Проект ТАСИС. Общие расходы на разрешение проблем банковского сектора, % от годичного ВВП в период проведения реструктурирования Страна Период

Общие расходы на разрешение проблем банковского сектора, % от годичного ВВП в период проведения реструктурирования

Страна	Период, годы	Оценка расходов, %
Аргентина	1980 - 1982	13-55
Чили	1981 - 1985	19-41
Мексика		15-17
Венесуэла	1994 - 1995
Болгария	90-е
Венгрия	1992 - 1995	.. ю
Финляндия	1991 - 1993	8-10'
Япония	90-е
Испания	1977 - 1985	15-17
Швеция	1991 - 1993	4-5
США	1984 - 1991	5-7

Источник: Financial Transition in Europe and Central Asia //World Bank. - 2001. - D.80

решимость правительств (включая Р.Рейгана) столь разнородной группы стран действовать, нежели успех предприятия. Так, в США в ходе компенсации по­терь вкладчиков во время банковского кризиса 1980 - 1992 годов и кризиса ссу­до-сберегательных ассоциаций 80-х годов дополнительные бюджетные влива­ния составили порядка 200 млрд долл.¹

Основная масса сбережений в российской экономике аккумулируется не у российского населения (что связано с более высокой стадией развития), а у пред­приятий. Соответственно, создание условий для накопления — это прежде все­го создание условий для аккумулирования временно избыточных капиталов внутри, а не вне страны, создание системы долгосрочных инструментов. Это также показывает, что важность привлечения сбережений населения «из-под матраца» для финансирования накопления явно преувеличена. Повышение нормы накопления населения важно в будущем, при перераспределении сбе­режений, но пока самый острый вопрос — эффективное использование сбере­жений предприятий на территории страны.

Предложенные ниже четыре сценария дают общее представление о воз­можных различиях в развитии финансовых рынков в стране в обозримом буду­щем. Важно отметить, что официальная концепция реформ в 90-е годы тради­ционно носила либеральный, в значительной мере англо-саксонский характер, поддержанный массой технической помощи из соответствующих источников. В то же время крупный российский бизнес довольно последовательно и созна­тельно реализовывал на практике и в законодательстве гораздо более закрытый, «азиатский» или «чебольный» вариант организации бизнеса. В последнее вре­мя наблюдаются существенные шаги в направлении большей транспарентнос­ти, соответствия международным стандартам корпоративного управления. В то же время борьба двух тенденций — либерального законодательства, рассчитан­ного на свободно конкурирующий массовый средний и крупный бизнес, и уси­ления финансово-промышленных групп в их новых формах — не дает возмож­ности однозначно прогнозировать институциональные изменения.

Тем самым выбор с точки развития по-прежнему во многом зависит от ком­плексности подходов законодателя. В частности, опуская многие аспекты раз­вития финансовых рынков, выделим два-три наиболее крупных, которые созда­ют наибольшую неопределенность при прогнозировании финансовых рынков. К ним относится способ ускоренного развития банковской системы, решения проблемы будущего государственных и региональных банков. Вторая проблема - развитие пенсионной реформы, в частности ДПО как придатка социального страхования или как мощный двигатель в развитии рынка акций и облигаций. То же самое относится и к развитию страхования и инвестиционных фондов. Наконец, огромной важности выбор предстоит сделать в области развития дол­госрочных долговых инструментов для финансирования крупных объектов в условиях высоких коммерческих рисков: гарантии, выпуск их банками (герман­ская модель) или другими институтами (американская модель).

Ряд общих целей не вызывает сомнений уже на данной стадии:

• меры по укреплению контрактной дисциплины;

• укрепление корпоративного управления;

• расширение роли деловой и профессиональной этики в жизни делового
и особенно финансового сообщества, особенно в контексте процессов
интернационализации бизнеса;

• укрепление пруденциального надзора как в банковском секторе, так и в
остальных отраслях;

Международный опыт реструктуризации банковских систем. — М.: БЭА, 1998. — С. 120.

Дата добавления: 2014-10-22