про ва­ртість, склад і структуру активів безпосередньо не впливають на оцінку, а використовується лише інформація про здатність акти­вів генерувати доходи. Такий методологічний підхід за своєю природою є однотипним з методологією оцінки доцільності інве­стицій на базі концепції зміни вартості грошей у часі.

Рис. 5.3. Механізм генерування вартості підприємства

Дата добавления: 2014-10-17