Проект ТАСИС. Предлагаемые меры решения данных и иных проблем оказываются иног­да практическими, иногда концептуальными

Предлагаемые меры решения данных и иных проблем оказываются иног­да практическими, иногда концептуальными. Они не могут исчерпать мировой опыт или все возможные разветвления в развитии финансовых рынков. К наи­более крупным и значимым можно отнести:

• Введение полного раскрытия (и учета) индивидуальной собственности
на финансовые учреждения вплоть до конечных физических лиц (с про­
веркой выполнения требований законов МАП о концентрации).

• Усовершенствование законов о банкротстве с повышением «очереди»
кредиторов (особенно фондированных) при банкротствах.

• Реализация концепции центрального депозитария или взаимосвязанной
системы депозитариев с тем, чтобы исключить нарушения (или подо­
зрения о возможных нарушениях) прав собственности.

• Снятие в законе об акционерных обществах правила о (25% + 1) акции
как блокирующего пакета с целью сокращения размера контрольного
пакета и размыва акций, повышения их выхода на биржу.

• Введение обязательного предварительного (одновременного) листинга
российских компаний на российских биржах при любых зарубежных вы­
пусках АДР, ГДР и облигационных займах.

• Введение льготного налогообложения прибылей при их вложении в
обычные (привилегированные) акции финансовых институтов.

• Меры налоговой амнистии для представителей среднего класса, направ­
ленные на легализацию сбережений и вложение этих средств в банки и
инвестиционные ценные бумаги.

• Комплекс мер по развитию венчурного капитала. Меры по облегчению
налогообложения наукоемкого бизнеса, по созданию условий для раз­
вития венчурных фондов.

• Учет испанского опыта — организация и стимулирование индивидуаль­
ных вложений в акции естественных монополий, а также средств пенси­
онных и страховых фондов.

• Создание более долгосрочной программы развития региональных (от­
раслевых) внутренних облигаций для крупных инфраструктурных объек­
тов национального значения.

• Массовая переоценка собственности — недвижимости (развитие залого­
вой системы и ипотечных бумаг).

• Применение аргентинского опыта: раскрытие информации о кредитах и
обязательный выпуск банками субординированных котирующихся об­
лигаций для рыночного контроля.

• Создание системы прогнозирования, мониторинга, развития и общего
регулирования финансовых рынков.

• Наконец, в связи с затруднительным (и, видимо, преждевременным) ха­
рактером изменения существующей разнородной системы государствен­
ного контроля над сегментами рынка предлагается использовать испанс­
кий опыт создания координационного комитета в правительстве из пред­
ставителей всех органов надзора, действующего в увязке с долгосрочной
стратегией развития рынков и контроля над финансовыми институтами.

Никакой набор отдельных важных мер и развитие «частичного» законода­тельства не могут заменить единую программу. Как уже отмечалось: «Необходимо проведение активной государственной политики, направленной на становление емкого и эффективного рынка ценных бумаг, являющегося качественным инвес­тиционным механизмом»¹. Предлагается подготовка, обсуждение с заинтересо-

Проект «Программы развития рынка ценных бумаг России до 2010 года» // Экспертный институт и др. — М., 2001. — С. 4.

Дата добавления: 2014-10-22