Проект ТАСИС. • Инновационные потребности российской экономики и проблема дос­ тупа к рисковому финансированию

• Инновационные потребности российской экономики и проблема дос­
тупа к рисковому финансированию.

• Проблема низкой конкурентоспособности машиностроения при нали­
чии потенциально качественной продукции, выпуск которой необходи­
мо финансировать извне предприятий.

Наконец, фактор времени, потерянного за десятилетие кризиса переходно­го периода, заставляет искать способы обеспечения роста и углубления разви­тия российской экономики. Недостаточно активный инвестиционный процесс и явно замедленная модернизация являются достаточным основанием, чтобы рассмотреть перспективы развития финансового сектора при определенных предпосылках: два сценария институционального развития, на которые накла­дываются два сценария макроэкономических условий (примерно соответству­ющих официальным прогнозам).

Оценка развития финансовых рынков на перспективу в переходной эконо­мике составляет огромную проблему — строго говоря, слишком много перемен­ных, слишком много критически важных институциональных факторов, воздей­ствующих на процесс. Невозможно создать замкнутую систему прогноза спроса и предложения инструментов финансового рынка по целому ряду причин:

• нет сколько-нибудь надежной оценки институциональных (законода­
тельных и регулировочных) параметров развития всех сторон финансо­
вых рынков — «неопределенность законодателя»;

• до конца не ясна мотивировка поведения, принципов корпоративного
управления российских собственников (и контролеров) — «неопределен­
ность собственника»;

• макроэкономические прогнозы оставляют высокую неопределенность
темпов роста экономики; объем (длина рядов) и достоверность распола­
гаемой информации о российских финансовых учреждениях оставляет
желать лучшего - «неопределенность финансовых институтов»;

• трудно учесть внешние экономические факторы развития страны и фи­
нансовых рынков, в особенности включая поведение инвесторов — «нео­
пределенность иностранного инвестора»;

• наконец не ясно, с какой скоростью удастся создать доверие российско­
го среднего класса к национальной финансовой системе - «неопреде­
ленность внутреннего инвестора».

Мы рассмотрим основные тенденции развития, институциональные пробле­мы отдельных сегментов и инструментов финансового рынка России. В то же вре­мя существуют объективные ограничения на прогнозирование количественных па­раметров состояния отдельных инструментов или институтов на ближайшие годы. Сценарный подход позволяет четче различать вероятные результаты развития.

Дата добавления: 2014-10-22